AI泡沫？英偉達財報碾壓預期，但中國市場“歸零”_風聞

**11月20日牛財金消息，凌晨6點，全球投資者屏息以待。當英偉達（NVIDIA）正式公佈其2026財年第三季度財報時，市場情緒瞬間反轉——**股價盤後一度大漲超8%，帶動AI板塊市值單日飆升超過3000億美元。這次英偉達業績發佈，而是對“AI泡沫論”的正面回擊。

在這份堪稱“教科書級別”的財報中，英偉達不僅營收、利潤雙雙超預期，更給出了遠超華爾街預測的下一季度指引。更重要的是，CEO黃仁勳在電話會上一句擲地有聲的話，徹底點燃了市場信心：

“外界都在談論AI泡沫，但從我們的視角看，我們看到的是完全不同的景象。”

🔥 業績炸裂：營收570億，指引650億，全面碾壓預期

根據財報數據：

營收570.1億美元

，同比增長57%，遠超分析師預期的549.2億；

調整後每股收益1.30美元，高於預期的1.25美元；

數據中心業務收入512億美元，同比暴增66%，其中GPU計算收入高達430億美元；

第四財季營收指引650億美元（±2%），大幅高於市場預期的616.6億。

尤其值得注意的是，這是英偉達近一年來最大幅度的營收超預期，終結了此前幾個季度“利好兑現即回調”的疲軟勢頭。LSEG數據顯示，公司營收增速七季度以來首次回升，標誌着AI需求不僅未見頂，反而進入新一輪加速期。

💡 黑暗中的光：Blackwell芯片“售罄”，雲廠商瘋狂加單

黃仁勳在電話會上透露：“雲GPU已經售罄。”這句話背後，是微軟、亞馬遜、谷歌、Meta等“超大規模雲服務商”持續加碼AI基礎設施的真實寫照。

CFO Colette Kress補充道：2026年這些巨頭的資本支出總和預計將達到6000億美元，比年初預期高出2000億。而英偉達的Blackwell Ultra芯片——當前最暢銷的AI加速器——正成為這場軍備競賽的核心彈藥。

更令人振奮的是，就在財報會議進行中，美國商務部突然宣佈批准向阿聯酋G42和沙特Humain出口最多3.5萬顆Blackwell芯片。這不僅打開了中東高端市場，也釋放出地緣政治鬆動的積極信號。

🌪️ AI泡沫真的存在嗎？數據給出答案

過去幾個月，“AI泡沫論”甚囂塵上。軟銀清倉英偉達、做空頭寸攀升、部分AI項目商業化受阻……市場一度陷入焦慮。

但英偉達用實打實的數據證明：AI不是故事，而是正在發生的產業革命。

全球AI基礎設施年投資將達3–4萬億美元；

英偉達手握5000億美元訂單（覆蓋2025–2026年）；

客户ROI（投資回報率）雖仍在驗證，但云廠商寧願“先佔位、再變現”，也不願錯過算力窗口期。

投資就是恐懼與貪婪的博弈。英偉達這次財報，正是對‘恐懼’最有力的反擊。

中國困局：H20僅賣5000萬美元，市場幾近歸零

然而，並非全是好消息。受美國出口管制影響，英偉達在中國高端AI芯片市場的份額已從2022年的95%暴跌至近乎為零。

本季度專為中國定製的H20芯片銷售額僅為5000萬美元，遠低於預期。“由於地緣政治和本土競爭加劇，大額訂單始終未能落地，”CFO坦言。

儘管如此，公司仍在秘密研發新一代“中國特供版”Blackwell芯片——性能強於H20，但弱於標準版，試圖在合規與商業之間尋找平衡。

📈 投資啓示：是高潮，還是新起點？

儘管短期股價大漲，但專業投資者提醒：高估值+高預期=高波動。

過去四個季度，英偉達有三次在財報周收跌，主因是“利好出盡”。如今市值逼近5萬億美元，任何細微的指引偏差都可能引發劇烈震盪。

但長期來看，只要AI基礎設施建設不停、企業AI部署不退潮，英偉達作為“AI時代的賣鏟人”，仍是最確定的受益者。

✅ 結語： 看看A股今天的表現。