通縮治理見效，即將轉入温和通脹，消費者信心指數見底回升，不要再用老眼光看了_風聞

通縮治理見效，即將轉入温和通脹，消費者信心指數見底回升，不要再用老眼光看了

1. 通縮對於企業經營不太好，2024年基本上就有結論了，下半年開始大力治理了，出了很多招。因此，2024年9月中國股市突然崛起，2025年取得了中美關税戰的輝煌勝利，牛市繼續。2025年從指標上看，通縮問題仍然在延續，但進入年末，已經有轉變的明顯跡象。

2. 10月CPI同比上漲0.2%，結束了此前的負增長態勢。其實CPI通縮問題不算太大，輿論一直更為關注對於工業生產更為重要的PPI，同比還是-2%、-3%。10月PPI環比由9月的持平轉為上漲0.1%，為2024年以來首次環比上漲；同比降幅收窄至-2.1%，連續3個月收窄，工業品價格通縮壓力明顯緩解。剔除食品和能源的核心CPI，同比上漲1.2%，漲幅連續第6個月擴大。

3. 從貨幣數據來，M1是最關鍵的。2023年10月M1增速是-3.3%，M1是領先指標，有約1年提前反應問題，説明後面通縮下力大。到2024年7月升至5.6%，已經開始從貨幣角度治理通縮了，過了一年見效並非偶然。企業活期存款回升貢獻了M1增長的60%，企業流動性改善明顯。

4. 財政方面，2024年四季度以來發力了，以舊換新、設備更新等政策持續出台，拉動汽車、家電等消費回暖。2025年前10月汽車累計銷售2768.7萬輛，同比增12.4%。

管理層明確將"全方位擴大國內需求"作為2025年經濟工作重點，多個領域見效了。上市公司利潤增速相比2024年明顯好轉，已經渡過了底部時期。5424家上市公司中，53.61%實現上半年淨利潤同比增長。瑞銀證券預測滬深300指數每股盈利增長6%，較2024年的1%顯著提升，半導體、家電、硬件設備營收增速均超15%較為突出。

5. 從2021年頂峯起熊了四年的大消費，感覺應該見底了。進入11月，大消費板塊關注度明顯上升，所謂"老登"的傳統消費與"小登"的科技成長市場風格之爭，不再是一邊倒，不少資金從科技轉投消費。消費受情緒影響嚴重，亢奮時覺得一片大好，低迷時又過度看空。 總體來説，消費情緒在波動中轉化，有些消費已經重拾升勢，有些在最後一跌。但2025年相比2024年，市場總體情緒明顯好轉，國際國內看中國市場都有相當大的轉變，看空情緒明顯減少。

6. 可以判斷，2024-2025年就是消費情緒的低點！最新的2025年9月消費者信心指數89.6，相比2021年的峯值127仍然很低，但相比前期低點86已經開始回升。綜合多方面跡象，消費者信心2026年指數最起碼也是温和回升，不太可能有啥大的利空因素了，房地產再弱也就那樣了。有利於消費者信心提升的利好卻可能很多，2025年鬥爭勝利，國內外市場環境都向好。財政與貨幣政策方面，發力空間還有很多，這都會讓消費者信心回升。2026年消費者信心回升，預計A股全年上漲。