股權拍賣、資產出售，渡過艱難一年的家居企業待尋出路

（文/孫梅欣 編輯/馬媛媛）家居行業，渡過艱難一年。

受家居市場整體行情拖累，在2024年的年末，數家上市家居、家裝企業頻繁出售旗下資產，以期“斷臂回血”。

狀況最危急的是東易日盛。東易日盛在去年12月中下旬先後公佈了公司資產、控股股東股權被先後拍賣、質押等被動減減持等情況。

其中，東易日盛控股股東東易天正所持的1300萬股權，被個人用户拍走；在完成股權過户後，東易天正所持股比將從30.22%下降至27.12%。

與此同時，東易日盛子公司位於北京酒仙橋的資產，在經歷了大幅降價之後，被北京十紀海納科技有限公司以1.61億元價格拍走。眼下，東易日盛還進入了破產重整程序，並公開招募重整投資人，

除此之外，寶鷹股份和美克美家也在去年11月均發佈公告，出售其子公司100%股權，分別回籠資金7.88億元、4億元。

上游地產行業的持續下行，讓處於下游行業的家居企業的頹勢難以扭轉。出售資產能夠讓資金得到快速回流，但在市場大環境，家居企業未來該如何進行更有效的經營，對企業才是更長期的考驗。

有業內人士表示，短期內房地產行業難以迴歸到早前高位水平，家居行業的轉型需求迫在眉睫，通過資產出售“甩包袱”，以尋求新的發展機會。

“家裝上市第一股”資產拍賣慘遭“腰斬”

2024年12月中下旬，曾經的“家居上市第一股”東易日盛發佈多條公告，宣告公司資產、控股股東股權被拍賣的信息。

其中，易日盛控股股東東易天正所持的1300萬股權，被自然人張海峯以6527.12萬元拍走，占上市公司總股份比的3.1%。完成過户後，東易天正所持股比將從30.22%下降至27.12%。

與此同時，公司旗下子公司位於北京朝陽路酒仙橋的一處1-7層的房產資產，也在12月末被北京十紀海納科技有限公司以1.61億元價格拍走。

值得注意的是，東易日盛控股股東股權和資產，均在11月的第一次拍賣中遭遇流拍。從第二次拍賣結果來看，酒仙橋1.61億元的成交價格，遠低於第一次起拍價的2億元價格，僅為評估價格2.88億元的5.6折。兩項合計，拍賣給東易日盛回收約2.26億元。

這場拍賣源於一場貸款。

去年年初，東易日盛與工商銀行、中心銀行簽署《流動資金銀團貸款合同》，貸款額度1.35億元，以置換存量融資以及日常經營週轉。

根據貸款合同，公司旗下子公司北京斯林科技有限責任公司和東易日盛智能家居科技有限公司，要為貸款提供擔保，公司實控人陳輝提供連帶責擔保責任。

然而這筆應在2025年3月到期的貸款，因合同中約定的相關條款無法履行而提前到期，東易日盛因未能及時償還貸款，斯林科技相關資產被查封，這其中就包含酒仙橋的房產。

從企查查上來看，這棟位於酒仙橋路10號院303號樓的房產，正是斯林科技的公司所在地，緊挨着東易日盛的總部辦公樓。也就是説，要被查封拍賣的資產，已接近東易日盛的“大本營”。

事實上，去年東易日盛連續傳出拖欠賬款、工資的情況，幾家核心分公司也傳出關門的消息，控股股東的股權已遭遇司法凍結，

翻閲公告可以看到，控股股東東易天正持有東易日盛1.26億股，佔公司總股比的30.22%，累計司法凍結6318萬股，佔所持股比例的49.83%，累計司法凍結股權數量佔總股比的15.06%。

雖然陳輝所直接持有的東易日盛個人持股未遭凍結，但其實際持有東易天正的股比，達到99%以上。

目前，東易日盛已經進入破產重組流程。去年11月29日，北京市第一中級人民法院決定啓動東易日盛預重整程序。截止去年年末，東易日盛已經收到40家意向重整投資人提交材料。

寶鷹股份、美克家居接連賣掉子公司

曾經的“家裝上市第一股”榮光散盡，瀕臨破產邊緣。而早前賣掉資產的兩家企業，日子也並不好過。

建築裝飾上市公司寶鷹股份近期就賣掉了嚴重虧損的子公司，進行重大資產重組。

公司在去年11月29日的公告中稱，公司將全資子公司寶鷹建設的股權，全部出售給控股股東珠海大橫琴集團，股權對價7.88億元。

這意味着，股權出讓之後，上市公司可以剝離過往已經嚴重虧損的工程主體業務寶鷹建設。

美克家居近期以4億元對價，向廈門瀾宇投資出售公司全資子公司北京美克家居用品有限公司100%股權。

查閲發現，北京美克家居旗下原來所持有的門店，近年來經營情況並不理想，從公佈的北京美克家居財務數據來看，截至到去年三季度末，該公司營收大幅縮水到247萬元，在上一年已經淨虧損3500多萬元的基礎上，今年繼續虧損610.2萬元。

在股權被出售之前，北京美克家居近年來已經註銷多家分公司，公司董秘早前在回覆投資人時表示，這家公司已經不承擔銷售職能。

中國家居/設計產業及互聯網專家王建國認為，目前多數企業出售的還是邊緣型資產，通過對閒置資產的出售，進一步進行資產配置：“斬掉拖累業績的資產進行變現，從而加強現有基本盤和主業，提高經營效率。”

“至於出售核心資產的企業，早前算是比較極端的情況，但現在在企業中也有一定的比例出現了。對於上市企業而言，出售核心資產就可能會有戰略性風險出現，是企業止損的措施。”王建國分析，如果企業能夠通過這種方式轉而引進帶有資源屬性、流量屬性的產業或者股東，那還有可能度過艱難週期：“但假設戰略資源的引進不夠優勢，可能會進入下一個更殘酷的週期了。”

上游行業拖累，企業“自救”難扭頹勢

根據“定製觀察”梳理的110家上市建材家居企業前三季度業績顯示，只有39家企業能夠實現營收增長，35家企業實現利潤增長，僅有23家企業能實現營收、利潤雙增長，而歸母淨利潤同比出現虧損的企業，則超過7成。

面對營收的縮減和利潤的下滑，如果説企業通過資產出售，還能解決眼下的資金難題，可以幫助企業渡過難關，那麼大量中腰部企業的破產，則呈現出行業整體所經歷的寒冬。

人民法院公告網顯示，過去僅10個多月的時間裏，全國至少有90家家居裝飾企業宣告破產。而去年全年的家裝企業破產數量，則是75家；2022年，還只有48家。

商務部流通業發展司、中國建築材料流通協會共同發佈的全國建材家居景氣指數BHI，去年

11月份為114.31，環比下降8.91點；全國規模以上建材家居賣場11月銷售額為1276億元，環比下降11.32%，去年1-11月，累計銷售額為11407億元，同比下降0.47%。

王建國坦言，去年家居家裝行業整體大幅下滑，主要還是受到上有房地產行業整體下滑的影響，是大勢所趨：“所謂大河沒水小河干，整體下游產業的發展狀況，都會被上游行業的發展趨勢所波及。”

“除了行業整體趨勢之外，如果企業過去幾年和房地產行業綁定較深，以大宗業務、B端企業銷售為主，那影響會更加劇烈，不論裝企還是定製企業都是如此。”王建國表示。而從引發寶鷹建設業績虧損的情況來看，正是受到房企資金拖欠從而引發自身危機的典型案例。

事實上，上述企業在走到資產拍賣、股權轉讓之前，也曾嘗試過其他“自救”方式。

美克家居早在去年4月，就已經先行出售過上海美克家居用品有限公司，獲得1.62億元的資金迴流。進入當年9月，還曾以債務重組的方式開展融資業務合作，想江蘇資產轉讓持有的1.26億元債權。

東易日盛更是在早年間面臨退市危機之時，就曾一口氣賣掉近20套房產以拉昇公司利潤，在當時中止了連續虧損的情形，避免被摘牌。

顯然這一方式未能從根本上改變這家企業的經營狀況，時隔數年之後，東易日盛的房產資產再進入拍賣市場時，已經無人接手，公司也最終進入破產重整的道路。

企業轉型尋求“破局”

面對上游行業短時間難以大幅扭轉的市場趨勢，家居行業還有哪些可“破局”的路徑？

香頌資本董事沈萌分析，雖然上市規則取消了三年虧損的標準，但家居上市企業仍然面臨營收不足的很大壓力：“所以尋求轉型出路也迫在眉睫，出售股權或資產也存在為大規模資產重組尋求機會的可能。”

“短期內房地產市場不會恢復到此前的水平，所以寄希望於原有主業可能屬於過度樂觀，尋求業務轉型或許更有利於發展前景。”他認為，以規模和製造為邏輯的發展模式已經難以走通：“但以創新和研發為主，或許還會有機會。”

實際上，今年以來家居企業對內試圖通過“以舊換新”契機拉動購買需求，對外則佈局出海業務，拓展海外市場。

去年下半年年多地開展針對家居、家電領域的“以舊換新”政策，讓不少家居類企業在傢俱零售方向的銷售拉昇。

敏華控股財務總監早前就曾透露，企業所在地啓動“以舊換新”政策後，當月為企業帶來了15%以上地業績增長。慕思股份董秘在三季度的業績交流會上也表示，多個城市“以舊換新”營銷活動對門店業績有明顯的拉動。

與此同時，具備生產製造能力、可以實現產品零售的家居企業，也在積極拓展海外業務。

去年海關數據顯示，2024年傢俱出口出現反彈，僅去年1-9月期間傢俱及其零件出口金額就達到3522.5億元，同比增長9.6%。

而以美克家居為例，早年就已經佈局海外市場，目前已經在80多個國家有4000多家門店進行銷售，雖然整體營收下滑，但今年上半年國際批發業務在總營收中的佔比已經超過48.5%，和國內零售業務佔比幾乎持平，多項國際業務數據均出現上漲。

海通證劵報告顯示，我國跨境電商規模持續擴大，根據弗若斯特沙利文數據，傢俱家居類產品在2023年全球B2C電商市場佔有率達到6.8%，未來傢俱家居類產品有望成為全球B2C電商市場增長最快的類別。

對於家居企業而言，通過甩掉“包袱”資產補充資金，從而轉向新的發展領域，這或許正是可期的方向。