代工還是AI？解讀中國冰箱出口冠軍加入TCL第五年成績單

連續16年蟬聯中國冰箱出口量冠軍，連續17年蟬聯中國冰箱出口歐洲冠軍，年銷售冰箱冰櫃1654萬台。

3月7日晚間，這位冰箱出口巨人，TCL智家(002668.SZ)，發佈2024年年度報告，這也是其新任董事長彭攀的首份“成績單”。

營收183.61億元，同比增長20.96%；歸屬於上市公司股東的淨利潤10.19億元，同比增長29.58%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為9.98億元，同比增長39.79%。

在坐擁6家上市公司的TCL集團內部，這份數據也可謂較為亮眼。

然而，這遠非慶功之時，是堅持“全球專業冰箱ODM供應商”的定位，還是追尋《致股東信》中提出的“全球化、智能化”願景，這是擺新掌門和TCL集團層面的新難題。

彭攀的首份成績單

TCL智家的前身系A股上市公司奧馬冰箱，在2021年被TCL集團收入囊中並改名之後，公司剝離金融科技業務，迴歸實體。2022年至2024年，TCL智家業績呈爆發式增長。2022年，公司實現淨利潤4.64億元，同比大幅增長681.21%，成功扭虧為盈。2023年，淨利潤為7.87億元，同比增長69.37%。

TCL智家年報截圖TCL智家年報

步入2024年，公司業績再創新高，營收、淨利繼續雙雙呈現兩位數快速增長。2024年，TCL智家的冰箱冷櫃銷量達到了1654萬台，同比增長17%；冰箱冷櫃業務收入155億元，同比增長19%。公司洗衣機銷量356萬台，同比增長39%，公司洗衣機國內銷量躍居行業前三；洗衣機業務收入突破27億元，同比增長33%，堪稱現金奶牛。

儘管增長迅猛，儘管補上了TCL集團白電從無到有的缺口，但TCL智家所承載的使命顯然不是侷限於此。

代工還是AI？這是一個問題

橫向對比競品可以看得更加清楚。雖然都叫“智家”，TCL智家以冰箱冷櫃銷量1654萬台、洗衣機銷量356萬台的體量，實現183.61億元的營收和10億元級別的利潤，支撐126億元市值；海爾智家2023年營收為2614.28億元，歸母淨利潤為165.97億元，支撐2500億元市值（冰箱和洗衣機業務約佔海爾智家總盤子的55%），兩者不在一個級別。

背後的邏輯在於，奧馬冰箱既是TCL智家的前身，也是TCL智家當下的核心資產，去年，TCL智家總收入為151.8億元，奧馬冰箱貢獻109.3億元；1至6月，後者貢獻的營收佔比達到七成。

成立於2002年的奧馬冰箱，冰箱代工業務刻入基因，有10家制造基地，年銷量超1200萬台。長期從事ODM代工業務，令奧馬冰箱在品牌力、產品附加值以及高端市場拓展方面的短板顯而易見；而且，在ODM模式下，伊萊克斯、Candy、惠而浦等國際知名品牌作為強勢方，對於產品定義和設計上一般有更多主導權，他們可能更關注成本控制而非高端智能化功能，這都限制了TCL智家在智能化產品的定義和開發上的自主性。

奧馬冰箱的定位是“全球專業冰箱ODM供應商”，而TCL智家《致股東信》中提出了“全球化和AI智慧家電”願景，兩者一定程度上是相悖的。

TCL智家當下的亮眼成績單主要依託傳統代工模式，也就是；或許，在TCL集團的整體戰略層面，也需要調動資源幫助光伏業務渡過產業週期磨底階段。但是，從ChatGPT到Deepseek，AI時代呼嘯而來，要擺脱傳統代工模式，真正發展智慧家居，還需要爭取集團層面的資源、品牌和體系力賦能。

即使從集團和品牌整體層面上説，TCL的智能生態體系在產品智能化、跨生態互聯和海外市場佈局方面雖有一定積累，但在品牌影響力、生態完整性和技術自主性方面仍與海爾、美的、華為、小米等品牌存在差距。

家電產業升級的方向已經明確，AI革命的窗口期和友商的互卷都不等人，TCL智家如何面對過去、當下和未來，這才是擺在彭攀和整個TCL集團高層面前的真正難題。

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