微軟和亞馬遜？英偉達前兩大客户貢獻近4成營收_風聞

IT之家 8 月 30 日消息，據 CNBC，英偉達在提交給 SEC 的財務文件中披露，有兩家大客户合計貢獻了公司 2026 財年第二季度 39% 的營收，引發外界關注。

根據 SEC 文件，其中“客户 A”佔總營收的 23%，“客户 B”佔 16%。相比之下，去年同期的前兩大客户分別佔 14% 和 11%。

英偉達 CFO 克萊特・克雷斯（Colette Kress）表示，“大型雲服務提供商約佔公司數據中心營收的 50%。”該業務在第二季度佔到英偉達整體營收的 88%。“我們曾在某些時期從有限數量的客户中獲得大量營收，這一趨勢可能會持續。”

市場普遍認為，英偉達的增長動力主要來自微軟、亞馬遜、谷歌和甲骨文等雲服務商。滙豐銀行分析師 Frank Lee 在週四發佈的研報中指出：“除非我們對 2026 年雲服務商資本支出預期的上行空間有更清晰的瞭解，否則短期內我們認為英偉達盈利上修和股價催化劑的空間有限。”

不過，英偉達強調“客户 A”和“客户 B”並不一定是雲服務商。公司代表拒絕透露二者身份，但在文件中確認兩者為“直接客户”。直接客户並非芯片的最終使用方，而是購買英偉達芯片來組裝系統或電路板，並銷售給數據中心、雲服務商及最終用户的企業，可能是 ODM 或 OEM，如富士康、廣達，也可能是戴爾等系統集成商或分銷商。

英偉達同時指出，其“間接客户”則包括雲服務商、互聯網公司和企業用户，公司只能基於訂單和內部數據對這部分收入進行估算。文件還顯示，有兩家間接客户分別貢獻了超過 10% 的總營收，主要通過客户 A 和客户 B 採購系統。此外，一家“人工智能研發公司”也通過直接和間接渠道貢獻了“可觀”的營收。

英偉達在投資者溝通中表示，除了傳統雲服務商，企業用户、“新型雲服務商”、外國政府等客户對公司 AI 系統的需求也保持高位。今年，公司預計將獲得約 200 億美元（IT之家注：現匯率約合 1425.71 億元人民幣）20“主權 AI”相關收入。

英偉達 CEO 黃仁勳在財報電話會上表示，公司預計本十年末 AI 基礎設施規模將達到 3 至 4 萬億美元。他補充稱，一個規模 500 億美元的 AI 數據中心中，英偉達的產品（不僅是 GPU，還包括其他芯片）可能佔到 70% 的成本。黃仁勳指出：“如你所知，前四大超大規模雲廠商的資本支出在過去兩年已翻了一番，隨着 AI 革命全面展開，這一趨勢正在延續。”