半導體企業天嶽先進擬赴港上市，科創板上市後曾“業績變臉”

（文/朱道義 編輯、張廣凱）

港交所2月24日披露，科創板公司天嶽先進(688234.SH)遞交招股書，正式開啓了申報港股IPO的征程，中金公司和中信證券為其聯席保薦人。

天嶽先進成立於2010年11月，創始人是宗豔民。該公司於2022年1月在上交所科創板上市，截至今日收盤，漲4.86%，報63.70元，總市值273.73億元。

招股書顯示，天嶽先進是全球寬禁帶半導體材料行業領軍企業，專注於高質量碳化硅襯底的研發與產業化，為新能源與AI產業提供核心支撐，包含電動汽車、AI數據中心、AI眼鏡等領域。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年碳化硅襯底的銷售收入計，天嶽先進是全球排名前三的碳化硅襯底製造商。截至2024年9月30日，天嶽先進已與全球前十大功率半導體器件製造商（按2023年收入計）中一半以上的製造商建立業務合作關係，其生產的碳化硅襯底經客户製成功率器件及射頻器件，最終應用於電動汽車、AI數據中心及光伏系統等多領域的終端產品中。

值得關注的是，其上市後首年就出現業績“變臉”的情況。

2021年、2022年，天嶽先進的歸母淨利潤分別為8995.15萬元、-1.75億元；扣非後淨利潤分別為1297.39萬元、-2.58億元。2023年，天嶽先進再次虧損，歸母淨利潤、扣非後淨利潤分別為-4572.05萬元、-1.13億元。天嶽先進表示，公司2023年全年仍處於虧損狀態，但相比2022年虧損幅度已經實現大幅收窄，經營業績呈現向好的趨勢。公司所處的寬禁帶半導體產業前期投入大、研發支出高，未來若持續進行產能擴張，公司業績仍存在虧損風險。

去年開始，天嶽先進逐漸實現扭虧為盈。2025年2月24日，其披露了2024年度業績快報。報告期內，天嶽先進分別實現營業收入17.68億元、歸母淨利潤1.8億元、扣非淨利潤1.58億元。

對於本次申報港股IPO的募集資金，天嶽先進表示擬用於擴張8英寸或更大尺寸碳化硅襯底產能、持續加強研發能力等。

招股書顯示，近年來，天嶽先進的大部分收入來自主要客户，主要產品碳化硅襯底的生產依賴提供原材料及建築服務的供應商。2022年、2023年及2024年前三季度，天嶽先進來自前五大客户的收入，佔總收入的比例分別為65.0%、51.3%及53.2%。2022年、2023年及2024年前三季度，天嶽先進對前五大供應商的採購金額，佔總採購金額的比例分別為48.0%、35.9%及43.8%。

此外近年來，天嶽先進對前五大客户及供應商的依賴，導致其與後者的交易存在集中度較高的風險，並且無法保證其與前五大客户和供應商在未來能保持合作關係。天嶽先進公告稱，若主要客户停止採購公司產品，或出現組裝及檢測服務供應中斷等情況，公司無法保證在合理時間內能找到具有類似需求的新客户，或具有類似供應能力的新供應商。

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