越內卷越要建廠擴張？創維數字利潤下滑超6成

（文/張志峯 編輯/周遠方）

受到智能終端設備價格戰、市場消費需求不足等因素影響，國內機頂盒行業頭部廠商創維數字2024年業績大幅下滑。

3月24日晚間，創維數字發佈2024年年度報告，企業全年實現營業收入86.93億元，同比下降18.20%；歸母淨利潤2.51億元，同比減少58.34%；扣除非經常性損益後的歸屬於上市公司股東的淨利潤2.02億元，同比減少63.85%。

這已經是企業營收和利潤連續第二年大幅下滑。

從財報數據來看，受市場需求疲軟及產品單價下滑拖累，作為收入支柱的智能終端（含機頂盒、寬帶設備）2024年營收65.58億元，佔全部營收的75.43%，同比上年下降16.59%；毛利率16.11%，同比減少4.7個百分點，這也是導致企業營收利潤雙雙下滑的主要因素。

不過在企業內部看來，其仍保持行業龍頭地位，先後中標中國移動、中國電信等運營商多個集採項目，8K機頂盒首次在運營商市場實現突破，海外拉美、中東等新興市場訂單量也在保持增長，為未來業績攀升埋下伏筆。

同時，創維數字表示，寬帶網絡連接設備業務受益於國內“雙千兆”網絡建設提速，10G PON、Wi-Fi7及FTTR（光纖到房間）產品需求增長。公司以第一名中標中國移動超7500萬台網關集採項目，歐洲市場XGPON+WiFi網關實現批量商用，Strong品牌零售業務在歐洲份額領先。

總投資22.7億逆勢擴張

值得一提的是，儘管整體業績承壓，但公司投資建廠、規模擴張的腳步並未停下。

3月24日晚間，創維數字發佈財報的同一時間亦披露消息稱，擬斥資不超過9.32億元繼續投建惠州產業園二期項目。

二期項目有兩個地塊分別建設，ZKC-063-21地塊已於2024年度開工建設，總投資不超過5.82億元（含前期投入資金0.43億元）；ZKC-064-03地塊已經規劃完畢，擬將於2025年度開始建設，總投資不超過3.50億元。

據觀察者網瞭解，該項目一期最早披露於3年前。彼時企業稱，為進一步推進產能佈局，擬在廣東省惠州市投資建設惠州創維數字產業園一期項目，以自有資金和自籌資金投資項目不超過13.38億元。

兩者相加，該產業園總投資金額已經達到22.7億元，大約相當於企業2020年至今連續5年的淨利潤總和。

根據公告，該項目將用於新建數字廠房及相關智慧園區、IT配套設施，購置先進的智能終端產品組裝生產線、SMT生產線及信息系統等，擴大公司數字智能機頂盒、網絡通信連接設備及VR/MR/AR產品的生產能力。

機構人士認為，價格戰的基本邏輯就是比拼資本實力。創維數字的經營思路與多數智能終端設備製造商一樣，越是競爭激烈、利潤微薄，越要擴大產能和營銷規模、趁機搶佔市場。他們相信，只要能搶佔足夠多的市場份額，就能在全球範圍內擁有更大的議價權，實現最終盈利目標。

生態協同能力存疑

除了核心終端業務之外，公司汽車顯示業務與XR終端、AI眼鏡業務有望成為新的增長極。

數據顯示，專業顯示板塊中，車載顯示系統營收12.27億元，同比增長24.90%，為吉利、奇瑞等20餘家車企提供智能座艙解決方案，並獲42個新項目定點。公司為吉利銀河E8打造的45英寸8K無界智慧霸屏亮相CES，打破日韓技術壟斷。

並且得益於AI技術加速落地，2024年公司以Pancake系列為主的產品，面向海外行業B端客户定製化項目，重點拓展了日本、美國、韓國、印度、巴西、英國等XR行業應用客户並實現了定製化銷售。

截至目前，其AI智能眼鏡已進入量產籌備階段，計劃聚焦騎行、户外場景，集成拍照、語音交互功能，預計2025年上市。

另一方面，作為創維集團千億生態佈局中的一環，創維數字預計，2025年與集團等的關聯方交易額將達5.87億元，涉及原材料採購、產品銷售等多個方面，或為其長期增長注入動力。

公開資料顯示，相較於上述業務，更為龐大的彩電、冰箱、洗衣機等傳統家電業務才是創維集團真正意義上的核心，2023年為集團貢獻營收306.37億元。

同時，集團新能源業務發展迅猛。其中，創維汽車定位中低端市場，2023年銷量1.86萬輛，雖未達目標，但計劃通過低價車型（如9.98萬元的EV6）擴大市場份額，並佈局海外市場；光伏業務2023年營收也達到233.96億元，佔集團總營收33.89%。其通過農村户用光伏電站佈局，累計建成超44.2萬座電站，並與家電、汽車業務協同，形成“零碳智慧生活解決方案”。

然而，受多重因素影響，創維集團創始人黃宏生多次提出的千億目標，時間從2020年、2024年調整至2025年。2023年，集團整體營收690.31億元，要實現這一目標，需在兩年內增長44.9%，難度不小。

因此亦有行業人士指出，創維數字所在行業技術迭代壓力下，長期競爭力存疑。同時，集團所佈局的光伏與新能源汽車領域面臨產能過剩，家電業務市佔率正在面臨眾多頭部品牌和新興品牌蠶食，未來給創維數字提供的產業鏈協同作用或許也並不如想象中那麼大。因此，企業想要在這種競爭中突圍，還是應當通過自身差異化競爭、降本增效、加大品牌形象建設等策略突圍。