俄氣從盈利7000億盧布轉為鉅虧1萬億盧布，怎麼回事？

【文/觀察者網 楊蓉】

當地時間3月17日，俄羅斯最大能源企業俄天然氣工業股份公司（俄氣，Gazprom PJSC）發佈的報告顯示，按俄羅斯會計準則（RAS）計算，該公司2024年淨虧損1.076萬億盧布。2023年，俄氣按RAS報告了6955.7億盧布的淨利潤。

對此，俄氣方面17日解釋稱，虧損主要是受子公司股價波動和税收政策調整影響。但也有聲音認為，這與俄氣損失歐洲市場、母公司成本升高有關。另據《俄羅斯報》18日報道，俄國家能源安全基金副主任阿列克謝·格里瓦奇（Alexey Grivach）則強調，賬面虧損不代表俄氣整體財務狀況惡化。

從報告細分項來看，俄氣2024年第四季度淨虧損約7672億盧布。俄羅斯塔斯社稱，該指標是至少自21世紀初以來俄氣的最差季度表現。

報告發布後，俄氣通訊部門對媒體表示，形成虧損的主要原因是子公司俄羅斯天然氣工業石油公司（Gazprom Neft）股價下跌，造成了8520億盧布的賬面損失。另外，俄羅斯從今年1月1日起將企業所得税税率將提高至25%，導致公司遞延所得税支出增加，總計4440億盧布。

當地時間2025年1月8日，塞爾維亞貝爾格萊德一家加油站外的俄氣公司標誌 視覺中國

也有聲音認為，對歐洲出口天然氣的減少，影響了俄氣的盈利能力。據《俄羅斯報》稱，從2022年至今，俄氣對歐盟國家的天然氣供應減少了90%，對歐洲（不包括土耳其）的天然氣出口從每年1500-1700億立方米下降到2024年的320億立方米。今年由於俄烏天然氣過境協議到期，預計將減少約160億立方米。

Freedom Finance Global分析師弗拉基米爾·切爾諾夫（Vladimir Chernov）對該報表示，失去歐洲市場導致俄氣收入大幅下降。據他介紹，由於歐洲的天然氣價格遠高於亞洲市場，所以歐洲市場一直被認為是俄氣的“高端市場”。

2023年，俄氣向非獨聯體國家出口了690億立方米的天然氣，為1985年以來的最低水平。其中，對歐洲的輸送量為280億立方米，為1970年代末以來的最低水平。

根據俄氣去年發佈的、**根據國際財務報告準則（IFRS）**編撰的財務報告，母公司2023年虧損6290億盧布，這是其20多年來首次報告虧損。塔斯社説，俄氣上一次按IFRS報告虧損是在1999年。俄《生意人報》當時報道分析，收入減少與對外供應下降和出口價格下跌有關。

本月14日，路透社引述俄氣內部人士説法報道稱，由於收入減少，俄氣母公司正計劃裁員1500人，雖然相較整個集團50萬員工隊伍只是一小部分，但相當於總部員工總數的40%。據悉，這一計劃尚未公佈，但公司已要求員工準備個人陳述，預計將在幾周內走完流程。俄氣早前還證實，正在拋售幾處高端地產。

據悉，俄氣將於4月底發佈按照IFRS計算的2024年財務報告。

不過，俄羅斯國家能源安全基金副主任阿列克謝·格里瓦奇（Alexey Grivach）18日認為，最新的RAS報告僅反映俄氣母公司的業績，沒有合併其子公司的業績，並不能反映整個俄氣集團的實際情況；賬面虧損也不代表俄氣公司整體財務狀況惡化。

《俄羅斯報》指出，俄氣目前尚未發佈2024年集團合併財報，但在2024年前9個月，按IFRS計算，該集團仍實現超1萬億盧布的利潤，全年也仍有可能呈現較好的整體盈利水平。

關於俄氣石油子公司股價下跌，格里瓦奇表示，這並非公司自身問題，而是整個俄羅斯股市下跌導致的系統性影響。他稱，去年年底俄羅斯股市整體回調，影響了俄天然氣工業石油公司的市場估值。

據《俄羅斯商業資訊》（RBK），俄氣石油子公司的股價在2024年大幅下跌，最低點只有520盧布/股。到了今年3月17日，股價略有回升，至615-620盧布/股，但與2023年同期的810盧布/股相比，還是有明顯差異。

此外，能源專家基里爾·羅迪奧諾夫（Kirill Rodionov）認為，俄氣母公司虧損的原因之一是成本增加。去年，俄氣生產成本增加了4640億盧布，至4.81萬億盧布；商業和管理成本增加了780億盧布，至1.64萬億盧布。到去年底，俄氣的“其他收入和支出”餘額為負1.44萬億盧布，而2023年這一數字為正3240億盧布。

但去年俄氣總收入也增長了11.3%，至6.257萬億盧布，跑贏成本增長率（10.7%），讓公司毛利潤提高14%，達到1444萬億盧比。其中，天然氣銷售收入為3.89萬億盧布，同比增長14%；成品油銷售收入為3640億盧布，同比增長28%；石油銷售收入為3560億盧布，同比增長49%。

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