3個月股價漲超3倍，毛戈平首份業績報營收大漲

(文/孫梅欣 編輯/張廣凱）

剛剛在港股登陸3個月多月，毛戈平首年的業績表現已有大幅攀升。

這家國內頭部化妝品企業的業績顯示，去年公司營收38.85億元，同比增長34.6%；毛利32.8億元，同比增長33.86%；淨利潤8.81億元，同比增長32.8%；毛利率84.4%，較上年略降0.4個百分點。

相比於財報業績，上市後的毛戈平更為搶眼的是股價表現。去年毛戈平上市的發售價為29.8港元/股，上市首日開盤價就達到47.65港元/股。截止3月28日午間收盤，港股價格達到107.8港元/股，短短3個多月時間股價就翻了3.6倍，總市值衝高到528.42億，可見頗受資本市場追捧。

和大部分的化妝品品牌類似，毛戈平的營收、利潤的增長和銷售增長高度相關，良好的市場銷售額讓毛戈平進一步增量。

毛戈平旗下目前有兩大旗艦品牌，一個是主力品牌毛戈平，一個是至愛終生。不過相較於“毛戈平”這個市場廣泛接受的大IP，至愛終生的品牌知名度還並不高，也未在本次財報中詳細披露。

毛戈平品牌下又分為彩妝、護膚和化妝藝術培訓，這三項業務也是毛戈平業務的重點。

其中，彩妝營收23.04億元，同比增長42.04%，在營收中佔比59.3%；護膚品收入14.28%，同比增長23.2%，營收佔比36.8%；化妝藝術培訓及相關銷售1.51億元，同比大漲45.2%，在總營收中佔比攀升至3.9%。

相較於去年的數據，護膚品業務一度在業務佔比中的貢獻率超過40%，有向彩妝業務看齊的態勢。但從最新的財報情況來看，兩者的佔比差距進一步擴大超過20%，彩妝的貢獻優勢依然明顯。

不過，彩妝的貢獻率也可能和漲價相關——從財報公佈的數據來看，彩妝均價達到177.5元/件，比去年均價還貴了10.6元/件，漲幅接近6.35%。護膚產品則出現均價下降的情況，每件降了10.1元。

從單價來看，兩大產品線一“漲”一“降”之間正好形成對沖。不過彩妝的銷售增速顯然更高，去年多賣了326萬件，遠高於護膚增長的98萬件水平。

同時，兩項業務的毛利率水平都頗為可觀，其中彩妝毛利率達到83.6%，護膚品毛利率達87.2%，雖然兩項業務較上年分別出現0.8和0.1個百分點的下滑，但仍保持了較高的利潤水平。

從財報上來看，目前毛戈平旗下有400多個單品，但不論彩妝還是護膚，明星單品的業績表現都尤為搶眼。其中光感無痕粉膏系列零售額超過4億元人民幣，奢華魚子醬面膜零售額超過8億元，對業績的貢獻率可見一斑。

銷售渠道方面，毛戈平的線上、線下業務比重正在日趨接近。其中線下渠道所包含的直銷+經銷+跨國美妝零售銷售帶來的營收額為19.48億元，在總營收中佔比52.2%，而線上渠道（直銷+經銷）帶來的營收額已經達到17.84億元，在總營收中的佔比攀升至47.8%，兩者差距進一步縮小。

這一點也和國內其他頭部美妝品牌有所不同，例如珀萊雅的線上渠道佔比超過93%，上美股份線上營銷佔比也超過90%，鉅子生物這類線上佔比也接近70%，毛戈平以線下為主的渠道佈局，屬於行業“少數派”。

這或許也和毛戈平早年的發展路徑有關。相較於其他品牌，毛戈平成立於更早的2000年，在還以百貨類商業為主的年代，毛戈平就已經進入各大線下櫃枱。時至今日，毛戈平在全國範圍內仍有400多家門店。

從公司對於明年的展望來看，擴張，是毛戈平在持續發力的部分。一方面正在建設中的杭州研發中心和生產基地，計劃在2026年底完工並進行運營。另一方面，還擴張海外市場，在海外建設百貨商店專櫃和網店渠道，加大在全球消費者中的曝光度。

很顯然，不論是攀升的股價還是增長的業績，都在推着毛戈平往快速增長的道路上快速奔跑。

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