改造小微基金_風聞

導語：業內已出現“內部招標”、“定製化策略轉型”兩種模式。

在公募基金行業中，小微基金始終是一個棘手的存在——這類規模長期保持在5000萬元以下的基金產品，不僅持續消耗着行業資源，更成為各家基金公司管理上的難點。

具體來看，這類基金大多存在三個典型特徵：首先，成立之初募集規模有限；其次，後續業績表現平淡；再者，受投資者贖回影響，規模持續萎縮。

三重因素疊加之下，導致小微基金普遍陷入“長不大”的困境。

Wind數據顯示，截至二季度末，全市場小微基金的數量超過1700只，佔全部公募基金產品數量的11%。

即便是頭部公募也面臨小微基金扎堆的難題，華夏、鵬華、博時、招商等基金公司旗下的小微基金數量均超過40只。其中，絕大部分小微基金很難通過業績帶來規模的自然增長，卻長期佔據着公司資源，增加了投研、運營的工作負荷。

因此，如何妥善處理小微基金，始終是考驗各家基金公司運營能力的重要課題。

如今，面對這類基金，一些基金公司通過差異化的處理方式，形成頗具代表性的運營模式。其中，頭部公司憑藉其雄厚的人才儲備和完善的投研體系，開創了“內部招標”機制來盤活小微基金，廣發基金是這一模式的典型代表。

據悉，由於公司旗下部分小微基金此前因投資策略固化、市場適應性不足導致業績難以突破，公司便通過公開招標的形式，鼓勵內部優秀基金經理主動競聘。

成功獲聘的基金經理將重新制定投資策略，例如契合市場輪動的行業策略，或聚焦海外資產配置的“出海主題”策略。

通過策略迭代，原本缺乏競爭力的小微基金被賦予了清晰的產品定位和市場賣點。

中小基金公司則普遍採用另一種打法——“定製化策略轉型”，其主要服務對象是保險機構。

對保險機構來説，參與這類定製合作具有明顯吸引力：一方面，可直接介入投資策略的設計，明確投資方向與操作規則，掌握更強主動權；另一方面，小微基金規模較小，通常在幾千萬元級別，資金進出靈活，不僅能夠快速應對市場變化，也更適合機構進行小規模資產配置，避免大額資金對市場產生衝擊。

而從中小基金公司的角度來看，它們在大規模產品管理上往往不具優勢，但在提供靈活、高效的定製化服務方面卻潛力突出。因此，不少公司主動將“定製化策略轉型”作為盤活存量小微基金的關鍵舉措，針對性對接保險機構的個性化需求。

例如，若保險機構追求高流動、低波動的資產，基金公司便為其定製“微盤策略”，重點配置小市值、高流動性的個股；若希望把握市場輪動的投資機會，基金公司也可以設計量化的“行業/主題輪動策略”，緊跟熱門賽道動態調倉。

據悉，新華基金、國聯基金等中小基金公司已落地此類合作。