增收不增利，“衣中茅台”比音勒芬，擠不進年輕人衣櫃？_風聞

作者 | 郝文

編輯 | 趣解商業資訊組

近日，比音勒芬（002832.SZ）發佈2025年半年度報告，這也是公司董事長謝秉政之子謝邕接任總經理後的首份成績單。報告顯示，上半年實現營業收入21.03億元，同比增長8.63%；歸母淨利潤4.14億元，同比下降13.56%。

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其中，第二季度，公司營業收入為8.17億元，同比上升22.3%；歸母淨利潤為8280萬元，同比下降29.3%；扣非歸母淨利潤為7009萬元，同比下降35.3%

公司在2025年半年度報告中提到，經營業務保持穩定，未出現較大變動。公司持續專注於高端服飾的研發設計、品牌運營和供應鏈管理，積極拓展多品牌戰略，力求滿足精英人羣的多場景着裝需求。

不過，淨利潤同比下滑13.56%的背後，是銷售費用的高企。財報顯示，上半年銷售費用達8.71億元，同比增長15.51%，其中職工薪酬、門店運營費及電商運營費（增幅44.53%）成為主要支出項。此外，財務費用同比激增96.10%，主要因定期存款利息收入減少。公司經營活動產生的現金流量淨額為3.36億元，同比下降36.90%。

比音勒芬曾在財報中提及其主要受眾羣體為“40歲以上，多為中小企業主、公務員以及大型國企、事業單位的中高層管理者，可支配月收入在3萬元左右，對價格的敏感度低，對品牌的忠誠度高”。

“高價”“多金中年羣體”的定位曾一度讓比音勒芬高速增長。2016年，比音勒芬登陸資本市場，被譽為“中國高爾夫服飾第一股”。在上市後的多年間，比音勒芬業績保持着不錯的增長態勢。但這種增長沒有持續下去。

財報顯示，2024年，比音勒芬實現營業收入40.04億元，同比增長13.24%。然而，歸屬於上市公司股東的淨利潤為7.81億元，同比下降14.28%。這是比音勒芬自2016年上市以來首次出現年度淨利潤下滑。

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值得注意的是，比音勒芬淨利潤下滑的情況還在延續。根據2025年一季報數據，比音勒芬營業收入12.86億元，同比增長1.41%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.31億元，同比下滑8.47%。

下滑的業績讓比音勒芬意識到，曾經深度捆綁的“高價”“多金中年羣體”定位難以再帶來快速增長的業績，公司需要拓展新的發展領域。因此，陷入瓶頸期的比音勒芬今年也在嘗試轉型。

一方面，比音勒芬推動品牌年輕化轉型，更新LOGO標識，官宣年輕演員丁禹兮為品牌代言人，以及推動門店形象升級、產品設計煥新等。

2025年4月29日，比音勒芬宣佈公司總經理發生變更。申金冬因工作調整申請辭去公司總經理職務，其原定任期至2027年1月25日，辭職報告自送達董事會之日起生效。辭職後申金冬仍繼續擔任公司董事、董事會專門委員會委員職務並作為公司首席戰略官繼續為公司及品牌的經營發展提供規劃及建議。

與此同時，董事會聘任謝邕擔任公司總經理。公告顯示，新任總經理謝邕，是董事長謝秉政之子，1994年出生，曾任職於伊藤忠（上海）纖維貿易有限公司、比音勒芬服飾股份有限公司高爾夫事業部總監。

圖片來源：公告

核心高管發生變動，被認為是比音勒芬推動年輕化、國際化戰略轉型的重要一步。

另一方面，比音勒芬也在跳出高爾夫服飾的侷限，拓展多品牌多業務。2023年4月，比音勒芬宣佈通過持股99.86%的廣州厚德載物收購CERRUTI 1881和KENT&CURWEN兩大國際奢侈品牌。

2024年6月，比音勒芬還發布公告稱，計劃投資不超過23億元分期投資建設比音勒芬灣區時尚產業總部基地，涉及國際時尚產業總部、國際時尚發佈中心、高端面料研發中心、智能板房中心（板房庫）、檢測中心、小型智能生產車間（專業製造T恤）、公司品牌博物館、直播等新零售運營中心、員工健身運動中心等9個項目，預計8-10年建設完成。

只是從業績表現來看，比音勒芬當前推進的轉型舉措與多元化佈局，顯然還停留在前期投入階段，各項佈局尚未形成穩定的業績支撐，距離真正進入收穫期，仍有較長一段路要走。