華爾街警告：美元可能重演2017年的暴跌

美元投資者坐上了過山車。

選舉日到2024年底之間，投資者押注新特朗普政府下的高額關税將重新點燃通脹並推高美國債券收益率，彭博的一項美元指數漲超4%。然而，這一上漲趨勢在今年被逆轉，該指數在經歷了自9月以來最糟糕的三週表現後，下跌了2%。這是該指數自2017年以來最差的年度表現——2017年，它最終下跌了8%。

圖源彭博社

本週一（2月24日），摩根士丹利團隊在一份報告中指出，大選後的2017年，因美國貿易政策和歐洲政治等各種因素，美元創下有史以來最糟糕的表現；而特朗普第二任期開始一個月後，許多類似的催化劑再次籠罩美元，並可能使美元在今年走上類似的下跌軌跡。

該報告認為，美元疲軟的原因之一，是特朗普的關税政策或許並不像人們之前預測的那樣“嚴厲”。摩根士丹利調查的30%到40%的投資者，並不覺得美國會實施廣泛的報復性關税，而是認為一系列政策到4月的截止日期，本質上是為了迫使對方做出“地緣政治讓步”。

該機構舉例稱，雖然特朗普上週表示，他可能會對汽車、半導體和藥品進口徵收約25%的關税，並可能在4月2日宣佈這一決定。但這項提議，可能也只是一種“談判工具”。例如，此前特朗普曾威脅要對加拿大、墨西哥和哥倫比亞徵收關税，但隨後又收回了這一威脅。

“2017年與今天的相似之處顯而易見，重蹈覆轍的風險正在上升，”高盛的團隊在2月21日的一份報告中寫道。“然而，今天與2018年初也有明顯的相似之處——當時美國宣佈了新的鋼鋁關税，與加拿大和墨西哥進行棘手的貿易談判。”

值得一提的是，今年1月，美國總統特朗普在接受福克斯新聞採訪時表示，他“寧願不對中國加徵關税”，但是關税對中國是一個“很有力”的辦法。對此，我外交部發言人表示，這個問題中國已經多次表明了立場，中美經貿合作是互利共贏的。“我們認為，如果雙方有分歧和摩擦，應當通過對話和協商來解決。貿易戰、關税戰沒有贏家，不符合任何一方的利益，也不利於世界。 ”

此外，歐洲政治是未來幾個月打壓美元的另一個潛在因素，尤其是德國選舉的後續影響。摩根士丹利的策略師們説，大選之後的德國是一個焦點，基民盟領導的政黨與社民盟之間可能會結成聯盟，這可能會提振歐元——從市場動態上來看，大摩的策略師也一直在建議投資者做多歐元、做多日元、做多英鎊，這些都是對美元不利的頭寸。

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