集採違約遭重罰，一品紅恐迎上市以來首度虧損

（文/王力 編輯/徐喆）1 月 22 日晚間，一品紅（300723.SZ）發佈的 2024 年年度業績預告，公告顯示，公司預計 2024 年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為 - 6.8 億元至 - 4.72 億元 ，與 2023 年盈利 1.85 億元相比，由盈轉虧。

扣除非經常性損益後的淨利潤同樣不容樂觀，預計為 - 3.47 億元至 - 2.41 億元，較上一年的盈利 1.2 億元大幅下滑。二級市場上，1月23日開盤五分鐘，一品紅股價一度下跌超5%。

截圖來自一品紅業績公告

值得注意的是，2024年一品紅還捲入了“國採串標案”，因在國家組織藥品集中帶量採購中存在違規行為，被責令退回採購方2.66億元，並被暫停參與國家組織藥品集中採購資格6個月。儘管公司已退回醫保資金損失並主動下調了鹽酸溴己新注射液的價格，但這一事件對公司的聲譽和財務狀況造成了負面影響。

儘管短期內增加了財務負擔，但公司押注於創新藥物的未來，推進AR882、APH01727片等創新產品的研發進度，期望通過研發創新來實現長期可持續發展。然而，短期內公司仍需應對商譽減值、資產減值以及市場競爭帶來的壓力。

2024年預計首現虧損，業務板塊喜憂參半

2024年，一品紅公司業績承壓，公司預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損4.72億元至6.80億元，扣除非經常性損益的淨利潤為虧損2.41億元至3.47億元，同比均由盈轉虧，這意味着2024年或將成為一品紅上市後首個虧損的年度。

從財務數據來看，2024年前三季度，公司已實現歸母淨利潤虧損2.47億元。據此測算，預計第四季度公司將淨虧損2.25億元至4.33億元。

2020年H1-2024年Q3公司歸母淨利走勢

對於業績變動的原因，一品紅給出了三點解釋。首先，受行業政策、市場環境變化及公司聯瑞生物醫藥智能製造基地尚處爬坡階段等因素影響，儘管公司產品整體出貨量同比有所增長，但營收和毛利率卻同比下滑。其次，公司持續加大研發費用投入，預計研發費用佔營收比例將超過20%。此外，2024年度非經常性損益對淨利潤的影響金額預計約為-2.95億元，主要是公司支付醫保退款以及計提子公司的商譽及資產減值準備所致。

其中，2024年12月，公司控股子公司華南疫苗與珠海市麗珠單抗生物技術有限公司簽署了流感重組蛋白疫苗項目專利及技術轉讓協議。報告期末，公司對收購華南疫苗形成的商譽進行了初步減值測試，並計劃計提商譽減值準備1102.64萬元，同時計提資產減值準備2500萬元至3500萬元。

值得一提的是，2024年一品紅曾捲入“國採第一大串標案”。因在第七批國家組織藥品集中帶量採購鹽酸溴己新注射液投標中存在違規行為，公司被國家醫保局責令退回採購方2.66億元，並被暫停參與國家組織藥品集中採購的資格6個月。2024年8月21日，國家醫保局官微通報，一品紅已退回醫保資金損失，並主動下調了鹽酸溴己新注射液的價格，同時另外選取了3-4個藥品進行主動降價。

從業務板塊來看，雖暫未公佈全年的直接數據，但從上半年財報中便可得知全年營收增長可能面臨較大壓力。

上半年，一品紅兒童藥收入為5.02億元，同比下降36.25%，毛利率也下降了3.35個百分點，至82.48%。然而，兒童藥板塊的核心產品芩香清解口服液在市場上仍具有一定的競爭力。其治療兒童流行性感冒的臨牀研究成果在國際SCI期刊上發表，顯示出與一線用藥奧司他韋相當的療效，並在某些症狀上表現更優。但該產品也面臨着激烈的市場競爭，隨着兒童藥市場的不斷發展，越來越多的藥企開始佈局這一領域。

同時，慢病藥板塊在2024年也面臨着複雜的局面。上半年，慢病藥收入為3.17億元，同比下降13.64%，營業成本暴漲74.59%，至1.04億元，毛利率大跌16.56個百分點，至67.23%。

然而，慢病藥板塊同樣面臨着諸多挑戰。市場競爭激烈，產品同質化現象嚴重，此外，慢病藥的使用週期較長，患者對藥物的安全性和療效要求較高，需要公司投入大量時間和精力進行市場教育和推廣。

研發投入加大：短期陣痛，長期看好？

在業績鉅虧的陰霾下，一品紅在研發上卻加大，押注於創新藥物的未來。

2024年，公司大力推進AR882、APH01727片等創新產品的國內外研發進度，預計研發費用佔營收比例將超過20%。

這一高額的研發投入，無疑在短期內加重了公司的財務負擔，成為業績虧損的一個重要因素。但從長遠來看，研發投入或許是一品紅實現可持續發展的關鍵。

AR882作為一品紅與海外參股公司Arthrosi合作研發的新一代高效、高選擇性的尿酸轉運蛋白（URAT1）抑制劑，在2024年取得了重要進展。6月中旬，其治療原發性痛風伴高尿酸血癥的II/III期臨牀研究完成II期階段全部受試者的入組工作，提前達成入組目標。隨後，全球關鍵性臨牀Ⅲ期研究REDUCE 2試驗也順利完成首例患者首次給藥。8月，AR882更是被美國FDA授予快速通道資格（FTD）認定，目前已進入國內外Ⅲ期臨牀階段。已完成的全球多中心IIb臨牀試驗數據顯示，AR882在治療痛風方面療效更顯著，安全性更高，具有廣闊的市場前景。

除了AR882，一品紅自主研發的創新藥APH01727片在上年度也有喜訊。該藥品已獲得中國藥監局及美國FDA的臨牀試驗批准，並於2024年8月完成國內首批受試者入組給藥。APH01727片目標成為每天給藥一次的口服小分子GLP-1R激動劑，擬用於2型糖尿病的治療和超重/肥胖患者的體重管理。隨着全球糖尿病和肥胖人羣的不斷增加，GLP-1R激動劑市場前景廣闊。APH01727片的研發成功，有望為一品紅在這一領域帶來新的增長點。

近年來，公司持續加大研發投入，據數據統計，2018年至2023年間，一品紅的研發費用翻了三倍，額度增至3億元以上。2024年，公司預計研發費用佔營收比例將超過20%。

目前，一品紅在研項目超過100項，涵蓋兒童藥、慢病藥和生物基因疫苗等多個領域。兒童藥管線方面，公司有31項在研品種，涵蓋癲癇、流感、哮喘等兒童高發疾病。慢病藥管線方面，一品紅擁有多個具有過億甚至幾億銷售規模的品種，且研發管線中還包括創新藥AR882等潛力品種。

當前，生物醫藥行業正處於快速發展階段。隨着我國經濟持續穩定增長和人民生活水平不斷提升，人口老齡化、公眾健康觀念的轉變以及日益多樣化的健康需求等多重因素為醫藥製造業的持續健康發展帶來了新的機遇。同時，國家也高度重視醫藥創新，出台了一系列政策扶持醫藥創新。