德國候任總理默茨公佈3.9萬億改革計劃，10年期國債收益率迎來“東西德”統一以來最大單日漲幅

【文/觀察者網 賴家琪】德國候任總理默茨當地時間4日晚宣佈，計劃投入5000億歐元（約合人民幣3.9萬億）作為專項投資基金，改革德國的“債務剎車”機制，同時將佔比超過國內生產總值（GDP）1%的國防開支從德國憲法限制中豁免。

美國彭博社5日稱，這一歷史性的支出改革計劃將釋放數千億歐元用於國防和基礎設施投資，德國10年期債券收益率創下“東西德”統一以來的最大單日漲幅。德國法蘭克福指數5日當天漲超3%，歐洲股市也得到了提振，市場預計，該計劃還將提振歐洲經濟，歐元有望迎來2015年以來最好的三日漲幅。德意志銀行經濟學家直言，這一進程的速度和未來財政擴張的規模都讓人想起了德國統一。

德國10年期債券收益率變化趨勢圖 彭博社製圖

“默茨的出色開局。”英國《經濟學人》5日也盛讚默茨的支出計劃。文章不吝讚美之詞地寫道，德國對債務的厭惡多年來一直是其沉重的負擔，導致德國國防和基礎設施投資嚴重不足，拖累國內經濟的同時，也拖累了整個歐洲的經濟。但還有幾周才能成為總理的默茨，已經以令人稱讚的大膽之舉改變了他的國家。

當地時間2025年3月4日，德國候任總理默茨（左）和社民黨議會黨團領袖及聯合領導人拉爾斯·克林貝爾（右）舉行記者會。 視覺中國

當地時間4日，在基民盟和社民黨的協商下，默茨公佈了兩項對“債務剎車”機制的修改計劃。第一項是將在十年內設立一個規模為5000億歐元的專項投資基金，通過增加投資，讓德國公司和經濟重回增長軌道。《經濟學人》也認為，這項舉措將推動德國經濟擺脱過去兩年的萎靡不振，也將引領整個歐洲大陸走出需求平緩。過去一年，德國經濟一直在零增長上下徘徊，GDP與五年前的水平基本不變。

第二項提議將使佔比超過GDP的1%以上的國防開支完全免受“債務剎車”的影響。德國憲法中的“債務剎車”規定，聯邦政府每年結構性新增債務不得超過GDP的0.35%，這在一定程度限制了政府的公共投資能力。

《經濟學人》指出，這項提議為德國做早應該做的事情開闢了道路。雖然取消“債務剎車”並不意味着要花更多錢，但默茨和社民黨如果不打算這樣做，他們肯定不會邁出這一步。目前，德國國防支出佔GDP的2%左右，剛好達到北約2014年時設定的目標。

鑑於德國目前面臨的形勢，默茨4日表示，德國將“不惜一切代價”，加強國防力量。他説：“歐洲和全球政治的變化比我們一週前預期的要快。德國和歐洲現在必須付出非凡的努力來確保我們的國防能力。”

近期，美國特朗普政府對烏克蘭的輕慢態度，讓歐洲領導人對烏克蘭和北約的未來感到擔憂。歐盟委員會主席馮德萊恩4日表示，歐洲準備大幅提高國防支出，並將向成員國提供1500億歐元的貸款用於國防投資，並將放鬆限制國家支出的財政規定。歐盟27國領導人將於3月6日在布魯塞爾召開歐盟特別峯會，專門討論歐洲防務和烏克蘭問題。

此前默茨已承諾將解禁德國國防開支的限制。社民黨聯合領導人拉爾斯·克林貝爾也表示，“投資建設一個強大而安全的歐洲這一挑戰，也許是我們這一代政治家最重要的任務。考慮到白宮以及上週五澤連斯基總統在橢圓形辦公室發生的事件，我們更加清楚地認識到，我們需要將更多資金用於歐洲的國防和安全”。

經濟學家和市場都積極看待默茨的計劃。德意志銀行經濟學家將這項計劃描述為“德國戰後歷史上最具歷史意義的範式轉變之一”，稱“這一進程的速度和未來財政擴張的規模都讓人想起了德國統一”。

美國高盛集團分析師對英國《金融時報》表示，如果該計劃得到批准並迅速實施，有望推動明年德國的經濟預期從目前的0.8%增長至2%。

施羅德投資固定收益策略師詹姆斯·比爾森（James Bilson）認為，即使默茨計劃中的部分內容在實施階段可能會有所調整，但這一政策轉變不僅對德國很重要，也為推動其他歐元區國家轉變鋪平了道路。

經濟前景的改善減弱提振了對歐元的需求。對沖基金押注歐元將在未來幾個月上漲10%以上，達1.2美元，創下2021年以來的最高水平。

儘管市場反響不錯，但默茨的支出計劃在聯邦議院得到通過仍有一定難度。聯邦議院將於下週召開會議，屆時基民盟和社民黨需要獲得2/3的多數票支持。

據《經濟學人》報道，極右翼德國選擇黨反對修改，德國左翼黨（Die Linke）則反對增加國防開支，這兩個政黨加起來在新聯邦議院中佔到了1/3以上的席位。

美國政治新聞網歐洲版（Politico.eu）分析指出，為了獲得所需的多數票，默茨和社民黨需要德國綠黨的支持。但許多綠黨政客表示，他們可能會反對這些提議，除非這些提議能夠對德國的“債務剎車”進行更根本、更直接的改革，通過增加支出來刺激經濟並促進清潔能源轉型。

德國綠黨聯合領導人費利克斯·巴納扎克（Felix Banaszak）表示，該黨將花時間仔細審查他們的提議，然後再做出決定。“全面改革‘債務剎車’仍然至關重要——不僅是為了長期維護我們的安全和自由，也是為了確保對氣候保護、經濟增長和運轉良好的基礎設施的投資。”

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