李嘉誠家族重塑千億資產戰略佈局，長和擬分拆電訊業務上市_風聞

市場消息顯示，長和正在醖釀其全球電訊業務的重大戰略調整，可能通過分拆上市釋放高達1500億港元的資產價值，引發資本市場高度關注。

據《彭博》報道，長江和記實業（00001.HK）正在評估旗下全球電訊資產的多種部署方案，其中最具吸引力的選項是在香港分拆上市。長和已與花旗和高盛兩家知名投行進行了初步討論，探討潛在上市事宜7。這項可能交易的價值龐大，市場估計其電訊業務估值或達100億至150億英鎊（約1050至1579億港元）。

01 多項方案並進，長和的戰略抉擇

長和正在考慮的並非只有分拆上市這一條路徑。

消息人士透露，該集團同時評估其他方案，包括出售部分市場的電訊業務，或是在個別國家進行業務整合。

這種多線並進的策略表明，長和對全球電訊業務的未來佈局持有開放態度。集團可能根據不同市場的特性和表現，採取差異化處理方式。

上市地點選擇也呈現多元化考慮。除了香港為主上市地外，長和還將英國倫敦視為潛在上市地點，並不排除採取第二上市方式推進。

02 龐大資產版圖，覆蓋歐亞的電訊網絡

長和旗下的電訊業務資產分佈廣泛，主要包含兩大板塊。

歐洲“3”集團在六個歐洲國家運營業務，覆蓋英國、意大利、瑞典、丹麥、奧地利和愛爾蘭等國。這些歐洲業務構成了長和電訊資產的主要部分。

另一重要組成部分是在聯交所上市的和記電訊香港控股（和電香港）的66.09%股權，涵蓋中國香港和中國澳門的流動電訊業務權益。

市場早前傳聞稱，長和可能成立新實體，託管其在歐洲、香港及東南亞的電訊資產。這一構想現在正逐步走向實質階段。

03 長和謹慎回應，尚未作出最終決定

面對市場傳聞，長和方面保持了極為謹慎的態度。集團發言人重申了今年3月的回應，表示“不時接獲各種建議並探索與電訊業務相關的可能機會，以提升股東長遠價值”。

長和明確表示，董事會至今未有就全球電訊業務有關的任何交易作出決定，目前並不確定是否將會進行任何交易。

這種謹慎態度反映了大型集團處理重大資產重組時的典型做法——在最終方案確定前，避免釋放可能引起市場波動的明確信號。

04 複雜背景下的決策，港口業務出售遇阻

長和考慮電訊業務分拆的大背景，是其全球港口業務出售計劃遭遇政治阻力。

知情人士透露，由於長和將全球港口業務出售給由貝萊德牽頭財團的計劃招致地緣政治阻力，全球電信業務交易的進展較為緩慢。

長和可能會先完成港口業務剝離，再推進電信業務上市，最快可能在2026年發生。這一時間表顯示，集團正在有序推進其全球資產重組計劃。

05 拆分的戰略價值與市場意義

分析認為，長和若推動電訊業務分拆，將有助於釋放資產價值，併為集團在全球電訊市場的長期發展提供更多財務靈活性。

對香港資本市場而言，若這筆大規模上市計劃最終落地，將進一步鞏固香港作為全球金融中心的地位，尤其是在吸引大型跨國公司分拆業務方面的吸引力。

投資者可能看好分拆帶來的價值釋放機會。長和複雜的業務結構一直被認為存在“ conglomerate discount”（集團企業折價），通過分拆，市場可能對其電訊業務給予更高估值。

全球電信市場正處於5G建設高潮和6G研發起步的關鍵階段，長和此時考慮分拆電信業務上市，無疑是為這項業務贏得未來發展的主動權。電信資產上市後，長和可以更靈活地應對不同市場挑戰，也可以通過獨立融資平台為5G和未來網絡建設獲取更多資源。

資本市場正在期待長和董事會作出最終決定。無論結果如何，這家由李嘉誠創辦的商業巨頭對其千億電訊資產的重新佈局，必將產生深遠影響。

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