8月科創50大漲28%，ETF卻遭百億贖回，誰在買科創股？_風聞

著名經濟學家宋清輝則向記者表示，科技股由於其高成長性和高彈性，因而成為博弈資金的首選。融資餘額在短期內快速上升，且集中於科技板塊，正是直接顯示了槓桿資金對科技股的強烈追捧。此外，政策導向、資金情緒以及行業基本面預期改善等因素，也是推動此輪科技股上漲的主要力量。

21世紀經濟報道 21財經APP 見習記者李益文 

8月29日，科創50出現近期首次明顯調整，收盤報1341.31點，日內跌幅1.71%。儘管如此，該指數仍以28%的月內漲幅領跑市場，半導體、芯片等相關板塊漲幅尤為顯著。然而，在市場一片火熱之際，資金行為卻出現明顯分化。一方面，融資資金大舉湧入科創板個股；另一方面，主要科技類ETF遭遇較大規模贖回。

同花順iFinD數據顯示，半導體、芯片等科技類ETF呈現資金淨流出態勢。截至8月28日，場內ETF基金8月淨流出額前十的基金中，有5只屬於芯片、半導體、科創50ETF基金。其中，14只科創50ETF基金淨流出總額達295.56億元，華夏基金旗下科創50ETF（588000.SH）則以月內淨流出271.95億元，高居場內ETF贖回榜首，科創板50ETF（588080.SH）、半導體ETF（512480.SH）等也紛紛遭遇超50億元的資金撤離。

與之相反的是，ETF基金資金正大幅流入化工、證券等板塊，其中化工ETF（159870.SZ）流入77億元、證券ETF（512880.SH）75.6億元位居8月ETF場內基金淨流入額前列。

然而，融資客正持續湧入科創板。據21財經·南財快訊記者統計，截至8月28日，科創50成分股月內融資淨買入額達239.72億元，佔A股融資淨買入總額的9.35%；科創50成分股融資餘額增長237.26億元，佔A股新增融資餘額的8.99%。個股層面，寒武紀（688256.SH）、中芯國際（688981.SH）、海光信息（688041.SH）的融資淨買入分別達61.94億元、47.96億元和40.44億元。

“不同市場主體對科技股後期走勢意見分歧加大”，經濟學者、工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林向21財經·南財快訊記者表示，以芯片、半導體為代表的科技股在近期漲幅較大，ETF往往是低風險偏好，所以提前退出應對可能到來的贖回，是正確理性的選擇。融資客風險偏好高，在牛市更加喜歡高彈性的股票。

著名經濟學家 宋清輝

著名經濟學家宋清輝則向記者表示，科技股由於其高成長性和高彈性，因而成為博弈資金的首選。融資餘額在短期內快速上升，且集中於科技板塊，正是直接顯示了槓桿資金對科技股的強烈追捧。此外，政策導向、資金情緒以及行業基本面預期改善等因素，也是推動此輪科技股上漲的主要力量。

不過，宋清輝強調，融資餘額高度集中在科技股可能帶來巨大的潛在風險。一是槓桿資金的進出具有助漲助跌的特性。未來一旦市場情緒發生逆轉，融資盤很有可能會被強制平倉，從而引發連鎖反應，導致股價快速下跌；二是在缺乏基本面支撐的情況下，過度集中和加槓桿會迅速推高估值，形成泡沫。一旦泡沫破裂，無疑將會給投資者帶來巨大損失；三是在市場下跌時，如果融資盤集中平倉，很可能會導致流動性枯竭，從而使得部分投資者難以賣出。

從行業分佈看，截至8月28日，滬深兩市8月融資淨買入前十大個股中，半導體、芯片相關企業佔據6席，顯示資金對該板塊預期高度一致。宋清輝提醒，當前科技賽道的確存在過熱的風險。許多科技公司的股價在短短一個月內漲幅驚人，但其短期業績並沒有出現實質性的好轉，而目前全球半導體週期仍處於底部，一旦預期未能兑現，股價便會面臨大幅回調的風險。

盤和林同樣認為，科技賽道中的芯片半導體存在過熱，估值過高的情況是客觀存在的。但盤和林認為，這不意味着芯片半導體上漲階段性結束，因為價格和情緒是很難預判的，尤其是市場勢頭起來的時候。“只能説，如今市場存在分歧”。

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