美國10年期國債收益率跌至去年10月以來的最低水平

據美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）報道，美國總統特朗普對加拿大和墨西哥徵收關税政策將於當地時間3月4日生效，受此影響，美國國債收益率當地時間3日下跌。

其中，美國10年期國債收益率一度跌破4.13%，為去年10月以來最低水平。美國2年期國債收益率也下跌約7個基點，至3.91%。

美國10年期國債收益率走勢圖CNBC

報道指出，本週，特朗普的關税計劃再次成為焦點，其對加拿大和墨西哥進口商品徵收25%關税的措施定於4日生效。特朗普3日證實了這些關税即將實施，這打擊了投資者對於在最後一刻仍能達成協議避免貿易爭端的期望。

交易員們對特朗普關税政策給經濟帶來的影響表示擔憂。美國知名投資人巴菲特當地時間3月2日罕見地對特朗普的政策發表了反對意見。他表示，關税“在某種程度上是一種戰爭行為”，可能會引發通貨膨脹並損害消費者利益。

在其他方面，投資者分析了美國製造業和建築業的經濟數據，這些數據表現得比經濟學家預期的更為疲軟。

觀察者網向DeepSeek提問此次美國國債收益率下跌反映了什麼，有何影響，得到以下回復：

當地時間3月3日，美國10年期國債收益率跌至4.13%，為2024年10月以來的最低水平。根據最新背景信息，這一現象直接受到特朗普宣佈對加拿大和墨西哥徵收關税的政策將於3月4日生效的影響。

一、現象背後的核心原因

1.貿易政策引發市場避險情緒

關税政策衝擊：特朗普宣佈對加拿大和墨西哥加徵關税（可能涉及鋼鋁等商品），市場擔憂貿易摩擦升級，衝擊北美供應鏈（尤其是汽車、能源等行業），並可能引發兩國報復性措施，加劇全球經濟不確定性。

避險需求激增：投資者迅速轉向美國國債等安全資產，導致債券價格上升、收益率下降。10年期美債作為全球避險標杆，其收益率下行反映了市場對短期風險的規避。

2.對經濟增長和企業盈利的擔憂

供應鏈中斷風險：加拿大和墨西哥是美國關鍵貿易伙伴（佔美國貿易總額約30%），關税可能導致進口成本上升、企業利潤受損，拖累美國經濟增速。

通脹與衰退的複雜博弈：短期關税可能推高部分商品價格（輸入性通脹），但若貿易衝突長期化，需求收縮和供應鏈混亂或引發“滯脹”風險，壓制長期經濟預期。

3.美聯儲政策預期的變化

若貿易摩擦威脅經濟增長，市場可能押注美聯儲被迫提前降息以對沖風險。10年期美債收益率的快速下行隱含了市場對政策寬鬆的提前定價。

二、短期與長期影響

1.對金融市場的影響

股市承壓：依賴北美供應鏈的行業（如汽車、製造業）股票可能大幅下跌，拖累整體市場情緒；避險資產（黃金、日元）與美債同步走強。

匯率波動加劇：若加拿大和墨西哥貨幣貶值（應對關税衝擊），美元可能被動走強，但長期貿易赤字擴大風險或抑制美元漲勢。

信用市場分化：高收益債（如能源、製造業企業債）利差可能擴大，反映市場對違約風險的擔憂。

2.對實體經濟的影響

企業成本上升：加徵關税直接提高進口原材料價格，擠壓企業利潤率，可能導致投資和招聘計劃推遲。

消費者通脹隱憂：若關税傳導至終端商品（如汽車、家電），可能短期內推高CPI，但需求疲軟下持續性有限。

全球貿易鏈重構：企業可能加速將供應鏈轉移至東南亞等地，長期增加生產成本並降低效率。

3.對政策與外交的傳導

倒逼美聯儲表態：若市場波動加劇，美聯儲可能通過口頭干預（如強調“依賴數據”）或暗示政策靈活性來安撫市場。

地緣政治風險外溢：美國與加、墨關係緊張可能影響其他國際合作（如美墨邊境移民問題、北美能源整合）。

三、需關注的風險點

政策反覆性：特朗普關税政策可能存在“威脅—談判—暫緩”模式，若3月4日前最後一刻推遲或取消關税，市場可能出現劇烈反轉。

新興市場連鎖反應：若美元走強疊加貿易收縮，依賴對美出口的新興經濟體（如墨西哥）可能面臨資本外流和貨幣危機。

美國國內政治博弈：國會、商界團體可能施壓政府收回關税決定，政策不確定性或持續擾動市場。

總結

此次10年期美債收益率跌至4.13%，核心觸發因素是特朗普關税政策引發的避險交易，反映了市場對貿易摩擦升級、經濟前景惡化和政策不確定性的三重擔憂。短期看，若關税如期實施，風險資產（股市、商品貨幣）將承壓，美債和黃金等避險資產受益；長期影響則取決於貿易衝突的持續性和美聯儲的應對措施。

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