關税壁壘加劇滯漲擔憂，標普500抹去特朗普當選以來漲幅

“經濟增長恐慌伴隨着通脹再度抬頭的擔憂，這有可能重新引發美國50年來未曾見過的糟糕局面。”

在最新報道中，美國“消費者新聞和商業頻道”如是説。

本月，華爾街進入“拋售模式”。3月4日，美股開盤後一路震盪下跌，標普500指數抹去美國大選以來全部漲幅。截至昨夜美股收盤，道瓊斯跌1.55%，收報42520.99點；標普500指數報5778.15點，跌1.22%；納斯達克指數收跌0.35%，錄得18285.16點。

 

同花順iFinD截圖

股市震盪背後，是在美國多項指標顯示經濟活動回落之際，美國總統特朗普似乎決心對幾乎所有進入美國的商品徵收關税，這引發了人們對“滯脹”的擔憂。高築的貿易壁壘，進一步加劇了物價上漲和經濟增長放緩的雙重威脅，引發消費者和投資者焦慮。

穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪表示：從方向上看，這是滯脹（stagflation）。通脹率上升和經濟增長放緩是政策的結果——關税和移民政策。而這種現象是自上世紀七八十年代初惡性通貨膨脹和增長放緩的“黑暗時期”以來從未見過的。

從美國國內側來看，近期多個重要指數數據中，危機正在醖釀。

美國消費者羣體的長期通脹預期處於近30年來最高水平，總體情緒則位於多年來的低點。亞特蘭大聯儲的GDPNow對美國2025年第一季度的GDP增長預測大幅下調510個基點，從增長2.33%暴跌至收縮2.825%，這是自2020年新冠疫情以來最消極一次的美國GDP預測。

美國商務部上週五發布的報告顯示，儘管收入大幅增加，但是今年1月美國消費者支出的降幅，已經達到近四年來的最大水平；本週一，美國供應制造業協會的採購經理人調查顯示，2月份工廠活動幾乎沒有擴張，新訂單降幅創近五年來最大，價格月度漲幅創一年多以來最大。

“通脹預期上升。人們對經濟增長感到緊張和不確定，”贊迪説。

國際上，美國關税政策引發各界不滿，其負面衝擊各個行業，進一步加劇對經濟的擔憂。

3月4日，美國對加拿大和墨西哥的進口產品徵收25%的關税生效，同時對中國進口產品徵收10%的額外關税。據統計，2024年，美國與墨西哥、加拿大和中國的貿易額約佔美國全球商品貿易總額的40%。關税壁壘的影響，幾乎立竿見影。從墨西哥進口價值10萬美元的酸橙，其進口成本在週二就增加了2.5萬美元。

幾乎無一例外，最終都是普通消費者為關税帶來的價格上漲買單。美國智庫布魯金斯學會（Brookings Institution）和城市研究所（Urban Institute）聯合成立的Tax Policy Center（税收政策中心） 估計，到2026年，僅對墨西哥和加拿大徵收的關税就將使普通家庭每年額外花費930美元（約合6760元人民幣）。

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