“蘋果股價正越來越依賴中國”

2月13日，美國彭博社發文稱，蘋果的股價表現正變得越來越依賴中國。在美國大企業投資者們越來越關注中國的當下，面臨關税相關風險的蘋果，正在爭取中國客户羣。

彭博社認為，蘋果視中國為重要市場和主要製造中心。蘋果寄希望於搭載人工智能功能改善蘋果在中國市場疲軟的銷售狀況，以重振市場預期。但同時，美國發起的貿易戰正不斷升級，其加徵關税正給蘋果帶來潛在風險。

西北互助財富管理公司首席股票投資組合經理馬特·斯圖基稱，美國加徵關税，蘋果或將成為被反制的目標之一。2月5日，市場傳出考慮調查蘋果應用商店的收費及行為，使蘋果股價下跌了2.66%。

近幾個月來，蘋果的業績喜憂參半，其發佈的2025年第一財季財報表明，上一季度，蘋果憑藉服務收入超預期兩位數大增，創造了公司史上單季營收的最高紀錄。但據彭博社報道，市場情緒低迷，首款搭載蘋果人工智能的手機iPhone 16需求不温不火，重回負增長，關税風險也令人擔憂。

蘋果股價自2025年年初至1月27日已累計下跌11%，創下了自2008年以來最差的開年表現。開年至今，蘋果的股價下跌了5%，使其成為“美股科技七巨頭”中除特斯拉外表現最差的公司。

蘋果表現低於七巨頭彭博社

2月13日，蘋果股票下跌了0.1%。

不過，2月11日的消息稱蘋果已開始與阿里巴巴合作，將人工智能功能引入中國蘋果產品，使蘋果股價在市場普遍下跌的情況下逆勢上揚。2月13日，阿里巴巴聯合創始人、董事局主席蔡崇信證實了這一合作。這一消息同時表明了蘋果在中國市場仍有好轉的潛力。

提升在中國的銷售額對於蘋果來説意義重大，因為其擺脱不了對中國市場的依賴。蘋果2024財年約17%的收入來自大中華區，而歐洲約26%，美洲則超過40%。

不過，據日經中文網報道，近年來，蘋果的中國業務佔比持續下滑。蘋果2024財年(截至2024年9月)的營業收入為3910億美元（約合人民幣2.85萬億元），相比2015財年的2337億美元（約合人民幣1.7萬億元），增長了67%。自15年至24年，蘋果在大中華區的收入僅增長14%，大中華區在蘋果整體營收中的佔比從25%下降到17%。

日經中文網

蘋果CEO蒂姆·庫克在2025年第一財季財報發佈後召開的電話會議上回答了分析師對於大中華地區銷售收入下降的原因，其中一條便是蘋果智能仍未登陸中國。庫克表示，iPhone 16系列在“蘋果智能”可用的地區銷量會更強勁一些。

摩根士丹利分析師埃裏克·伍德林寫道：“我們會將此視為蘋果在中國競爭地位的關鍵催化劑。”他援引該公司的一項調查稱，中國iPhone用户對人工智能的興趣高於美國或歐洲的用户，超過50%的受訪者表示，蘋果智能功能的分階段推出“對其決定在這一週期不升級到新iPhone產生了中度到顯著的影響”。

據彭博社報道，目前分析師們淡化了關税的風險，不過他們也指出了一些不確定性因素，比如關税可能會持續多久，以及蘋果公司能否獲得豁免。Evercore ISI認為，關税的影響“在每股收益的3%至4%之間”，並稱其“相對較小”。美國銀行表示，關税對收益的影響應該“有限”且“可控”。

不過，他補充道，如果搭載人工智能的iPhone取得成功，那可能意味着未來幾年會實現穩定增長。

值得注意的是，蘋果公司在過去九個季度中有五個季度營收下降，而據彭博資訊的數據，分析師預計其在2025財年將增長4.9%，這還不到整個科技行業預計的11.6%增長速度的一半。

同時，蘋果的估值表明其犯錯空間有限。其股價為預期收益的31倍，估值過高，比過去十年的平均水平高出約 50%。該股也高於大盤和整個科技板塊，存在風險。

在經歷了今年多次評級下調之後，目前僅有略超60%的分析師推薦買入蘋果的股票，這一比例遠低於微軟、英偉達和亞馬遜等其他大型科技股。

本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。