以嶺藥業：逆境中創新求變，研發驅動下的市場新突破

文/王力 編輯/徐喆

2024年，以嶺藥業面臨重大挑戰，預計業績將出現虧損。儘管如此，公司並未停滯不前，而是制定了一個全面的2025年及未來發展規劃，以增強核心競爭力和實現可持續發展。

在研發創新方面，公司計劃每年申報1-2箇中藥創新藥品種，特別是在大呼吸、內分泌、胃腸肝膽、婦科和兒科疾病領域。市場拓展方面，公司採取了“國際國內相結合、線上線下相結合、引進來和推出去相結合”的策略，加強與醫療機構合作，提升產品覆蓋率，拓展國際市場，並與電商平台合作提升品牌知名度。

當前來看，隨着呼吸產品去庫存工作的完成和新品種的上市，公司有望注入新的增長動力。心腦血管板塊和大健康產業作為增長點，市場需求有望持續增長。憑藉研發創新能力，在中藥創新領域保持領先地位，並在化藥和生物藥領域佈局，推動公司向綜合性醫藥企業轉型，提升行業影響力。通過國際合作與競爭，公司正推動中醫藥國際化，提升在國際市場的認可度和地位。

逆境中求變，呼吸系統產品面臨挑戰

2024年，對於以嶺藥業而言，是充滿挑戰與考驗的一年。

1月21日晚間，該公司發佈了2024年度業績預告，預計全年歸母淨利潤為負，虧損額預計在6億至8億元之間。這一業績預告揭示了以嶺藥業在過去一年中面臨的多重困境。

業績下滑的主要原因之一是部分呼吸系統產品，特別是連花清瘟，面臨庫存積壓和市場需求迅速回落的雙重壓力。在過去特殊時期，連花清瘟等呼吸系統產品的需求呈現爆發式增長，為滿足市場需求，以嶺藥業大幅提升產量，導致庫存積壓嚴重。然而，隨着市場形勢的轉變，消費者需求迅速回落，使得去庫存壓力驟增。公司不得不衝減相關產品銷售收入，並對臨近有效期的存貨計提資產減值損失，這無疑對當期利潤造成了直接衝擊。

截圖來自以嶺藥業公告

此外，收入減少和原材料價格上漲也是導致業績承壓的重要因素。近年來，全球供應鏈波動、環保政策以及市場供需關係變化等多種因素綜合作用，使得以嶺藥業所需的藥品原材料價格持續攀升。

以嶺旗下王牌產品通心絡膠囊的原材料酸棗仁價格上漲尤為明顯。據中藥材天地網數據顯示，酸棗仁 2022 年大幅增長，一度增至最高價 980 元每公斤，2023 年全年保持高價，即使 2024 年有所回落，也仍高於 2021 年。儘管公司採取了一系列措施來優化生產流程和採購策略，但原材料成本的大幅上升仍然難以完全抵消，進而壓縮了利潤空間。

面對這些挑戰，以嶺藥業尋求應對策略。一方面，公司加大了對呼吸系統產品的去庫存力度，通過調整銷售策略和加大市場推廣力度，努力消化庫存；另一方面，公司也在積極優化生產流程，降低生產成本，提高產品毛利率。同時，以嶺藥業還加大了對新材料、新技術的研發和應用力度，以期通過技術創新來降低對原材料價格的依賴，提高產品的市場競爭力。

研發領航，打造中藥與化藥領域新高地

在充滿挑戰的市場環境中，以嶺藥業始終堅持以科技創新為驅動，不斷加大研發投入，以期在激烈的市場競爭中脱穎而出。2019 年，以嶺研發投入為 5.2 億元，佔營業收入的一定比例，彼時這一投入已經在行業內處於可觀水平，為後續的研發工作奠定了基礎 。隨着企業戰略的推進，2020 年研發投入攀升至 7.4 億元，同比增長顯著，這一增長反映出公司對研發重視程度的進一步提升，開始加速在新藥研發、技術創新等方面的佈局

2021 - 2023 年，以嶺藥業研發投入持續增長，分別達到 8.37 億元、8.95 億元、9.35 億元，複合增長率超過 20%，總投入接近 40 億元。2024 年前三季度，以嶺藥業的研發投入達到 5.72 億元，佔營業收入的 8.98%，在同行業中仍處於領先地位。

數據來自以嶺藥業財報

在中藥板塊，以嶺藥業取得了顯著成績。2025年1月21日晚，其全資子公司北京以嶺藥業有限公司收到國家藥品監督管理局核准簽發的《藥品註冊證書》，中藥1.1類創新藥芪防鼻通片新藥上市註冊申請獲正式批准。這是以嶺藥業獲批的第15個創新專利中藥，為治療持續性變應性鼻炎提供了新的治療選擇。此外，以嶺藥業在心腦血管、呼吸等領域的佈局也優勢明顯。通心絡膠囊、參松養心膠囊、芪藶強心膠囊等產品憑藉其顯著的療效和深入的臨牀研究，在市場上佔據重要地位，成為臨牀常用藥物。

在化藥領域，以嶺藥業也取得了積極進展。一類新藥研發穩步推進，部分項目已完成關鍵臨牀試驗階段，進入申報階段。這些新藥針對腫瘤、免疫調節等重大疾病領域，一旦成功上市，將填補市場空白，為患者帶來新的希望。同時，以嶺藥業在仿製藥方面也取得了顯著成果，多款產品通過一致性評價，涵蓋了高血壓、抗炎鎮痛等多個治療領域。這些成果不僅提升了產品的市場競爭力，也為公司在化藥市場贏得了更多份額。

除了中藥和化藥板塊外，以嶺藥業的大健康產業也呈現出蓬勃發展的勢頭。公司依託三十餘年發展積累的理論創新優勢、科研創新優勢以及完善的醫療資源和產業資源，融合現代科技，成立了專注大健康產業的發展平台——以嶺健康科技有限公司。該公司充分發揮“研-產-銷”的一體化運營模式優勢，研發出了降壓、調糖、調脂、減肥、排毒、通便六大系列通絡產品以及抗衰強免疫的養精系列產品等。這些產品滿足了不同消費者羣體的需求，在市場中佔據了較大份額。

政策東風與市場需求雙輪驅動

近年來，隨着政策的持續支持和市場需求的不斷增長，中藥行業迎來了前所未有的發展機遇。國務院印發的《中醫藥發展戰略規劃綱要（2016-2030年）》以及國務院辦公廳發佈的《“十四五”中醫藥發展規劃》等文件明確提出要大力發展中醫藥事業，為中藥行業的發展指明瞭方向。在政策的引導下，各地紛紛出台配套措施，加大對中藥產業的扶持力度。從研發創新、生產製造到市場流通等全產業鏈環節都給予了政策傾斜和資金支持。這為以嶺藥業等中藥企業提供了良好的發展環境。

同時，隨着人們健康意識的提升和對傳統醫藥的認可度不斷增加，中藥市場需求持續增長。尤其是在新冠疫情常態化防控背景下，中藥的傳統醫學價值越發凸顯，其在預防、治療和康復等方面的作用得到了廣泛認可。這進一步推動了中藥市場的快速發展。

面對外部環境的改善和市場需求的增長，以嶺藥業制定了明確且具有前瞻性的未來發展規劃。在研發創新方面，公司將繼續加大研發投入力度，不斷豐富產品線，提高產品競爭力。在市場拓展方面，以嶺藥業將進一步完善國內外市場佈局，加強與各級醫療機構的合作，提高產品的臨牀使用率；同時，加大對零售終端的投入力度，提升產品的市場覆蓋率。此外，公司還將積極拓展電商平台業務等線上渠道以及加強與經銷商的合作等線下渠道建設。這些舉措將為以嶺藥業的未來發展提供有力支撐。