瑞幸,揭開IDG另一張版圖_風聞
投资界-投资界官方账号-8小时前
幾乎所有消費投資人都驚訝於瑞幸的重生。
我們可以一窺這家公司的面貌:瑞幸最新發布2025年第三季度財報,公司總淨收入達152.9億元人民幣,同比大幅增長50.2%。盈利端也實現里程碑式突破——Q3淨利潤達12.8億元人民幣。對比五年前黯然退市的光景,讓人感慨。
這應該是創投圈最意外的“起死回生”案例。梳理故事背後,這也是危難之際投資人聯手“救活”一家公司的典範。當中角色除了黎輝所掌舵的大鉦資本,還有另一家我們熟悉的身影,IDG資本。
追溯起來,IDG資本團隊幾乎在瑞幸最不被看好的時候出手。沿着這樣的脈絡,我們得以看到這家頭部機構的消費投資故事,原來那些家喻户曉、甚至火爆全球的消費品牌背後,都有IDG資本重倉的身影。
瑞幸背後
鮮少被提起的IDG
如果不是瑞幸重新爆紅,這段隱秘的投資往事大概不會被提起。
時間回到2020年4月2日,瑞幸咖啡造假風波驟然發酵。後來瑞幸動盪,黯然退市。直至2022年初,瑞幸老股東大鉦資本聯合IDG資本、Ares SSG完成對瑞幸創始團隊股份的收購,正式成為瑞幸控股股東。
但IDG資本的入局醖釀已久。
創投圈依舊記得:瑞幸從成立到IPO敲鐘,僅僅18個月,成為當時全球最大的IPO。其實絕大多數投資機構都曾重點討論過瑞幸,IDG資本內部也在重點關注,但公司估值一直處於高位,所以沒有出手。
直至造假風波後,長期跟蹤瑞幸經營數據的IDG資本團隊發現,瑞幸銷量竟然未受影響,甚至還逆勢增長。
在此之前,IDG資本內部就篤定,咖啡是現制飲料中的好生意和大市場,具有持續的成長性,堪稱一個長期機會。很快,經過嚴謹的調研、測算和論證,投資團隊認為瑞幸的單店模式驗證了商業可行性,且背後不僅僅是消費者的升級,也是數字化帶來的加盟連鎖的複製。
投資機會出現了。當時,大鉦資本在為增持瑞幸尋找夥伴,然而市場依舊存在疑慮,大多投資機構還在觀望。IDG資本拿着手中詳盡的調研資料與大鉦資本持續溝通,最終成為買方團的一員。
後面的故事大家都知道了,瑞幸翻盤。最新財報顯示,瑞幸咖啡月均交易用户數創歷史新高,達1.123億,同比增長40.6%。這一幕放在咖啡江湖動盪背景下,更顯不易。
如今回頭看,IDG投資瑞幸絕不是一個冠以“幸運”的故事。當時造假事件之後,幾乎所有人的第一反應都是遠離,但IDG資本卻在長期追蹤和詳盡的驗證下伺機而動。
這筆最終如願以償的投資,留給同行的啓示值得細細咀嚼。
十五年消費投資版圖
中國消費投資,起起落落,尤其最近幾年一度跌入谷底。縱覽下來,IDG資本似乎更喜歡逆週期出手,這幾年反而成了市場上為數不多的消費活躍捕手。
如果再把時間軸拉長,你會發現這家頭部機構佈局消費的歷史更為久遠。
早在2011年,國內互聯網風頭正盛,IDG資本就已經攜手歐洲併購基金Eurazeo共同投資了羽絨服品牌Moncler的母公司。那時正值全球經濟低迷,市場普遍對奢侈品前景充滿顧慮,但抱有信心的IDG資本成為了其唯一的中國大陸機構投資人,更在後來幾年裏參與了Moncler在中國和海外的高速發展。
2013年12月,Moncler在米蘭上市。這一定程度上成為IDG資本消費投資1.0階段的代表性案例。也是從那時起,IDG不斷向國內引入成熟國際品牌和渠道。
相似的一幕還有全球時尚購物平台Farfetch。2016年,Farfetch的F輪融資中出現IDG資本的身影。後來,IDG資本作為投資方促成了京東對Farfetch的投資和戰略合作。也是在IDG的資源加持下,Farfetch開始在中國崛起,後來被韓國零售巨頭Coupang以5億美元收購。
此間IDG資本投出了一張全球時尚行業圖譜:2017年投資韓國潮流眼鏡品牌Gentle Monster,並幫助後者順利進入高端商場SKP;2018年出手瑞典奢侈時尚品牌Acne Studios……當中一些已成為消費投資人入行的學習案例。
更為精彩的部分,則是IDG資本重倉國內消費品牌。
IDG資本是喜茶的天使投資人。2016年,IDG資本與何伯權共同向喜茶投資超1億元,這是喜茶歷史上的第一輪融資。往前翻,IDG資本還投了三隻松鼠、周黑鴨、太二酸菜魚等國民消費品牌。
這一支投資團隊親歷了國內消費投資浮沉起伏。大約2020年前後,新消費投資火爆,FOMO情緒席捲創投圈。此情此景,IDG資本卻選擇了剋制,不盲目追求特別火爆的項目,而是關注穩定且長期市場中可能發生的逆勢機會,精準把握估值相對合理的瞬間,而這樣的項目要麼特別早期,要麼更靠後期,有確定性。
可以發現,這個階段IDG資本消費團隊出手不多,重在求穩。當中不少已經成長為明星公司,安克創新、Insta360、SHEIN、追覓、觀夏、鍋圈、元氣森林等等,如繁星點點。
期間,也押注了拓竹。那是2020年,IDG資本成為了剛創業不久、還名不見經傳的拓竹的投資方。後來,當部分投資人還在猶豫不決,琢磨3D打印市場到底能有多大時,IDG資本又再度堅定追投。如今再看,令人感嘆。
潮水的方向
行至當下,“全球化”已成為中國消費企業繞不開的命題,如何投出世界級品牌考驗着每一位消費投資人。
事實上,IDG資本早在十幾年前就確立了出海戰略重心。不同於那些先紮根中國市場、再擇機出海的傳統品牌,他們發現並支持了一批從創業第一天起就開始全球化的年輕公司。
印象深刻的是Insta360(影石創新)。IDG資本在劉靖康讀大學時就遞出了橄欖枝,直至2015年成為影石創新最早的外部投資人,此後十年,IDG資本一路重倉,成為公司最大的外部機構投資方。今年6月,影石創新登陸科創板,最新市值超千億元。
相似的案例還有安克創新(Anker)。大約十年前,IDG資本就領投了安克創新A輪融資,隨後繼續加註,助力塑造了中國消費電子品牌出海典範。2020年,安克創新作為首批創業板註冊制企業成功上市,目前市值超500億元。
覆盤IDG消費投資圖譜,類似這樣“生而全球化”的公司不在少數:用獨特供應鏈模式顛覆快時尚全球格局的SHEIN、靠着一條燈帶成功出海的智巖科技、被海外瘋搶的鞋履品牌美邁科技、靠海外3D打印市場崛起的拓竹、以及正在橫掃全球的機器人軍團科沃斯等等,這些產品遍佈世界角落。
IDG資本的全球化投資理念有着清晰界定:其瞄準的是 “全球公司”,而非傳統意義上的 “出海企業”,更非出海的區域本地化公司。這一邏輯的核心在於,中國對其而言並非單純的市場,而是重要的創新源頭。在其判斷中,產品的核心價值在於能否契合全球市場的共性需求——只要產品力足夠好,便具備跨越地域的吸引力,全球消費者就會喜歡,這才符合全球市場的需求。
此時此刻,中國消費品牌出海的宏大敍事正徐徐鋪開,從消費電子,到跨境電商平台與新能源汽車,一批具備產品力與品牌意識的中國公司在海外站穩腳跟,它們憑藉中國製造業優勢供應鏈,把品牌推向海外去,收穫了意想不到的成績。
賺錢是一回事,重新定義Made in China影響更為深遠。那些在海外風靡的中國品牌逐漸讓海外消費者擺脱了“中國製造=偽劣山寨”的刻板印象。這一轉變不僅是商業模式的更替,更是21世紀全球化秩序重構的縮影。
浩浩湯湯,全球消費江湖的故事無疑正在被改寫。