鉅虧29億、負債猛增，二代掌門人高海純拿什麼拯救天合光能？_風聞

上半年虧損29.17億元，天合光能交出了一份糟糕的成績單。

具體來看，上半年天合光能營業收入310.56億元，同比下降27.72%，利潤總額虧損32.86億元，同比降低641.94%，淨利潤虧損29.17億元，同比降低654.47%。

鉅額虧損之下，天合光能負債率也攀升。截至6月底，公司負債高達965.12億元，接近千億，比年初增加近50億元，負債率攀升至76.78%，比年初提高了近3個百分點。且公司有將近157.32億元資產被質押。

全年利潤難改觀

天合光能的虧損，在意料之中。

公司稱，報告期內公司保持了光伏組件產品業務的核心競爭力，組件銷量較去年同期依然實現增長。但受制於產業鏈供需失衡、光伏產品市場價格持續處於低位影響，組件業務盈利能力下滑，上半年經營業績出現虧損。

由於行業供需失衡，天合光能去年就已經出現虧損。2024年，公司淨利潤為-34.43億元，同比驟降近90億元。

從行業整體情況來看，上半年光伏產業鏈幾個主要企業均為虧損，比如通威股份、隆基綠能、TCL中環、大全能源、愛旭股份等等。

自2022年底以來，由於光伏產業產能持續提升，供給競爭日趨激烈，光伏產品價格持續下降。至2025年上半年，階段性供需失衡已經較為顯著，價格也觸達底部區間，各環節廠商盈利性惡化趨勢明顯。

今年光伏行業的光景確實不太好，反內卷一再強化，但情況並沒有得到根本改善。上半年受益於5月31日之前的“搶裝潮”，光伏出貨量比較可觀，但這也提前消耗了下半年的需求，因此從全年的情況來看，天合光能虧損面或還將擴大。

總負債近千億

鉅額虧損的同時，天合光能的負債率也升高了。

截至6月底，公司負債高達965.12億元，比年初增加近50億元，負債率攀升至76.78%，比年初提高了近3個百分點。

具體來看，流動負債中，公司短期借款66.44億元，應付賬款235.98億元，其他應付款110.44億元，流動負債合計602.18億元。非流動負債中，長期借款233.18億元，應付債券90.34億元，預計負債23.29億元，非流動負債合計362.95億元。

另外，公司有將近157.32億元資產受限。其中包括47.66億元貨幣資金，主要用作保證金、監管户；1.95億元應收賬款被質押；34.88億元固定資產因借款被抵押；57.67億元存貨因借款被抵押；14.52億元無形資產因借款被抵押。

這157.32億元受限資產佔其總資產的比例約12.52%。

收入難抵成本

上半年天合光能各方面的費用都在明顯下降，銷售費用10.87億元，同比減少4.73%，管理費用14.3億元，同比減少14.11%，財務費用4.23億元，同比減少28.38%。與此同時，公司在投資方面也有明顯的收縮，上半年投資活動產生的現金流量淨額為-35.15億元，去年同期是-84.92億元。

由此可見，公司上半年明顯減緩了擴張腳步，控制了費用。但擺在天合二代董事長高海純面前的問題不是如何節流，而是如何開源。

高海純出生於1993年，是天合光能創始人、控股股東及實際控制人高紀凡之女，今年年初天合光能選舉高海純為公司第三屆董事會聯席董事長，兼任公司解決方案事業羣總裁，正式走上公司掌門之位。

但接手這家光伏巨頭時，行業已經面臨產能過剩、內卷嚴重等難題。今年上半年，天合光能的第一大收入來源光伏產品營業收入200.82億元，低於營業成本（205.81億元），也就是説在當下的價格水平下，天合光能買的越多，虧的越多。（資鈦出品）