周富裕迴歸一年後，周黑鴨關店止損_風聞

作者 | 趙梔

編輯 | 趣解商業資訊組

近日，周黑鴨（01458.HK）發佈2025年上半年業績報告。報告期內，公司實現營收12.23億元，同比減少2.93%；實現淨利潤1.08億元，同比增長228%。

圖片來源：中報截圖

不容忽視的是，2024 年周黑鴨營收同比下滑 10.66%，面對這一業績壓力，今年上半年公司未能止住頹勢，收入下滑的態勢仍在持續。

周黑鴨表示，報告期內營收下滑，主要是由於“優化關閉低效門店”，但通過提升單店運營效能，帶動平均單店銷售額有效增長，最終使整體收益降幅得到有效控制。也就是説，戰略收縮的成效可能比轉型擴張的效果更明顯。

2024年6月，周黑鴨行政總裁兼執行董事張宇晨辭任，周富裕重掌帥印，周黑鴨再次回到創始人治理時期。

周富裕迴歸後，除了梳理供應鏈、拓展新渠道，還啓動了門店優化措施，大量低效門店被關閉。2024年，淨關門店785家，年末門店總量為3031家；今年上半年再關店167家，期末門店總數降至2864家。其中，大本營市場調整力度最大，截至今年6月末，華中區域門店合計1293家，較上年同期減少273家。

與此同時，公司重點聚焦提升單店經營效率，拉動單店銷售規模增長。

儘管創始人出山後，周黑鴨的淨利潤獲得大幅增長，但核心業務卻顯露疲態。今年上半年，周黑鴨的總銷量為14383噸，相比去年同期的14618噸有所下滑。

其中，鴨及鴨副產品的銷售，為公司貢獻了絕大部分收入，該業務收入約為9.88億元，同比微降0.70%；其他產品（包括滷製紅肉、蔬菜等）收入2.22億元，同比下降10.48%。

圖片來源：中報截圖

周黑鴨客單價也在下滑。期間每張採購訂單平均消費為53.56元，同比減少2.01元。這些數據表明，周黑鴨在產品升級與創新方面依然面臨挑戰，急需尋找新的增長點。

從渠道來看，自營門店收入約7.12億元，同比微增2.15%，但線上和特許渠道收入分別為約1.70億元、2.67億元，同比分別下降4.49%和18.35%。特許業務的不給力，尤其值得關注。

值得一提的是，近年來，不少網友吐槽周黑鴨的貴，“幾片豆乾12元，真的貴”、“一點點腐竹都和肉一個價了”、“周黑鴨現在的價格對於我來説應該改名周大福”。

公開資料顯示，2012年周黑鴨的鴨脖銷售單價僅為每斤45元，2024年，其鎖鮮裝鴨脖的售價已經攀升至每斤60元左右。尤其是在高鐵站、機場等交通樞紐的門店，價格還會因地理位置等因素而有所上浮，但上浮的幅度會因不同地點而異。

如今，外賣平台顯示，周黑鴨的甜辣經典味滷鴨脖鎖鮮裝，原價38.9元300克，以此計算，每斤售價約64.83元。

此外，周黑鴨依然面臨着來自行業的挑戰。近年來，隨着入局者的增多，滷味賽道競爭愈發激烈，疊加消費漸趨謹慎影響，滷味品類市場規模增速有所放緩。紅餐大數據顯示，2024年，滷味品類市場規模為1573億元，同比增速為3.7%。

圖片來源：罐頭圖庫

在此背景下，絕味食品、煌上煌的業績也出現了不同程度的下滑。2025年上半年，絕味食品實現營收28.20億元，同比下滑15.57%；淨利潤同比下滑40.71%至1.75億元。對於營收下滑的原因，絕味食品表示主要是報告期內銷量下降。

同期，煌上煌實現營業收入9.84億元，同比下降7.19%，其中醬滷肉製品收入同比下降11.65%，米制品收入同比下降1.36%。可見行業整體承壓。

周黑鴨表示，下半年公司將重點突破關鍵戰略渠道，持續打磨產品、完善制度，提煉可複製的渠道運營模型。

周富裕的迴歸，為一度陷入瓶頸的周黑鴨注入了新活力，2025 年上半年超 200% 的淨利潤增長便是最直觀的體現。但長遠來看，核心產品競爭力的提升、特許經營業務的復甦等，仍是公司發展的重要課題。周黑鴨若想在激烈的滷味市場中繼續保持領先地位，還需不斷探索與突破。