禾賽科技通過港交所聆訊，將成“全球激光雷達回港上市第一股”_風聞

據港交所8月31日披露，禾賽科技通過港交所主板上市聆訊，中金公司、國泰君安國際、招銀國際為聯席保薦人。截至8月29日收盤，禾賽科技(HSAI.US)報25.77美元，市值34.14億美元。

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據招股書，禾賽科技是一家三維激光雷達(LiDAR)解決方案的全球領導者。公司設計、開發、製造及銷售先進的激光雷達產品。

禾賽科技的激光雷達產品廣泛應用於以下方面：配備高級駕駛輔助系統的乘用車或商用車，及提供客運及貨運移動服務的自動駕駛車隊、機器人及其他非汽車行業，例如自動導引車/自主移動機器人、配送機器人、農業車輛、港口與堆場自動化等廣泛的工業應用以及靜態應用。

憑藉先進的ASIC及其他激光雷達技術、專有的自主設計及生產能力以及平台化架構，公司向不斷擴大的ADAS及機器人市場提供兼顧性能、質量及成本的激光雷達產品。

根據灼識諮詢的資料顯示，就商業化及財務表現而言，公司是全球領先的激光雷達公司。公司為激光雷達從技術創新到大規模生產及廣泛應用鋪平道路，推動智能汽車演進。

公司的收入規模和出貨量證明了公司的業界地位。根據灼識諮詢的資料顯示，按收入計，禾賽科技於2022年、2023年及2024年均為全球第一大激光雷達供應商。根據灼識諮詢的資料顯示，截至2022年9月，公司成為全球首家單月出貨量達到1萬台的激光雷達公司；截至2024年12月，公司成為全球首家單月出貨量突破10萬台的激光雷達公司。

禾賽科技已在全球激光雷達行業取得了穩健的財務表現，根據灼識諮詢的資料顯示，公司於2022年、2023年及2024年達到全球激光雷達公司中最高的毛利率和毛利。值得注意的是，2024年，公司成為全球首家實現全年淨利潤（非公認會計准則計量）的激光雷達公司。

此外，根據灼識諮詢的資料顯示，公司於2023年及2024年均錄得全年正經營現金流量，使公司成為首家產生正營運現金流量的激光雷達上市公司。

根據灼識諮詢的資料顯示，按收入規模計，禾賽科技於2024年在全球ADAS市場排名第三。截至2025年3月31日，公司在ADAS市場獲得數量最多的量產定點，囊括全球22家主機廠的120款車型。包括理想汽車、極氪及零跑汽車等領先主機廠的激光雷達供應商。

值得注意的是，公司與一家歐洲頂級汽車製造商達成一項獨家量產定點，啓動了一項多年期計劃，該計劃將延續到下個十年，涵蓋燃油車及電動車平台，根據灼識諮詢的資料顯示，禾賽科技成為第一家為全球汽車平台供貨的中國激光雷達供應商。根據灼識諮詢的資料顯示，自2022年7月公司開始批量出貨直至2024年12月31日，公司在全球ADAS市場累計出貨量排名第二。

根據灼識諮詢的資料顯示，按收入規模計，禾賽科技於2022年、2023年及2024年各年在全球機器人市場排名第一。根據灼識諮詢的資料顯示，截至2024年12月，公司成為全球首家在機器人應用領域單月出貨量突破2萬台的激光雷達公司。

公司也是全球無人出租車領域（機器人市場的一個細分領域）的全球領先企業，按收入計，於2022年、2023年及2024年的市場份額均超過55%。根據灼識諮詢的資料顯示，於往績記錄期，公司是全球十大自動駕駛公司中九家公司的主要激光雷達解決方案提供商。

根據灼識諮詢的資料顯示，全球激光雷達行業的收入由2020年的3億美元增加至2024年的16億美元，年複合增長率為57.8%，並預計2029年將增加至173億美元，年複合增長率為61.7%。特別是，中國的激光雷達行業的市場規模及增長率已經大幅超越其他地區。

根據灼識諮詢的資料顯示，ADAS市場激光雷達的收入從2020年的1億美元增加至2024年的10億美元，年複合增長率為104.1%，預計2029年將達到120億美元，年複合增長率為63.6%。

根據灼識諮詢的資料顯示，激光雷達在機器人市場的收入由2020年的2億美元增加至2024年的6億美元，年複合增長率為29.4%，並預計於2029年達到51億美元，年複合增長率為56.3%。

禾賽科技目前營運兩處生產設施，分別為杭州的赫茲工廠及上海的麥克斯韋全球研發智造中心，用於生產及組裝公司的激光雷達產品。公司的主要量產工廠赫茲工廠於2023年9月投入運營。麥克斯韋全球研發智造中心於2023年12月開始試運營，作為公司的先進研發及智能製造中心，主要專注於新產品設計、測試和校準。公司的核心生產工序自動化率達100%，顯著提高了生產效率並降低了生產成本。

於2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年3月31日止三個月，禾賽科技分別確認約80,400台、222,100台、501,900台、59,100台及195,800台已出貨激光雷達的收入。

公司的淨收入由2022年的12.03億元(人民幣，下同)增加56.1%至2023年的18.77億元，及於2024年進一步增加10.7%至20.77億元。截至2025年3月31日止三個月，公司的淨收入較2024年同期的3.59億元增加46.3%至5.25億元。

此外，公司的淨虧損於往績記錄期收窄。於2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年3月31日止三個月，公司分別產生淨虧損3.01億元、4.76億元、1.02億元、1.07億元及1750萬元。於2022年、2023年以及截至2024年3月31日止三個月，公司的經調整淨虧損（非公認會計准則財務計量）分別為1.96億元、2.41億元及6910萬元。於2024年及截至2025年3月31日止三個月，公司分別實現經調整淨利潤（非公認會計准則計量）1370萬元及860萬元。

禾賽科技的淨收入由截至2024年6月30日止六個月的8.18億元增加50.6%至截至2025年6月30日止六個月的12.32億元。截至2025年6月30日止六個月，公司售出約547,900台激光雷達產生收入，而2024年同期的銷量為約145,600台。

公司的毛利由截至2024年6月30日止六個月的3.46億元增加50.2%至截至2025年6月30日止六個月的5.20億元，主要受收入增長推動。截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的毛利率保持穩定，分別為42.3%及42.2%。

經營虧損由截至2024年6月30日止六個月的2.34億元收窄95.5%至截至2025年6月30日止六個月的1060萬元，這是受益於毛利增加以及銷售及營銷、一般及行政以及研發方面的經營開支減少。

截至2025年6月30日止六個月，公司錄得淨利潤2650萬元，較截至2024年6月30日止六個月的淨虧損1.79億元大幅改善。

根據公司的戰略，本次禾賽科技香港IPO募資金額計劃將用於下列用途：分配用作研發投資；分配用作投資公司的生產能力，以確保持續交付高性能、高可靠性的產品，滿足客户不斷變化的需求；分配用作業務發展，以加速公司的業務擴張；及分配用作營運資金及一般企業用途，以支持公司的業務運營及增長。