史世偉：德國新政府是否能夠實現真正的“時代轉折”？

剛剛在議會選舉中勝選的基民盟領導人、候任德國總理默茨，決定逆轉長期以來的財政審慎立場，提出5000億歐元基礎設施投資基金，以及修改德國憲法“債務剎車”規則，將超過GDP1%的國防開支排除在外，實質上允許無限借貸用於國防。

但這一舉措，受到了德國綠黨聯合領導人弗朗齊斯卡·布蘭特納的公開反對，也讓德國雄心勃勃的財政擴張計劃，一開始就遭遇挑戰。

在美國逐步減少在烏克蘭投入背景下，針對德國財政擴張政策對俄烏局勢和整個歐盟的影響，觀察者網連線了對外經貿大學教授、德國經貿研究中心主任史世偉，解讀此次債務博弈的前景以及中歐經貿關係的未來。

【對話/觀察者網 唐曉甫】

觀察者網：此前就有觀點認為，德國債務多年來一直是其沉重的負擔，導致德國國防和基礎設施投資嚴重不足，拖累國內經濟的同時，也拖累了整個歐洲的經濟。但對於默茨此次推出的這些改革措施，也有不少反對聲音，您對此怎麼看？

**史世偉：**這三件事都需要修改憲法，需要議會三分之二多數通過。這份協議的三個項目都有較大的影響力，首先是關於5000億歐元的專項基金，主要用於公共基礎設施投資，包括道路、橋樑建設以及教育創新等領域的政府支出。

然而，該專項基金的設立引發了不少批評。一些經濟學家和反對者認為，從歷史經驗來看，類似專項基金往往因領導層的舉債傾向和政治因素，導致專項資金難以完全用於預期目標。

比如在默克爾當政的時候，社會民主黨當時支持控制預算，但是現在它的態度來了個180度大轉彎，使得大家擔心這個資金不會用在基礎設施建設上，反而會被用於提高社會福利待遇養老金或彌補降低餐飲業增值税收入減少等其他開支。

默克爾

此外，一些政黨，例如自民黨認為公共基礎設施投資本身無可爭議，尤其是在當前德國公共基礎設施老化、數字化進程滯後等問題日益突出的背景下。他們主張，相關問題完全可以在現有預算體系內解決，無須另設專項基金。

這一爭議實際上反映了經濟學界凱恩斯主義赤字預算邏輯與新自由主義經濟學之間的長期分歧。支持凱恩斯主義的經濟學家，特別是與工會組織關係密切的學者，普遍歡迎通過公共投資促進經濟發展。部分新自由主義經濟學家則強調，專項基金中的資金需要未來償還，其本質上是寅吃卯糧、提前消耗未來的財政資源，可能會破壞財政的可持續性，導致政府還債壓力變大，並在未來限制政府進行必要投資的空間。

總體而言，儘管這一政策在實施上存在爭議，但考慮到德國目前的公共債務水平總體較低，在同等發達國家中處於較為有利的地位，政府仍然擁有一定的財政操作空間。

至於債務剎車限制改革，也將給政府帶來數千億歐元的支出空間，雖然目前具體金額尚不明確，但由於聯邦層面涉及國防支出及歐盟戰略自主等問題，短期內反對聲浪相對較低。而各州和地方因難民問題，預算分配持續捉襟見肘、亟須額外的資金，所以反對聲量也小，也不是關注焦點。

觀察者網：更關鍵的是，基民/基社聯盟和社會民主黨需要獲得綠黨（Greens）或自由民主黨（FDP）的支持，才能達到三分之二多數。相關議案能否通過？另外議會第二大黨德國選擇黨（AfD）對議案持什麼態度？

**史世偉：**該議案已於3月13日提交聯邦議院討論，3月18日表決。現階段，基民/基社聯盟和‌社會民主黨的主要目標是爭取綠黨的支持，因為自由民主黨已明確表示反對。另外，這項議案還要獲得代表各州的聯邦參議院的三分之二多數的同意。

自由民主黨長期以來強調自由經濟，主張鬆綁監管、促進私人投資以換取繁榮。該黨一直反對改革措施和債務剎車政策，更是因為2025年預算問題與社會民主黨、綠黨組成的三黨執政聯盟關係破裂，執政聯盟解散。因此，本輪議案中，其最終支持的可能性幾乎為零。基民/基社聯盟和‌社會民主黨必須轉而爭取綠黨的支持。

根據德國媒體的最新消息，雖然在當地時間13日在聯邦議院第一次辯論時各派還僵持不退讓，但是在14日上午聯盟黨、社民黨和綠黨還是達成了一項妥協：首先，綠黨同意修改德國憲法“債務剎車”規則，將超過GDP1%的國防開支排除在外，但國防開支還需包括對公民的保護、信息技術安全以及對受到攻擊的國家支持等項目。其次，州政府將獲得更大的舉債空間：州政府將獲准不超過其產值0.35%的舉債權，而目前的債務剎車不允許州政府有預算赤字，即舉債，這意味着各州的總債務將達到160億歐元。

此外，在擬建立的基礎設施投資基金中，1000億歐元將分配給各州。最後，5000億基礎設施投資基金必須作為“額外投資資金”使用，也就是説，只有當資金超過聯邦投資預算的10%時（目前為500億歐元）才能動用它，投資時限為12年，這樣能夠防止基金被用於正在進行的項目或者是政府的消費開支。

此外，基礎設施基金中1000億歐元將被劃入氣候與轉型基金，以達到綠黨堅持的為2045年達到碳中和實現更多的投資的目標。目前看來，如果不出意外，下週二聯邦議院表決將以三分之二多數通過聯盟黨和社會黨的擴大投資提案，而聯邦參議院的同意只是形式問題。

默茨

第二大黨德國選擇黨則選擇在德國憲法法院起訴聯盟黨和社民黨關於修改憲法提案違憲的方式阻擾這項提案，理由是這樣的重大事宜應該由新選出的聯邦議院決定，而不是由已經被選下的聯邦議院表決。選擇黨的這項提案得到在這次2月份大選中同樣獲得較多選票的左翼黨的支持。

然而，依據歷史經驗，在此類情況下聯邦憲法法院通常會支持多數黨的政策。從整體政治環境來看，在此類涉及政治的議案裁決中，政治因素仍佔據主導地位，因此預計聯邦憲法法院不會否決聯邦議院對此項提案的表決。

觀察者網：德國近期的國防支出預算變化，與美國減少對烏克蘭援助以及對歐洲軍事投入的趨勢是否有關？

**史世偉：**最近我翻閲了一下北約的報告，該報告預測，德國在2025年年度防務支出將達到GDP的2%水平，具體為2.12%。當然這樣的數據會在統計時候用一些數字上的小手段，比如，他們將俄烏戰爭之初朔爾茨政府提出的1000億歐元的專項基金計算入內，即每年增加200億歐元的預算。按照2024年德國國內生產總值約4.3萬億歐元計算，2%約為860億歐元，因此加上200億歐元提高的幅度顯著，此外，前民主德國相關的軍隊退役人員撫養金等也被計算在內，促使數值達到了德國政府承諾的要求。

所以經濟學家預測，由於軍費等的增加，未來四年內可能累計出現約1300億歐元的赤字，即大致相當於每年國內生產總值的1%（約430億歐元左右）。所以本次調整專門規定國防開支中超過GDP1%的部分不計入赤字計算。

根據相關估算，從長期來看，預計德國十年內在軍事開支上累計赤字可能達到4,000億歐元左右，再疊加本次提出的大約5000億歐元的專項支出，總額可以達到1萬億歐元。

這一系列變化並非一時之舉，而是經過長期醖釀的結果。歐洲不僅在政治和經濟上力圖實現戰略自主，而且試圖在國防領域內也要發揮獨立作用。這樣的改變並不意味着歐洲要拒絕北約，而是要求在北約框架內彰顯歐洲的獨立影響力。

美國已明確表示將停止對烏克蘭方面的軍事援助，導致資金缺口需要歐盟來填補。就對烏克蘭軍事援助而言，德國僅次於美國，過去三年內援助額約為280億歐元，而美國高達1000億歐元，英國則僅為116億歐元。德國在承擔歐洲安全和戰略自主方面面臨較大壓力。

從現在的情況看，一旦烏克蘭停火，美國將不會負責其安全保障，這意味着其和平保障任務將由歐洲承擔，這同樣要求歐洲大幅增加國防開支，以支撐維和等任務。

觀察者網：近年來德國一直試圖在財政上加強對軍事工業的投入，能否請您介紹一下德國軍工行業最近的發展情況？戰爭之初提出的1000億歐元的軍事基金對其防務工業造成了多大促進？

**史世偉：**根據德國公佈的數據，1000億歐元的軍事基金已經全部投入使用，它對於整個德國的軍火工業有比較大的促進，例如德國的萊茵金屬在2024年第三季度實現銷售額同比增長39.5%，達到約24.5億歐元，其訂單積壓截至2024年9月30日達到約519億歐元，同比增長41%，公司預計2024年全年銷售額有望突破100億歐元。相關投入也帶動了整個德國軍工股票的繁榮。

但是現在問題在於它的生產能力。直到2023年，也就是俄羅斯襲擊一年多後，德國才開始大幅增加國防開支，達到北約成員國軍費佔GDP比例2%以上的目標。德軍目前防空系統和自行榴彈炮的數量甚至正在大幅下降。

IfW研究顯示，德國軍工生產不容樂觀

根據“基爾世界經濟研究所”（IfW）去年九月發佈的一項研究顯示，如果按照目前的採購速度，德國戰鬥機大約需要15年才能達到2004年的庫存量，坦克大約需要40年，而自行榴彈炮則需要近100年。所以現在德國需要大量的時間重建軍備。

目前，歐洲正處於安全危機狀態，如果美國真正撤出，歐洲要保衞烏克蘭將變得極為困難。此外，法國的核武庫過小，以海基核力量為核心，不可能為烏克蘭真正提供核保護傘。從常規軍備角度來看，歐洲目前既沒有統一的軍隊，也缺乏統一的指揮體系。歐洲各國力量現在主要歸屬於北約體系，由美國主導。因此，要實現歐洲自主防衞的目標，需要較長時間。

為此，歐洲正在採取兩條路徑：一方面通過擴充軍費支出；另一方面與美國進行談判，爭取在短期內避免美國過快撤出。烏克蘭方面的澤連斯基也正與美國展開溝通，畢竟他也知道歐洲無法替代美國。但美國應該不會為烏克蘭提供更多選項，畢竟美國正在將自己的戰略重心聚焦於亞太和中國。

觀察者網：這次我們看到德國債券在市場上出現了拋售潮，雖然這一情況止住了，但是未來您是否認為，隨着債基擴大以及美國在歐洲安全投入減少，德國債券是否面臨新一輪拋售壓力？這對整個歐洲的主權信用是否會構成挑戰？

**史世偉：**從德國的情況來看，德國債券不太可能面臨新一輪的拋售壓力。德國目前仍被標準普爾評為AAA級，其主權債務佔GDP的比重僅為62%，處於較低水平。相比之下，美國的債務比例約為120%，法國為110%，而日本甚至達到約240%。

雖然德國十年期債券，其利率已從2.5%上升至2.75%，預計未來收益率可能進一步上揚，從而加大了償債壓力，壓低了債券價格。但從發達國家的標準來看，德國的債務水平較低，信用狀況較為優越。

基於其良好的信譽，大規模的國債拋售潮不太可能出現，但是歐洲整體目前存在一個問題：歐盟計劃大幅增加國防開支，總額約為8000億歐元。其中，6500億歐元將通過舉債方式籌措，而剩餘1500億歐元則由歐盟出面籌集。這就意味着其他成員國也不得不舉債。如果像南歐等本就債務信用較低的國家被迫增加舉債，將面臨嚴峻金融挑戰。

希臘豹二坦克

這最終又會將歐盟共同債務安排提到日程上來。在歐債危機和新冠疫情期間，歐盟曾通過新冠救助基金，由各成員國共同為該基金提供擔保。在當前危急情況下，是否也可以採用類似方式，目前仍存在爭議。然而，德國舒爾茨政府及北歐國家對此堅決反對，而墨茨是否會同意也存疑。

畢竟德國目前是歐盟中唯一能夠以較低成本融資的大國，如果德國融資環境惡化，整個歐元區都將面臨嚴峻挑戰，因此歐盟在共同債務問題上始終存在根本性矛盾。

此外，關於8000億歐元預算的落實，最終結果可能打折或延長實現時間。歐盟在這一問題上也將主要起到協調作用，各成員國更傾向於自行加強國防，擴大各自的軍費支出。如果南歐國家依賴舉債擴軍，難度無疑會非常大。

歐洲內部對於這件事的關注度也不一樣，西班牙、意大利等國的安全重點主要集中在地中海地區，德國位於歐洲安全前沿關注東歐前線，而東歐一些國家的軍備擴張已十分顯著，進一步擴張可能力有不逮。這可能會給歐洲未來主權信用造成一定影響。

觀察者網：未來歐洲是否面臨進一步衰退危險？中歐經貿關係下一步應該如何走？我們應該如何吸引德國等國的企業來華投資？

**史世偉：**總體來看，目前歐洲經濟前景與美國比較較為樂觀。近年來，歐盟主要經濟體，尤其是德國，正通過擴大軍費支出和加大基礎設施等領域的投資來振興經濟。德國政府明確提出，要將德國的潛在增長率提高至1%。雖然這一目標比此前提出的2%目標更為謹慎。在當前形勢下，德國實現1%的增長已屬不易。

目前歐洲雖經歷了一段時間的經濟衰退，但並不意味着未來會有更大幅度的衰退風險。短期看歐洲經濟形勢甚至有望優於美國，因為歐洲不存在需求不足的問題，工資增速較快且通脹已明顯回落。

當前德國面臨的主要挑戰是投資不足，尤其體現在基礎設施建設、官僚主義和勞動力不足等方面。因此，通過增加投資、降低能源價格，哪怕僅實現1%的經濟增長，也將是一項重大勝利。部分歐盟成員國的經濟增速可能會超過德國，達到1.5%至2%，這對中德、中歐之間的經貿關係將帶來積極影響。眾所周知，歐盟是中國第二大貿易伙伴。在美方加徵關税的背景下，中歐經貿關係更顯得尤為重要。

在企業投資方面，德國企業對華投資近年來屢創新高，中國已成為德國第四大投資目的地。德國企業在華投資佔歐盟整體投資的50%，約佔德國海外投資的10.4%。未來德國中小企業對華投資領域仍有進一步合作和拓展的空間。同時，如何吸引中國企業到德國投資，也將成為未來雙方亟需推動的重要議題。

此外，中國和德國在汽車、化工等德國支柱產業供應鏈方面相互滲透程度不斷加深，與中國市場的聯繫已非常緊密，各方都不容易輕易退出這一互利合作的局面。

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