“企業家出海”:從非洲紙尿褲、海灣社交軟件到北美門窗_風聞
秦朔朋友圈-秦朔朋友圈官方账号-昨天 13:57

2025年11月10日,一家名為“樂舒適”的公司在香港上市。頂着“首家赴港上市的中東企業”頭銜,它收穫了一個驚人的開局:認購期獲得2358倍超額認購,上市首日股價暴漲35.8%至35.58港元,市值突破215億港元,成為消費品領域又一明星標的。
香港財政司司長為此專文祝賀,強調這是香港迎來的首家總部設於中東的上市企業。
更有意思的是這家公司的“特徵組合”:其創始人是一對廣東夫婦沈延昌和楊豔娟;其供應鏈技術來自中國,總部卻在迪拜,工廠分佈在加納、肯尼亞、塞內加爾等八個非洲國家,產品服務的是非洲消費者。它的Softcare紙尿褲佔據非洲市場20.3%的份額,年產63億片,穩坐非洲“紙尿褲之王”。截至2024年,公司在非洲擁有8座工廠、51條生產線,本土製造能力穩居非洲同行產能之首。
這個略顯魔幻的組合,恰恰折射出中國全球化正在發生的一場靜悄悄的革命:從“企業出海”到“企業家出海”。


一個被忽視的範式轉變
過去四十年,我們談論中國企業的全球化,關鍵詞是“走出去”——華為在非洲建基站,中石油在中東開採油田,比亞迪的電動車銷往歐洲。這些企業的特徵清晰:總部在中國,決策在中國,只是把市場、工廠或項目延伸到海外。本質上,它們仍是“中國企業的海外業務”。
但樂舒適們代表的是另一種物種:它們從誕生之日起就是“外國公司”,只是恰好創始人是中國人。創始人沈延昌早在上世紀90年代就在尼日利亞工作,對非洲市場有長達十餘年的深耕積累。2009年,他和妻子楊豔娟在加納註冊公司,最初只是將中國生產的紙尿褲銷往非洲市場。但夫妻倆很快意識到,單純做貿易難有前途,必須打造自己的品牌並實現本地化生產。2018年起,公司開始在加納建立首條生產線,此後又在肯尼亞、塞內加爾、贊比亞等國陸續建廠,2021年將總部遷至迪拜。從法律結構到市場定位,從客户羣體到品牌認知,樂舒適都是一家“非洲-中東公司”。
這不是文字遊戲,而是商業邏輯的根本差異。傳統的“企業出海”是中心-外圍結構:北京或深圳的總部是大腦,海外分支是手腳,重大決策、資源調配、文化基因都根植於中國母體。而“企業家出海”則是去中心化的:創始人帶着中國積累的資本、技術和供應鏈能力,在海外從零孵化出一個本土企業,這個企業的DNA裏既有中國基因,更有當地基因。
如果説前者是“中國樹長出海外枝葉”,那後者就是“中國種子在異國土壤中長成本土大樹”。


中東的社交新貴與北美的門窗生意
樂舒適不是孤例。在阿拉伯世界,一款名為Yalla的語音社交應用已成為數百萬年輕人的線上“客廳”。創始人楊濤曾在中興通訊中東市場工作十年,深諳當地文化習俗和用户偏好。2016年,他在迪拜創立Yalla,瞄準了阿拉伯世界熱愛交談的社交習慣,主打“語音聊天室”功能——這比Clubhouse等語音社區全球爆紅早了好幾年。
Yalla的成功離不開對文化的精準洞察。公司針對當地用户偏好開發了休閒遊戲和虛擬禮物系統,將中國互聯網的成功經驗與阿拉伯本地需求完美結合。據App Annie統計,Yalla語音聊天室在阿聯酋、沙特、科威特等六國的娛樂應用中下載量名列第一,並一度躋身多國App Store綜合暢銷榜前五。

如今,Yalla已建立起中東地區最大的語音社交網絡社區,覆蓋全球100多個國家,擁有上百萬個活躍聊天室。
有趣的是,Yalla的總部在迪拜,研發中心在杭州,公司註冊地在阿聯酋,最終卻在2020年於紐約證券交易所上市,股票代碼YALA,成為首家在美上市的阿聯酋互聯網公司。這種複雜的身份編織,恰恰是新範式的典型特徵:法律身份是阿聯酋的,技術團隊是中國的,服務對象是阿拉伯用户,資本市場選擇的是美國。在傳統分類框架裏,你很難説Yalla到底是哪國企業——它更像是“全球化2.0時代的混血兒”。

在北美,山東創業者雷莉莉創立的DOORWIN同樣講述着類似故事。這位退伍女兵2016年賣掉老家房子,帶着全部身家紮根美國高端社區,只為打造一箇中國高端定製門窗品牌。當時北美高端門窗市場幾乎被本地老牌廠商壟斷,而雷莉莉敏鋭地發現中國製造在鋁合金和木材工藝上優勢明顯,卻缺乏國際知名品牌。
創業初期困難重重。團隊幾乎從零開始,沒有客户、沒有渠道。雷莉莉善用阿里巴巴國際站提供的買家數據標籤和趨勢分析,精準投放廣告並預測流行趨勢,以較低成本獲得海外客户信任。

面對北美客户小批量、多樣化的需求,DOORWIN依託中國成熟的供應鏈進行柔性改造,小批量快速響應,並攻克技術難關,成為業內少數能生產美式鋁包木窗等高端定製產品的廠家。如今DOORWIN的產品銷往68個國家,90%銷量來自北美高端市場,在比弗利山莊等富人區成功落地項目,徹底改變了“中國製造=低端”的刻板印象。
這些案例的共同點在於:創始人是中國人,供應鏈依託中國,技術和運營團隊可能在中國,但市場、品牌認知、法律實體乃至文化歸屬都已深深紮根當地。他們不是“中國企業在海外設分公司”,而是“中國企業家在海外創辦本土企業”。

為什麼是現在?
這波“企業家出海”浪潮的興起,並非偶然。它是三股力量交匯的產物。
第一股力量是新興市場的結構性機會。非洲、中東、拉美等地區人口年輕、需求旺盛,但本土供給能力有限,跨國巨頭的滲透也尚不充分。這給了創業者巨大的空白地帶。樂舒適能在非洲擊敗寶潔、金佰利等國際巨頭,恰恰因為這些巨頭在非洲的佈局並不深入——高端市場他們不屑,低端市場他們做不好,中端市場他們顧不上。而中國創業者憑藉對新興市場的理解和供應鏈優勢,正好填補了這個真空。樂舒適針對非洲不同地區和人羣,推出Maya、Veesper等本土子品牌,滿足各細分市場需求,這種精細化運營是跨國巨頭難以做到的。
第二股力量是中國要素優勢的外溢。過去40年,中國積累了全球最完整的製造業體系、最成熟的互聯網運營經驗,以及龐大的資本池。這些要素優勢不再侷限於國內市場,而是通過創業者個體向全球外溢。Yalla的成功,本質上是將中國互聯網的“語音聊天室+虛擬禮物”模式複製到阿拉伯世界;DOORWIN的突破,依託的是中國鋁合金加工的成本和工藝優勢;樂舒適的產能擴張,背後是中國衞生用品製造業數十年的技術沉澱。創業者成為要素流動的載體,比企業擴張更靈活高效。
第三股力量是地緣政治環境的倒逼。中美博弈背景下,“中國企業”的身份在某些市場成為負擔。但如果創業者直接在海外註冊公司、僱傭當地團隊、服務本地市場,就能巧妙規避身份困境。Yalla以阿聯酋公司身份在紐交所上市,很大程度上避開了中概股的監管風暴;樂舒適選擇迪拜總部+香港上市,也繞開了A股對境外收入企業的苛刻要求。這不是投機取巧,而是全球化企業在複雜環境下的理性選擇。
更深層次看,這三股力量的交匯,正在催生一個全新的創業生態:中國不再只是“世界工廠”或“巨大市場”,而是成為全球創業者的“訓練營”和“補給站”——創業者在中國積累經驗、資本和供應鏈資源,然後奔赴全球市場開疆拓土。這種模式的效率和靈活性,遠超傳統的企業總部式擴張。


香港****價值的再評估
在這波“企業家出海”浪潮中,香港正在扮演一個獨特而關鍵的角色。
樂舒適選擇香港上市,絕非偶然。對於這類“身份複雜”的全球化企業,香港資本市場有着無可替代的優勢。
首先,港交所對境外收入企業有成熟的制度安排,不像A股那樣要求主營業務必須在境內;
其次,香港作為國際金融中心,既能對接歐美國際資本,也能引入內地投資者(樂舒適此次IPO就引入了多家中國基金作為基石投資者);
第三,香港的法律體系和監管框架被國際認可,能夠給予這類跨國企業充分的信用背書。
更重要的是,香港資本市場的開放程度具有獨一無二性。它既不像紐交所那樣對中國背景企業充滿戒備,也不像A股那樣對純境外業務的企業設置重重障礙。這種“融通東西”的特質,使得香港成為全球化企業最理想的上市地。
一個值得關注的先例是以色列醫療美容儀器科技公司Sisram Medical。這家公司2017年在香港上市,成為首家在港上市的以色列公司。Sisram的核心技術來自以色列,生產基地在中國,主要市場分佈全球——這種“全球拼圖”式的結構,與樂舒適、Yalla們何其相似。香港為Sisram提供了一個完美的資本平台,既能吸引對醫療科技感興趣的國際投資者,也能對接看好中國醫美市場的內地資本。

這預示着一個趨勢:未來無論是中國人在海外創立的企業(如樂舒適、Yalla),還是海外公司和海外團隊但專注中國市場的企業(如Sisram),甚至是純粹的跨國混血企業,香港都可能成為首選的上市地。原因很簡單——在一個日益分裂的世界裏,香港是為數不多能夠同時被東西方認可的資本市場。
從更宏觀的角度看,香港在這波“企業家出海”浪潮中的角色,不僅是提供融資平台,更是充當全球化企業的“身份公證人”。當一家企業的創始人、技術、供應鏈、市場、法律實體分散在不同國家時,它需要一箇中立而權威的資本市場來為其“全球性”背書。這正是香港的價值所在。
可以預見,隨着更多中國企業家的全球化公司湧現,各國資本市場將持續展開競爭。但香港憑藉其獨特的地緣位置、制度優勢和“超級聯繫人”角色,很可能在這場競爭中佔據先機。樂舒適的成功上市,或許只是一個開始。

超越**“製造”**的中國輸出
這波浪潮最深刻的意義,或許在於它改寫了“中國與世界”的敍事。
過去三十年,中國的全球存在是“世界工廠”——我們輸出的是商品,是基建,是資本,但很少輸出企業家精神和商業模式。而今天,當Softcare成為非洲家庭的日用品,當Yalla佔據阿拉伯年輕人的社交時長,當DOORWIN的門窗裝進北美豪宅,中國輸出的已經不僅是產品,而是創業精神、運營能力和對本地市場的深度理解。
這種輸出更柔軟,也更持久。樂舒適在非洲創造了數千個就業崗位,培養了本地管理團隊,帶動了配套產業鏈——它已經成為非洲經濟生態的一部分,而不僅僅是一個外來掠食者。Yalla被當地視為中東數字經濟崛起的象徵,而非外國互聯網巨頭的入侵。這種嵌入式的存在,比簡單的商品出口更能提升中國的軟實力。
從趨勢上看,這波“企業家出海”浪潮才剛剛開始。隨着中國國內市場競爭日趨激烈,更多創業者將把目光投向海外;隨着“一帶一路”沿線國家基礎設施的改善,新興市場的商業機會將進一步釋放;隨着中國供應鏈和技術能力的持續升級,中國要素優勢的外溢效應將更加明顯。
可以預見,未來十年,我們將看到更多“樂舒適們”在全球各地崛起——他們可能做電商、做金融科技、做新能源、做人工智能,但共同點是:創始人是中國人,根在中國,但果實結在異國他鄉。
這種趨勢也將深刻改變全球商業格局。在非洲、中東、東南亞、拉美等新興市場,本土企業和西方跨國公司將迎來一批全新的競爭對手——他們既有中國供應鏈的成本和規模優勢,又具備本地創業團隊的靈活和洞察。
這意味着全球市場的競爭規則正在改寫:不再是“發達國家跨國公司 vs. 本土企業”的二元格局,而是加入了“中國背景的本土化企業”這個新維度。
當然,我們也要警惕過度浪漫化。“企業家出海”面臨的挑戰同樣嚴峻:跨文化管理的複雜性、地緣政治的不確定性、當地法規的多變,以及與本土企業和跨國巨頭的雙重競爭。不是每個出海創業者都能成為樂舒適或Yalla,更多的可能是鎩羽而歸。但正如所有偉大的商業浪潮一樣,重要的不是成功率,而是方向。


尾聲
回到那個紙尿褲公司的故事。沈延昌和楊豔娟在加納創業時,大概不會想到16年後能在香港敲鐘,更不會想到自己成為“企業家出海”新範式的代表。
他們只是看到了一個樸素的商業機會:非洲需要平價優質的紙尿褲,而中國有能力生產。
但正是這種樸素,構成了新範式的底色。“企業家出海”不需要宏大敍事,不需要國家戰略的加持,它只需要創業者的勇氣、市場的需求,以及中國要素優勢的支撐。當這三者結合,中國種子就能在異國土壤中生根發芽。
從“企業出海”到“企業家出海”,從枝葉延伸到種子播撒,這或許才是中國全球化的升級版。它更分散,更靈活,也更有生命力。在全球經濟版圖重構的今天,這股力量值得更多關注。
畢竟,改變世界的,從來不只是大企業的擴張,也包括無數創業者在異鄉的孤注一擲。當樂舒適在香港敲鐘的那一刻,它敲響的或許不僅是一家公司的成功,更是一個範式轉換後的新時代。
—— · END · ——
No.6631 原創首發文章|作者 朱兆一