東鵬飲料赴港二次上市？2024年銷售收款超200億

（文/朱道義 編輯/馬媛媛）被譽為“功能飲料第一股”的東鵬飲料，近期在市場上的討論度頗高。

一方面，1月20日盤後，東鵬飲料（605499）發佈了業績預增公告，盈利預增超30億創新高。

另一方面，有媒體報道稱功能飲料製造商東鵬飲料（Eastroc）正接近與摩根史丹利（Morgan Stanley）和瑞銀（UBS）達成合作，計劃在港股上市。華泰證券也有望參與此次上市工作，其他銀行也可能會加入，以協助完成今年的募資計劃。相關人士表示，由於討論尚處於保密階段，具體細節尚未公開。

值得注意的是，在2024年12月，該媒體就曾報道過東鵬飲料計劃通過在香港上市籌集高達10億美元，成為越來越多內地上市公司在亞洲金融中心進行二次上市的最新成員。“目前，東鵬特飲正在進行相關討論，募資規模和時間安排可能會有所調整。”

東鵬飲料將要赴港二次上市的傳聞，無疑為2025年消費行業“A+H上市潮”增加了新的看點。不過，據科創板日報等多家媒體報道，東鵬特飲證券部回應稱，目前有投行過來拜訪，跟他們(投行)保持溝通，瞭解過港股上市的相關政策。“目前，我們沒有決定要做任何事情。”

企業方面並未直接否認的態度，顯得頗為曖昧。1月22日，觀察者網再次就赴港上市傳聞向東鵬飲料求證，相關負責人表示“沒有收到相關消息”。

2021年A股主板上市

公開資料顯示，東鵬飲料成立於1994年6月30日，其前身為1987年成立的“深圳市東方速凍食品廠”，後經過多次更名和改制，最終在1994年正式成立為東鵬飲料，主要生產涼茶和豆奶。

1997年，東鵬飲料廠更名為東鵬實業有限公司，並開始生產功能性飲料。1998年，“東鵬特飲”作為中國第一款維生素功能飲料問世。

東鵬飲料的創始人是林木勤，他於2003年通過員工持股方式完成了從國有轉向民營的改制，並擔任公司董事長。之後開啓全國化拓展，並簽約謝霆鋒作為其代言人。2016年，為了尋求差異化，東鵬特飲推出“年輕就要醒着拼”等一系列廣告語，主打年輕化。

2021年5月27日，東鵬飲料登陸A股主板上市，證券代碼為“605499”，正式成為“功能飲料第一股”。IPO當天，東鵬飲料在開盤後迅速漲停，實現260億市值。

在接下來的15個交易日中，東鵬飲料實現14天漲停，股價從初始的55元/股飆升至265元/股，直接帶動公司市值突破千億大關，成為市值最快破千億上市新股。

如今，近4年時間過去，東鵬飲料已成長為市值近1300億的飲品巨頭。同時，國內功能飲料市場也正一步步壯大，中商產業研究院發佈的《2024—2029年中國功能飲料業調研分析及發展前景預測報告》顯示，2019年，國內功能飲料市場規模為1119億元，2023年已增長到1471億元，預計2024年將達到1576億元。

不過，一開始“摸着紅牛過河”但最終實現反超的東鵬飲料，在國內功能飲料市場如今也面臨更多的強力競爭對手。除了紅牛、樂虎、戰馬等專注功能飲料的品牌外，可口可樂、元氣森林、三得利等飲料企業也在佈局進場。

或是為了緩解激烈的國內競爭、找尋增長的第二曲線，2022年東鵬飲料計劃在瑞士證券交易所發行全球存託憑證（Global Depositary Receipts），嘗試拓展國際市場。然而，由於相關上市要求的收緊，最終終止了瑞士上市計劃。

2024年預計營收超157.2億

從業績端來看，東鵬飲料的表現並未讓人失望。

其於1月20日發佈的業績預增公告顯示，2024年公司銷售商品收到的現金超過200億元，預計營業收入為157.2億元至161億元，較上年同期的112.63億元增長44.57億元至48.37億元，增幅為40%至43%。

此外，預計2024年度歸母淨利潤在31.5億元至34.5億元，比上年增加11.1億元至14.1億元，增幅為54%至69%。2023年，公司歸母淨利潤為20.4億元。

而從整體來看，近四年間，東鵬特飲的總營收和淨利潤均實現了穩步增長。2021到2023年期間，公司營收分別為69.78億元、85.05億元、112.63億元，同比增長40.72%、21.89%、32.42%；同期淨利潤分別為11.93億元、14.4億元、20.4億元，同比增長46.9%、20.75%、41.6%。

對於業績變動，東鵬飲料在公告中表示，2024年公司始終“以動銷指導相關的經營活動”作為公司的明確共識，持續推進全國化戰略，通過精細化渠道管理，不斷加強渠道運營能力，繼續加強冰凍化建設，提高全品項產品的曝光率、拉動終端動銷；同時，公司在夯實東鵬特飲基本盤，持續保持穩健增長的基礎上，積極探索多品類發展，培育新的增長點，為公司的持續增長注入了新的活力，從而進一步帶動收入的增長。

截至目前，東鵬飲料在全國已經佈局了11個生產基地，包括廣東、廣西、安徽、重慶、浙江、湖南、天津等，年總產能超過了335萬噸。截至去年前三季度，東鵬飲料依託2993家經銷商實現了對全國地級市的100%覆蓋，全國活躍終端網點數超過360萬家。

市場佔有率方面，尼爾森數據顯示，2016年時紅牛在功能飲料市場佔有率超過60%，東鵬特飲僅為10%左右，位居行業第四；到2023年，東鵬特飲以43.02%的銷量市佔率躍居行業第一。

產品端，東鵬飲料構建“1+6”的產品策略，以百億大單品東鵬特飲為基石，先後佈局了電解質水“補水啦”、咖啡飲料“東鵬大咖”、無糖茶飲料“鵬友上茶”、雞尾酒“VIVI雞尾酒”等產品。值得關注的是，僅在2024年前三季度，東鵬飲料的“補水啦”營收就超過了12億元，佔到總收入的9.66%，其他品牌收入也超過了8億元，佔比6.48%。

從全國化邁向全球化？

A股企業赴港二次上市，也正在成為當下的熱潮。

2024年12月，港交所擬降低"A+H"股上市最低門檻，為大型A股上市公司赴港IPO創造有利條件。據港交所高級副總裁暨中國區上市發行服務部主管韓穎姣表示，越來越多的海外投資人對優質中國資產表現出濃厚興趣。

目前在資本市場上，已有寧德時代、海天味業等多家A股龍頭企業陸續宣佈赴港上市計劃。這些企業紛紛將香港市場視為推進全球化戰略的重要平台。

對於東鵬飲料而言，儘管本次赴港上市的傳聞尚未得到企業方明確驗證，但從實際情況來看，其向國際市場擴張的野心已經非常鮮明。

上文提到，早在2022年，東鵬飲料就曾籌劃境外發行GDR（全球存託憑證），並在瑞士證券交易所上市。但2024年2月19日，東鵬飲料發佈公告稱，“現鑑於內外部環境等客觀因素髮生變化，通過對公司財務及經營情況、資金需求以及戰略發展規劃進行全面審視，並充分考慮股東建議，公司與相關中介機構經過深入探討和謹慎分析後，決定終止本次境外發行全球存託憑證事項”。

隨後在2024年3月5日，東鵬飲料董事會審議通過了《關於開展境內外產業鏈相關投資的議案》，同意以證券投資方式對境內外產業鏈上下游優質上市企業進行投資，投資總額不超過15億元（不含本數）人民幣或等值幣種。有效期限自本次董事會審議通過之日起12個月內有效。

2024年年底，東鵬飲料又先後投資設立海南東鵬飲料營銷有限公司、海南東鵬食品飲料有限公司成立，法定代表人同為劉美麗，註冊資本均為1億元。

此外，東鵬飲料還公告稱，根據公司整體經營發展戰略規劃，為進一步優化戰略佈局，拓寬海外市場業務，公司擬與全資子公司廣東東鵬飲料有限公司合資設立印度尼西亞公司，投資總額不超過2億美元（以最終實際投資金額為準），主要圍繞軟飲料的生產與貿易開展業務，致力於滿足印度尼西亞及周邊地區消費者對高品質軟飲料的需求，資金來源為自籌資金。

中國食品產業分析師朱丹蓬則表示，“‘A+H股’上市的戰略，是為了國際化佈局和鋪墊。港股是很多中國品牌佈局國際化的重要橋樑和契機，東鵬飲料依託強大的產品力、渠道力、品牌力及執行力，去做國際化佈局，對其未來可持續發展是利好”。

不過，據財報數據顯示，截至2024年上半年，雖然東鵬飲料的產品已進入越南、柬埔寨、緬甸等23個國家和地區，但其海外市場營收僅為1481萬元，在總營收中佔比微乎其微。

由此看來，東鵬飲料全球化的目標，還任重而道遠。