奧克斯上市首日破發，與格力的十年“恩怨”未了_風聞

著名經濟學家宋清輝表示，格力舉報奧克斯不僅重創其品牌形象，還削弱了消費者信任。加上格力在核心技術專利上的多次起訴，使奧克斯面臨高額賠償風險，加大法律支出，進一步拖累其市場擴張能力，對其IPO前景造成不利影響。

寧波商人與董明珠的“專利戰”，仍未完。

來源 | 野馬財經 作者 | 劉俊羣

“家裏的空調支持手機APP遠程控制，無論是在下班路上，還是旅行途中，都能提前給房間預熱或製冷，簡直太完美了！” 小紅書博主“藍色的天空”分享了自己使用奧克斯空調的體驗。

奧克斯作為近些年來的“空調黑馬”，不僅在智能產品端發力，還瞄準了資本市場。

2025年9月2日，奧克斯電氣有限公司（下稱“奧克斯”）在港交所主板上市，發行價為17.42港元/股。截至中午12點港股停盤，奧克斯電氣股價跌破發行價，下跌7%報收於16.73港元/股，市值257.27億港元。

至此，64歲的寧波老闆鄭堅江成功攬入第三家上市公司——另外兩家是三星醫療（電錶+醫療，601567.SH ）和奧克斯國際（高端物業，2080.HK）。

從啓動上市到最終掛牌，奧克斯（2580.HK）的IPO長跑歷時超過7年。

此外，公司還常年身處和“空調一姐”董明珠的“纏鬥劇”中。早在2013年，格力（000651.SZ）董明珠直指奧克斯挖走格力人才，拉開了兩家公司至今長達十餘年的“恩怨序幕”。

據《浙商雜誌》統計，自2017年截至2023年4月，格力共27次起訴奧克斯專利侵權，且均勝訴。

一邊是小紅書博主稱讚的智能體驗，一邊是與行業巨頭的專利纏鬥。對於奧克斯來説，成功上市或許只是一個新開始。

01

從A股轉戰港股

“空調黑馬”年入298億元

奧克斯的歷史可以追溯到1994年。彼時，創始人鄭堅江在浙江寧波創立了奧克斯電器廠（“奧克斯”前身），並推出“奧克斯”品牌，正式進軍空調市場。品牌名字的由來頗有趣味——鄭堅江屬牛，而“奧克斯”（AUX）諧音OX，寓意“公牛”，象徵力量與堅韌。

這種精神也融入奧克斯的發展軌跡。2002年，奧克斯公佈《空調製造成本白皮書》，詳細列出空調每個部件的成本，把一台1.5匹空調的售價壓低到1880元。其中，1.5匹是空調型號，該型號適合面積為15-23平方米的空間。

《中國物價》上刊發的一篇《2003年空調業怎麼應付價格戰》文章中寫道，當時市場上空調的均價基本上是2500元以上。而低價策略讓奧克斯迅速“出圈”，成為行業焦點。

圖源：《招股書》

經過30多年的發展，奧克斯已形成以家用空調和中央空調為主的產品矩陣。家用空調涵蓋掛機、櫃機、移動空調等多種品類；中央空調則覆蓋多聯機、單元機、熱泵、模塊機以及末端設備等，滿足從家庭到商業的多場景需求。

為擴大消費者覆蓋面，奧克斯還推出了“華蒜”和“AUFIT”兩個品牌，並計劃進軍高端市場。

圖源：《招股書》

從產品收入看，家用空調是奧克斯的主要收入來源。2024年，這部分業務為公司帶來的收入為259億元，佔營收的比例為87.1%，銷量1710萬台，毛利率為21%；相比之下，中央空調帶來的收入為32.24億元，佔比10.8%，銷量160萬台，但毛利率高達32.2%。

公司表示，中央空調的毛利率高於家用空調，主要由於中央空調需要更復雜的生產工藝，及更先進的技術要求。

整體來看，2024年，公司毛利率為21%，同期格力、海爾和美的毛利率分別為29.43%、27.8%和26.42%。

儘管如此，奧克斯的增長勢頭依然亮眼。2024年，公司的銷量複合年增長率達到30%。按市場份額計算，奧克斯是全球第五大空調提供商，市場貢獻達7.1%，公司亦是中國大眾市場家用空調第一品牌，市場貢獻達25.7%。

在財務表現上，奧克斯同樣保持強勁增長，營收與淨利潤連續多年穩健上升。根據《招股書》披露，2022年至2024年，奧克斯電氣營收從195.28億元攀升至297.59億元，淨利潤也從14.42億元增長至29.1億元。

2025年第一季度業績延續了這一勢頭：實現收入93.52億元，同比增長27%；淨利潤達9.25億元，同比增長23%。

作為奧克斯的靈魂人物，鄭堅江通過Ze Hui 、China Prosper等三個主體控制奧克斯96.36%投票權，他的弟弟鄭江與內兄（妻子的兄弟）何錫萬分別持有奧克斯10%和5%的股份，均擔任非執行董事。

鄭堅江對於上市，一直沒放棄。早在2016年初，奧克斯曾在新三板短暫亮相（奧克斯835523.OC），但僅一年後便匆匆摘牌退市。

自新三板摘牌後，奧克斯於2018年啓動A股上市籌備，並在2023年6月完成輔導工作——然而此次衝刺卻在此之後戛然而止。

奧克斯在《招股書》中給出的解釋是，上市輔導並不等同於向中國證監會或上海證券交易所提交上市申請，公司沒有A股上市的擬定時間表。而且公司放棄A股轉戰港股的原因是，港股上市有利於公司業務發展戰略。

2025年1月，奧克斯轉戰港股，首次向港交所遞交申請，未果失效；直到7月16日再度遞表，並於8月12日成功通過聆訊。自2018年啓動A股上市至此，歷時超過7年。

目前，鄭堅江已有兩家公司上市，分別為三星醫療（601567.SH）、奧克斯國際（2080.HK），此次奧克斯上市，鄭堅江順利拿下第三家上市公司。

02

與格力打響

專利戰、人才戰、輿論戰

從2016年至今，奧克斯上市之路走了近9年。但比上市之路更久的，是奧克斯與“老大哥”格力之間持續十餘年的“恩怨情仇”。自2013年起，奧克斯與格力的“商戰”就如一部跌宕起伏的連續劇，從專利之爭到人才“挖角”，甚至蔓延到輿論戰場。

自2013年起，格力“掌門人”董明珠公開指責奧克斯挖走己方人才，首次將“格奧”矛盾擺上枱面。

2015年，格力將奧克斯告上法庭，指控對方侵犯自身3項實用新型專利。最終，法庭判決格力電器勝訴，奧克斯被判賠230萬元。

2017年，格力再次提起專利訴訟，指控奧克斯侵犯其8個類別的空調產品專利。經過三年的拉鋸戰，法院在2020年3月判決奧克斯賠償4000萬元，創下當時空調行業專利索賠金額最高紀錄。

圖源：《招股書》

然而，這僅僅是兩家企業專利戰的冰山一角。根據“天眼查”數據顯示，截至2025年9月2日，僅珠海格力電器股份有限公司（上市公司主體）與奧克斯之間有58起訴訟糾紛，其中45起集中在專利侵權案件上。

與此同時，2019年，雙方的競爭從法庭延伸至輿論場。同年1月，在格力電器臨時股東大會上，董明珠曾回應稱，奧克斯“天天挖人、挖專利”。她直言，“為了以後製造業有創新的氛圍，我們必須要鬥”。

奧克斯方面回應稱，公司的引進人員，從未與格力電器發生過任何關於競業禁止的勞動仲裁，都是通過正常的招聘途徑、引進人才，並且會重點了解該人才是否有保密協議和競業禁止。

2019年6月，格力在官方微博和公眾號向國家市場監督管理局，實名舉報奧克斯生產的空調不合格。

奧克斯再次反擊，稱格力的不實舉報屬於明顯的不正當競爭行為，已向公安機關報案，並將向司法機關提起訴訟。隨後奧克斯董事長鄭堅江回應稱：“歡迎監督，共同營造民族品牌質量聲譽。”

輿論戰還未平息，專利戰再掀波瀾。2022年，奧克斯迎來了最接近勝訴的一次機會。這次訴訟的焦點圍繞一項日本壓縮機專利展開。

該專利最初由東芝開利空調系統株式會社於1999年申請，2018年轉讓至奧克斯。隨即，奧克斯提起四起侵權訴訟，指控格力相關產品侵權，並在2021年和2022年贏得一審判決，總計獲賠2.2億元。

但在2023年的二審中，劇情迎來大反轉。最高院認定該專利不符合授權條件，裁定無效，奧克斯的一審判賠金額瞬間化為烏有。

北京合川律師事務所劉暉律師認為，一項專利權能夠被宣告無效，説明一開始就不符合授權條件，不應該授權。在本案中格力認為，奧克斯的該項專利沒有以説明書為依據，缺少必要技術特徵，不具備新穎性、創造性，請求國家知識產權局宣告全部無效。

據統計，自2017年截至2023年4月，格力共27次起訴奧克斯專利侵權，且均勝訴。

除了專利戰，雙方的商業秘密侵權訴訟仍在持續。2023年7月16日，格力起訴奧克斯、寧波奧勝及古湯湯等五名自然人侵害商業秘密，請求法院將八件專利的專利權從奧克斯轉移到格力名下，並賠償經濟損失及合理維權費用9900萬元。

來源：人民法院網

目前，該案件尚未作出判決。但十多年的專利糾紛、人才爭奪、輿論對線，這場持續至今的矛盾似乎已經成為兩家公司命運的一部分。

奧克斯也在《招股書》中提示道，針對公司的知識產權訴訟可能會在很大程度上干擾業務、分散管理層的注意力或消耗財務資源。

03

背後是市場博弈

奧克斯的挑戰依舊

專利戰和人才戰的背後，是格力與奧克斯在市場上的激烈交鋒。兩家企業從各自的起點出發，走出了截然不同的發展路徑，卻最終在同一賽道上“短兵相接”。

一個是從一二線城市起步，靠着房地產高速增長紅利而起的“空調老大”格力；一個是縣鄉起家，走“農村包圍城市”路線的奧克斯，誰也沒想到，這兩家企業會在未來有如此多的羈絆。

1985年，格力的前身冠雄塑膠廠在珠海的一片荒地上成立。一年後，年僅25歲的汽車修理工鄭堅江承包了一個鄉辦鐘錶零件廠，這個負債20萬隻有七八個工人的小工廠成為了奧克斯集團的起點。

1991年，格力與海利空調器廠合併，專注空調生產。從那時起，格力便一路朝着“行業老大”的方向前進。彼時，在空調行業，市場每賣出三台空調，就有一台來自格力。而三年後，奧克斯才開始空調的研發和生產，但在低價策略的支撐下，迅速打開市場。

2007年，當格力和美的“專利戰”打得火熱之時，奧克斯低調崛起。2012年，奧克斯成為行業內最早做電商的空調企業，而電商對於擁有低價優勢的奧克斯來説相當於主場作戰。

2012年至2016年，奧克斯電商渠道年複合增長率高達102.99%。2014年，奧克斯電商銷售額突破12億元，同比增長128%。同年，格力的線上銷售額僅不足10億元，董明珠甚至公開表示電商“影響了實體經濟”。

到了2018年，奧克斯在電商市場風光無限，公司線上市場份額一度高達26%，並在線上銷售排行榜上位居第一。在奧克斯天貓旗艦店，一款售價1949元的1.5匹空調銷量超過5萬台，消費者的評價集中在“物流快”“製冷好”“靜音效果佳”。

主攻線下的格力，選擇構建龐大的分銷網絡，在全國設立約3萬家專賣店。如今，奧克斯也開始在線下發力，採用“網批”模式，砍掉中間環節，直接向零售商供貨。截至2018年9月，奧克斯已鋪設超4萬個線下網點。

從業績上看，2024年，格力營收1900.38億元，同比下滑7.31%。與之相比，海爾、美的和奧克斯的營收增速分別達到4.29%、9.5%和23.45%。而同期，奧克斯的營收達297.59億元，儘管奧克斯營收增速快，但在絕對值上和“老大哥”格力依然存在差距。

截至9月1日收盤，格力股價報收於41.49元/股，市值2324億元。相比於2021年4月高點的近60元/股算起，格力電器股價已跌近30.85%，損失超1000億市值。

著名經濟學家 宋清輝

著名經濟學家宋清輝表示，格力舉報奧克斯不僅重創其品牌形象，還削弱了消費者信任。加上格力在核心技術專利上的多次起訴，使奧克斯面臨高額賠償風險，加大法律支出，進一步拖累其市場擴張能力，對其IPO前景造成不利影響。

不過，法律專家嶽屾山表示，同行的舉報和有效的合法監督，一定程度上會促進行業健康的發展。無論同行之間是打假、監督還是互相舉報，只要最終能夠讓行業、產品更好，只要能讓消費者得到實惠，讓消費者滿意，這才是最高標準。

你用過奧克斯的產品嗎？體驗感如何？評論區聊聊吧！