宋清輝：貿易環境緩和 全球對稀土及相關永磁材料需求總體料保持上行_風聞

著名經濟學家宋清輝強調，上月中國出口增速轉負，是由內外部多重因素疊加引發的階段性波動，單月數據變動並不能與“外貿趨勢性逆轉”劃上等號。隨着後續宏觀和外需環境的改善，及政策的持續發力，未來各月出口增速有望逐步回穩。

技術輸出成新增長點 政策持續發力形成支撐

中國海關數據顯示，今年首10個月，中國外貿總值52,046億美元，按年增長2.7%，其中，出口增長5.3%，進口下降0.9%。單看10月，外貿總值為5,206.3億美元，按年下跌0.3%；其中，出口下降1.1%，較前值低9.4個百分點，為3月以來首次轉負；進口增長1%，較前值放緩6.4個百分點。當月，貿易順差按月減少3.8億美元至900.7億美元，連續兩個月創3月來新低。分析稱，上年同期高基數，及短期貿易摩擦擾動，致上月出口增速轉負。從過去三年同期均值看，今年10月出口金額仍在3,000億美元上方的較高水平，隨着宏觀和外需環境的改善，及政策的持續發力，加上中國企業更多憑藉核心技術優勢拓展國際市場，未來各月出口增速有望逐步回穩。

●香港文匯報記者 倪巍晨 上海報道

以人民幣計價，前10個月，中國外貿總值37.31萬億元（人民幣，下同），按年增長3.6%；其中，出口增長6.2%，進口增速與去年同期基本持平。單看10月，外貿總值3.7萬億元，按年增長0.1%；其中，出口下降0.8%，進口增長1.4%，連續五個月增長。

上月出口增速轉負屬階段性波動

廣開首席產研院資深研究員劉濤指出，2022至2024年的10月，中國出口規模分別為2,936.14億美元、2,741.98億美元和3,088.55億美元；此外，今年3月以來，中國單月出口規模基本保持在3,000億美元上方，9月一度升見3,285.7億美元。他説，上月出口金額雖小幅回落至3,053.5億美元，但仍維持在相對較高水平，「去年10月較高的基數，或是上月出口增速轉負的主因」。

著名經濟學家 宋清輝

內地經濟學家宋清輝強調，上月中國出口增速轉負，是由內外部多重因素疊加引發的階段性波動，單月數據變動並不能與「外貿趨勢性逆轉」劃上等號。隨着後續宏觀和外需環境的改善，及政策的持續發力，未來各月出口增速有望逐步回穩。

稀土出口終結3個月降勢 月增8.6%

值得一提的是，首10月中國稀土出口52,699.2噸，按年增長10.5%。其中，9月稀土出口降至4,000.3噸，為今年2月以來新低，已連續第3個月下滑；不過，10月稀土出口4,343.5噸，按月增長約8.6%，終結連續3個月的降勢。此外，首10月中國大豆進口合計9,568萬噸，按年增長6.4%。其中，9月大豆進口1,287萬噸，為歷史同期新高，並錄月度歷史次高。10月大豆進口量雖因季節性因素較9月下降約26.3%，但仍比上年同期增長約17.2%。

宋清輝認為，政策與管控的不確定性，及國際需求和中間品下游訂單的季節性和庫存波動，是月度稀土出口規模波動的主因。短期稀土出口或仍呈現波動性，但中長期「全球對稀土及相關永磁材料的需求總體料保持上行」。他並指，9月中國大豆進口規模錄歷史次高，10月進口規模雖較前值回落，但仍算強勁。初步判斷，本季大豆進口量或因季節性規律略有波動，進口總量有望保持高位；中長期看，中國對大豆的剛性進口需求將續高位，但要注意中美貿易關係變化對大豆採購來源的影響。

貿易環境緩和 市場情緒改善

展望後市，瑞銀投資銀行高級中國經濟學家張寧表示，近期中美貿易談判取得積極進展，雙方同意採取系列措施緩和緊張的貿易局勢。上述成果有助於改善市場情緒，使企業能重新調整投資決策和供應鏈；稀土出口的正常化，有望對全球科技行業供應鏈帶來正面影響。他提醒，中美貿易摩擦仍在持續演變中，美國工業和安全局還在實施所謂「實體清單」，未來有可能擴展到更多中國公司，「貿易協定之外領域也可能出現新的爭端」。

多重因素將對後續出口形成支撐。劉濤分析，首先，10月末中美已就階段性關税休戰達成一致，這為本季和明年中國出口保持穩定，及出口端加快轉型爭取更多的調整空間。其次，美國最高法院司法裁決，有望在一定程度推翻、限制、遲滯特朗普政府的關税政策，迫使其調整對外關税的施壓力度。再次，中國有全產業鏈和中高端製造業競爭優勢，疊加出口目的地的多元化，以及貿易創新對出口競爭力的提振，後續出口仍具韌性。最後，在貿易對弈領域，中國已積累了豐富的應對經驗和手段，美國、歐盟和部分國家對華貿易保護措施的實際效果或較有限。原標題：中國外貿韌性彰顯 首10月出口增5.3%