盈利首秀只是遮羞布，平安好醫生財報B面觸目驚心_風聞

近日，平安好醫生公佈的2025上半年財報，猶如一顆投入醫療健康行業湖面的巨石，激起千層浪。從關鍵數據來看，平安好醫生總營收達到25億元，同比增長19.5%，歸母淨利潤1.34億元，同比大增136.8%，這樣的利潤增長幅度，在行業內也是相當出色的成績。

在業務板塊方面，養老服務收入達1.72億元，同比飆增263.9%，毛利率提升20.7個百分點至37.6%，成為增長最快的業務板塊。這一數據反映出平安好醫生在養老服務領域的快速拓展和強大潛力，也順應了當下社會老齡化趨勢下對養老服務的旺盛需求。

再看用户增長情況，截至6月底，居家養老權益用户同比增長83%，服務覆蓋85個城市，家庭醫生權益用户超3500萬。龐大的用户基礎和快速增長的用户數量，不僅體現了平安好醫生的市場影響力，也為其未來的業務發展提供了廣闊空間。 

從這些數據可以看出，平安好醫生在營收、利潤和用户增長等方面都取得了顯著成就，發展形勢一片大好。

三大隱憂

不過，看似一片向好的業績背後，卻也隱藏着諸多隱憂。

**一來，平安好醫生****業務結構存在着一定的隱患，其健康服務和醫療服務兩大板塊在總營收中佔比較大。**一旦這兩個主要業務板塊出現問題，比如受到政策調整、市場競爭加劇等因素影響，對公司整體業績的衝擊將是巨大的。

以2025上半年財報數據為例，健康服務板塊收入佔比達到了42%，醫療服務板塊收入佔比為51%。這意味着公司的業績對這兩個板塊的依賴程度較高。

此外，業務結構的過度集中也會限制公司的多元化發展。當公司將大部分資源和精力都投入到這兩個主要板塊時，在其他新興業務領域的拓展就會受到限制，難以形成新的業績增長點，不利於公司的長期穩定發展。

**二來，**平安好醫生在2025上半年實現了盈利，但盈利的持續性仍有待考驗。

平安好醫生盈利之路並非一帆風順。數據顯示，平安好醫生2024年首次實現盈利前，經歷了長達9年的持續虧損期，累計虧損超過70億元。關鍵是，其當前的盈利得益於費用控制和業務結構的優化，但這些因素對盈利的支撐是否具有長期可持續性，仍有待觀察。

一方面，費用控制存在一定的限度，過度壓縮費用可能會影響到業務的正常開展和服務質量的提升。另一方面，業務轉型的過程充滿挑戰，新業務的拓展需要大量的資金和資源投入，且在初期往往難以實現盈利，這可能會對公司的整體盈利水平產生拖累。此外，市場環境的變化、競爭對手的策略調整等外部因素，也會對平安好醫生的盈利持續性構成威脅。

**三來，**AI技術在平安好醫生的業務發展中扮演着重要角色，為其帶來了諸多發展機遇，但同時也伴隨着不少風險。

此前，平安好醫生在AI技術應用上取得了不少成果，像AI輔助諮詢問診準確率約98%，複雜疾病MDT治療方案准確率近80%，AI日承接問診量達400萬人次，大大提升了效率和服務質量。不過，數據安全是個大問題，醫療數據涉及用户隱私，一旦泄露，不僅會損害用户利益，還會讓公司信譽受損。

2025年上年，平安好醫生盈利雖至，但業務結構單一、盈利根基未穩、AI風險暗湧，未來仍如履薄冰。

夾縫求生

平安好醫生所處的互聯網醫療行業競爭態勢可謂是“硝煙瀰漫”，各大巨頭紛紛逐鹿其中。

**一方面，**阿里健康依託着阿里巴巴集團強大的生態流量優勢，如支付寶、淘寶的海量用户入口，輕鬆實現了“醫+藥+險”閉環服務模式，在市場中佔據着重要地位。

在醫藥電商方面，阿里健康成績斐然，在 B2C（天貓醫藥館）、B2B（藥品批發）、O2O（急送藥服務）等領域全面開花，佔據了中國在線醫藥市場約60%的份額；；在互聯網醫療服務方面，阿里健康接入了超過10萬名醫生，為用户提供在線問診、電子處方、慢病管理等服務，構建起了較為完善的醫療服務體系。

**另一方面，**京東健康同樣不容小覷。2025年上半年，京東健康收入達到353億，同比增長24.5%，規模再創歷史新高。

作為行業領先的新型醫療健康服務企業，京東健康在“醫+檢+ 診+藥”閉環模式創新、專業服務矩陣打造、AI大模型應用落地等方面取得了重要成果，進一步鞏固了“線上健康消費第一入口”的領先地位。

值得一提的是，京東健康擁有自營物流體系，在藥品的品控、配送速度和覆蓋範圍上具有明顯優勢，能夠為用户提供“又快又好”的服務體驗。其平台的活躍用户數量持續增長，2025年更是突破2億大關，日均問診量也超過50萬，用户粘性和品牌效應不斷增強。

**除此之外，****騰訊雲醫療憑藉社交、支付優勢發展迅速，美團醫療依靠強大的用户基礎和線下服務場景涉足互聯網醫療。**這些競爭對手各有優勢，在不同領域發力，不斷搶佔市場份額，讓平安好醫生面臨着巨大的競爭壓力。

在這樣的競爭環境下，平安好醫生面臨着巨大的挑戰。從市場份額來看，與阿里健康、京東健康相比，平安好醫生在營收規模上存在一定差距，這反映出其在市場拓展和用户獲取方面的壓力較大。在業務特色上，阿里健康的生態流量優勢和京東健康的物流及供應鏈優勢，都給平安好醫生的差異化競爭帶來了難題。

總之，平安好醫生在巨頭夾縫中面臨“規模差距+差異化缺失”的雙重擠壓。

危中尋機

業務結構不合理、盈利持續性不確定、AI技術應用風險，再加上激烈的市場競爭，這些問題就像懸在頭頂的達摩克利斯之劍，對平安好醫未來發展構成了嚴峻挑戰。為了應對這些隱憂，實現可持續發展，平安好醫生需要採取一系列積極有效的措施。

**在研發投入方面，**應加大對AI技術等核心技術的研發投入，不斷提升技術水平，降低誤診風險，加強數據安全保護。例如，持續優化AI醫療模型，引入更多的醫療數據進行訓練，提高模型的準確性和可靠性；建立完善的數據安全管理體系，採用先進的加密技術和訪問控制機制，確保用户數據的安全。

**在合作拓展上，**加強與醫療機構、藥企等的合作，拓展業務渠道，豐富服務內容。可以與更多知名醫療機構建立深度合作關係，開展遠程醫療、專家會診等服務，提升醫療服務的質量和水平；與藥企合作，共同開展藥物研發、臨牀試驗等項目，加強在醫藥電商領域的供應鏈優勢。

**對於業務結構，**要進一步優化業務結構，降低對特定業務板塊的依賴，培育新興業務增長點。比如，加大在健康管理、康復護理等領域的業務拓展力度，開發更多個性化、差異化的健康服務產品，滿足不同用户羣體的需求。

展望未來，雖然平安好醫生面臨諸多挑戰，但也擁有廣闊的發展機遇。隨着人們健康意識的不斷提高，對互聯網醫療服務的需求將持續增長，這為平安好醫生提供了巨大的市場空間。只要平安好醫生能夠正視並解決當前存在的問題，充分發揮自身優勢，不斷創新和優化服務，就有望在互聯網醫療行業中持續保持競爭力，實現更加穩健的發展。