重拳反腐後 東風集團無奈騰籠換鳥_風聞
经济道理-08-30 21:21
問道者 | 李 百
央企東風汽車集團要從港股私有化,同時把新能源車子品牌嵐圖汽車“介紹上市”。東風集團其實挺無奈。在這次騰籠換鳥前,東風集團剛查處了一批管理人員,淨利潤也從高峯期的140億元,掉到了現在只剩下零頭,港股上市平台成為擺設。
外界可能並沒有注意到,東風集團提出私有化之前,一場聲勢浩大的反腐行動其實仍然在路上。今年6月份,東風集團原戰略發展研究中心總經理唐騰因為涉嫌違紀違法,剛被立案調查。
唐騰是東風集團有40年工齡的老臣,他1984年就進入東風公司,最初在底盤零件廠工作,之後在神龍汽車公司擔任過多個重要職位。2009年改任神龍公司戰略規劃部部長,後來調到東風集團擔任戰略發展研究中心總經理。
唐騰的被查與東風集團的私有化表面上看並沒有必然聯繫,但挺有意思,東風集團的私有化和嵐圖汽車的“介紹上市”,恰恰是東風集團的一次重大戰略調整。
唐騰的被查只是東風集團今年來重拳反腐的一個最新例子。今年以來到唐騰被查之前,已經有涉及東風本田、東風日產、東風鍛造、東風資產管理、東風柳州汽車、原南斗六星系統集成、東風襄陽旅行車等多家子孫公司的數十個高管先後被查。
如果東風集團私有化、嵐圖汽車“介紹上市”是一項健身行動,那麼重拳反腐其實就是在為東風集團治病。治病和健身雙管齊下,可見東風集團對於此番戰略調整該有多麼迫切。
東風集團私有化明面上的理由是,港股估值太低,融資功能基本喪失。看起來確實如此,在宣佈私有化之前,東風集團股價4.74元,市盈率顯示虧損,市淨率0.25倍。也就是説,東風集團100元的資產,在股市裏只認25元。因為估值太低,東風集團近十年都沒能再融到資,港股上市平台基本上成了擺設。
同樣是汽車股,在新加坡和香港兩地“介紹上市”的蔚來汽車資產負債率高達92%,今年中報還虧了69億元,可這並不影響蔚來汽車一輪又一輪的融資。現在蔚來汽車的融資額已經超過1100億元,今年3月還通過港股配售融資了5.2億美元,並獲得安徽國資4億元注資。
東風集團私有化,歸根結底還是產品方向問題。2017年東風集團的淨利潤曾經創下140億元的歷史記錄,只是幾年功夫,到今年上半年淨利潤只剩下5500萬元。公告説明原因在於東風日產、東風本田等合資品牌的銷量和利潤大幅下降。
因此,東風集團融資功能的喪失,首先還是因為失去了賺錢能力。東風集團主要生產燃油車,在新能源車鋭不可擋的情況下,燃油車的失寵並不是東風集團一家車企的問題,幾乎所有傳統車企都面臨同樣的難題。
東風集團私有化,嵐圖汽車“介紹上市”,外界把這番操作稱之為騰籠換鳥。概念與資產置換有幾分相似,東風集團採用“現金+嵐圖股份”的方式,大幅溢價收購現有股東持有的東風集團股份,把燃油車資產置換成新能源車,港股上市平台就被賦予了時代內涵。
未來的嵐圖汽車或許會不辱東風集團使命。
嵐圖汽車定位高端新能源品牌,最近幾年漲勢兇猛。2024年交付量8.6萬輛,暴增70%;今年來連續5個月訂單破萬,僅7月份就交付了1.2萬輛,增速102%;前7個月交付量超過6.8萬輛,增速88%。新車型“嵐圖FREE+”上市15分鐘訂單就破萬。
不言而喻,把嵐圖汽車這麼個優等生塞在東風集團裏,既不利於融資,也不利於資本市場發現價值。