美妝企業2025年三季報公佈，業績分化趨勢明顯_風聞

目前國內A股美妝企業已經陸續公佈了2025年第三季度業績，各大企業之間的業績呈現出明顯的分化趨勢，不過整體來看“普漲”時代可能已經逐漸過去。

珀萊雅2025年第三季度報告顯示，前三季度實現營業收入70.98億元，同比增長1.89%；實現淨利潤12.72億元，同比增長1.58%。其中，第三季度實現營業收入17.36億元，同比減少11.63%；實現淨利潤2.73億元，同比減少23.23%。

上海家化2025年第三季度報告顯示，前三季度實現營業收入49.61億元，同比增長10.83%；實現淨利潤4.05億元，同比增長149.12%。其中，第三季度實現營業收入14.82億元，同比增長28.29%；實現淨利潤1.39億元，同比增長285.35%。

貝泰妮2025年第三季度報告顯示，前三季度實現營業收入34.64億元，同比減少13.78%；實現淨利潤2.72億元，同比減少34.45%。其中，第三季度實現營業收入10.92億元，同比減少9.95%；實現淨利潤2521.79萬元，同比扭虧為盈。

水羊股份2025年第三季度報告顯示，前三季度實現營業收入34.09億元，同比增長11.96%：實現淨利潤1.36億元，同比增長44.01%。其中，第三季度實現營業收入9.09億元，同比增長20.92%；實現淨利潤1258.33萬元，同比增長210.00%。

丸美生物2025年第三季度報告顯示，前三季度實現營業收入24.50億元，同比增長25.51%；實現淨利潤2.44億元，同比增長2.13%。其中，第三季度實現營業收入6.86億元，同比增長14.28%；實現淨利潤6866.90萬元，同比增長21.16%。

敷爾佳2025年第三季度報告顯示，前三季度實現營業收入12.97億元，同比減少11.54%；實現淨利潤3.25億元，同比減少36.73%。其中，第三季度實現營業收入4.34億元，同比減少17.58%；實現淨利潤9538.69萬元，同比減少44.96%。

從上述業績報告來看，能夠在前三季度及第三季度保持業績增長的美妝企業並不多，而且不少美妝企業已經逐漸褪去了原來的“光環”，如今正面臨較大的發展壓力。

就拿珀萊雅來説，雖然前三季度業績保持增長，但是增速放緩而且第三季度出現了營收、淨利潤雙降的問題，與之前的快速增長形成明顯的發展。至於敷爾佳，頂着“醫美面膜第一股”的名號，上市近兩年時間就感受到了市場“寒意”，今年上半年以醫用敷料為代表的醫療器械產品反而拖累了敷爾佳業績。

水羊股份是這些美妝企業中，為數不多業績呈現正向增長的企業。水羊股份將其歸因為高端化戰略優勢逐漸顯現，但是一路“買買買”走來還是增加了壓力，而且美妝高端化是一條長期艱鉅的道路，未來仍然存在不小的挑戰。

目前，珀萊雅、丸美生物均開啓了赴港上市的征程，這或許是尋求突圍、破解增長瓶頸的一種方式。當美妝行業逐漸從增量爭奪轉向存量博弈，赴港上市被賦予了更多的含義，只是能否實現國際化目標仍然存在不小的考驗。