三個季度淨利潤不到1億的光明乳業，還有彈藥進軍寵物市場嗎？_風聞

導語：2025前三季度淨利不足一億，光明的寵物賽道突圍勝算幾何？

又有一家乳企盯上了寵物經濟。

近日，第八屆中國國際進口博覽會上，光明食品國際有限公司旗下面粉公司正式推出首個寵物食品品牌“光明友益”，首發4款全價無谷凍幹、鮮肉等高端主糧產品。

據悉，光明友益是聯合江南大學未來食品研究院推動光明友益“全食功能糧”系列研發落地滿足寵物全生命週期健康需求，目標要打造差異化競爭力。

寵物賽道這幾年是乳企的心頭好，除了光明乳業外，早在2023年，伊利就推出寵物品牌依寶，發佈了多款貓糧產品，投資瘋狂小狗母公司。妙可藍多在佈局寵物奶酪業務，貝因美也在年報中也提到“關注寵物營養賽道”作為多元化方向之一。

但相較於其他幾位，光明乳業當下的處境略顯尷尬，因為光明乳業近年來業績數據不佳，剛發佈的三季報更是數據慘淡，此時宣佈進軍寵物經濟，是找到了新的增長曲線？

一、光明乳業需要新的業績破風手

此前光明乳業也經歷過一段時期的跨界熱潮。

比如與Manner咖啡聯名推出的光明致優娟姍拿鐵、和大白兔推出的脆筒冰淇淋、與太極集團合作推出小霍香雪糕、與汪裕泰合作推出龍井牛乳茶等等。

光明乳業似乎一直在尋找那個可以破局的點，但很可惜的是，儘管多次嘗試，光明乳業依然沒能找到那個扭轉戰局的關鍵節點。

蒙牛CMO趙興繼在分享《哪吒二》營銷成功經驗的時候提到這樣一句話：“不要去刮彩票，而是要投大概率會火的優秀作品”。

而當下的光明乳業，恰恰缺少的就是這樣一個“大概率會火”的產品，因為當下的光明乳業，很需要一個新的增長曲線來扭轉頹勢。

根據光明乳業公佈的財報數據，2025前三季度光明乳業實現營收182.3億元，同比下滑0.99%；實現淨利潤0.87億元，同比下滑25.05%。

其中，第三季度光明乳業實現營收57.59億元，同比增長1.04%；實現淨利潤-1.3億元，同比虧損。

也就是説，2025前三季度光明乳業加起來淨利潤沒有達到1億元，橫向對比乳業老大的伊利，前三季度淨利潤104.26億元，甚至不如別人零頭多。

而且光明乳業業績的下滑並非偶然。數據顯示，自2022年以來，光明乳業營收已經連續四年同比下滑。

而縱觀光明乳業當下的經營項目，液態奶影響很明顯。受大環境及經營影響，光明乳業曾經的核心引擎液態奶逐漸失速。

從2022年起，光明乳業液態奶營收逐漸下滑，2025年前三季度，光明乳業液態奶收入101.46億元，同比下滑8.57%。

更雪上加霜的是，光明在大本營上海的經營情況也出現了下滑。

上海人對光明還是有情懷的，但如今這份情懷也沒能攔住光明乳業在上海地區的下滑。2025年前三季度，光明乳業上海區域營收51.99億元，同比下降4%；其他區域營收73.92億元，同比下降3.6%。

如今的乳業競爭中，行業老三的光明乳業顯得有些乏力。

一方面，伊利、蒙牛兩大全國性乳業巨頭憑藉強大的渠道和品牌優勢，不斷侵蝕光明的傳統市場份額。特別是在光明曾經引以為傲的低温奶領域，伊利、蒙牛表現強勢。

另一方面，區域乳企的崛起使競爭格局更加複雜。君樂寶、燕塘乳業、衞崗乳業、輝山乳業等區域性龍頭紛紛加速佈局低温奶市場，進一步壓縮光明乳業的生存空間。

與此同時，新茶飲等替代品的興起，持續衝擊包裝類液態奶的市場空間。消費者，特別是年輕羣體，對現製茶飲的偏好在一定程度上替代了傳統液態奶的消費。

國內競爭壓力大，國外發展也屢經風波。

光明乳業的海外市場中，新萊特是重要佈局，作為新西蘭排名第三的乳品原料供應商，新萊特曾被視為光明乳業獲取優質奶源的重要佈局。

但近年來新萊特的虧損問題持續惡化：2021年至2024年，新萊特的淨利潤分別為-0.4億元、0.28億元、-2.96億元、-4.5億元。

今年9月底，光明乳業公告稱，以1.7億美元向雅培旗下公司出售新萊特北島資產。該資產由於產能利用率不足，業務出現大額虧損，嚴重影響了新萊特整體盈利水平。

面對這種局面，光明乳業需要一個業績的破風手，扭轉頹勢。

二、寵物經濟是解藥還是毒藥？

如今隨着人口結構與經濟結構的變動，寵物的定位已經逐漸從陪伴的物品轉變為家人，是近年來情緒消費的核心增長點之一，聚集了大批的跨界玩家。

最近幾年乳企大量入局寵物經濟有跡可循。

一方面當下正處於乳業寒冬時期，不止光明，大量乳企業績都在下滑，大家都在尋找第二增長曲線。

另一方面乳企們在食品供應鏈、安全方面有經年累月的優勢，本身就很擅長營養健康等方面的技術研發，用在寵物食品上有技術平移的優勢。

這時候撞上正在高速增長的寵物經濟賽道，自然而然就容易滲透進去。

根據《2025年中國寵物行業白皮書》數據顯示，2024年中國城鎮寵物數量已超1.2億隻，同比增長2.1%，養寵家庭數量達1.2億户，佔全國家庭總數的23%。另有統計顯示，截至2024年底，中國寵物行業市場規模突破5800億元。

而剛剛過去的雙11戰報也再度驗證了寵物經濟的購買力。

以天貓雙11數據為例，追蹤器等智能穿戴設備同比增長1560%，智能玩具同比增長1470%，智能飲水機同比增長250%，智能碗同比增長超160%，智能儲糧桶同比增長超160%。

而寵物口糧作為更剛需的產品，表現更為突出。數據顯示中國寵物食品市場規模從2015年的280億元，增長到2024年的2,272億元，2028年市場規模有望增長到3,800億元。

佈局寵物經濟，是光明乳業拓寬業務邊界、構建經濟新增長曲線的戰略選擇。

但寵物經濟是有“圈子”的。

寵物圈中，一部分貓舍、狗舍的領養條件之一，就是要在他們家購買一定時間、一定數量的口糧、用具。

這部分已經在源頭消耗掉一部分寵物口糧份額，而他們的品牌渠道相對比較固定，有自營也有合作伙伴，新入局品牌很難撬動這方面市場。

而寵物口糧銷售方面復購率也較高，一般主人選購幾個品牌給寵物嘗試過一段時間後，會從中選擇最適合自家毛孩子的那一品牌，後續很可能一段時間都不會再變動。

這也就使得寵物口糧方面先發優勢較為明顯，市面上很多有資歷的品牌往往都有一批核心消費羣。

如今的寵物食品市場競爭十分激烈，瑪氏，雀巢、乖寶寵物、中寵股份表現突出，不僅技術研發投入高，全球化渠道覆蓋。

除此之外，還有大批跨界的品牌虎視眈眈。

僅今年消息，像“包子第一股”中飲巴比食品股份有限公司成立貝雅福；零食賽道的三隻松鼠加碼寵物品牌“金牌奶爸”；食品公司得利斯宣佈進軍凍幹寵物食品研發領域。

也就是説，光明要面對的不僅是伊利、妙可藍多等乳製品跨界來的競爭者，還有着豐富經驗與體量的寵物口糧本地人，競爭壓力還是存在的。

當然也並不是説光明乳業做寵物賽道就沒有機會。

比如説這份財報中，光明為數不多的正向數據中，其他乳製品方面營收61.70億元，同比增長9.91%，説明在一系列跨界和新品開發中，光明還是有一些成績的。

同時光明相對很注重研發投入。

儘管最近幾年光明乳業財報成績持續下滑，但在研發開支一欄上，光明乳業還是持續增加的。

天眼查APP信息顯示，2025年光明乳業研發開支為1.00億元，同比增加了19.47%。

光明乳業很在意新品的研發，這一點相對是不錯的，比如説這次進博會上，光明乳業攜手旗下子公司新萊特，帶來了新悦純牧Joyhana與Emborg系列高温滅菌攪打稀奶油兩款首發新品。

不過，這些努力能否真正扭轉光明乳業的頹勢，成功登陸寵物經濟，尚需市場檢驗。

如今乳業轉型升級已進入關鍵階段，從單一液態奶驅動轉向奶粉、低温製品、成人營養等多品類協同發展已成為行業趨勢。

在這一過程中，頭部乳企通過技術研發和品牌投入持續吸引新消費者，這種投入規模是中小品牌難以企及的，未來市場集中度將進一步提升，行業洗牌進程有望加快。

秋意漸濃，乳業江湖的競爭寒意卻比季節更早降臨，百年光明，正站在轉型的十字路口，品味着行業變革帶來的凜冽，埋下種子、做出改變的光明乳業，能等待花開嗎？

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