豫園股份：瘦身健體、穩健發展，探索出海新機遇

2025年3月24日晚，豫園股份（上海豫園旅遊商城（集團）股份有限公司，股票代碼：600655.SH）發佈2024年度業績報告，面對市場環境的動盪與壓力，公司主動調整、積極應對，“瘦身健體、聚焦主業”的策略取得初步成效，保障公司整體運營平穩健康，併為核心主業新一輪發展積蓄實力。

業績報告顯示：2024年，豫園股份營收達469.24億元，歸母淨利潤1.25億元。“瘦身健體”成效顯現，資產負債率進一步下降至67.82%，處於安全合理水平；在手貨幣現金充沛，達106.9億元。

公司平均融資成本有效降低，融資渠道更為多元化：報告期內，珠寶板塊通過股權合作方式引入外部投資者，獲7.7億元融資；今年3月10日，公司在上海證券交易所順利發行6億元公司債，認購機構達28家，出資者對公司前景表達了充分的認可。

結構性、趨勢性、區域性機遇為公司注入新動力：上海計劃以豫園商區為核心打造“國際珠寶時尚功能區”，將為公司珠寶產業及大豫園片區發展帶來重大利好；文化紅利釋放助力消費復甦，2025年蛇年豫園燈會期間，豫園商城GMV同比漲幅高達62%，市場潛力值得期待。

公司全球化戰略亦取得顯著突破，繼報告期內成功舉辦法國豫園燈會後，豫園股份於2024年11月簽約泰國豫園燈會項目，將於今年夏季在曼谷地標區域亮燈；餐飲老字號松鶴樓於英國倫敦開設的首家海外門店即將正式開業，邁出品牌探索全球連鎖化的重要步伐。

豫園股份董事長黃震表示：

加速非核心存量項目退出和資金回籠，主動“瘦身”優化債務結構的同時，我們更加註重“健體”“增肌”的重要性。公司深化落地“東方生活美學”置頂戰略，依託文化與科創這兩大新質生產力，發揮獨特的場景打造優勢，強化基於生態的整合式創新能力，積極把握消費復甦當中的結構性、趨勢性、個性化需求和機遇，激發高質量發展的新動能。

作為與中國資本市場同時誕生、共同成長的“老八股”之一，豫園股份經歷過無數的風浪與挑戰，正是這些歷練讓我們變得更加成熟與堅韌。我們堅信，豫園股份的未來必將璀璨而美好，必將為廣大股東創造豐厚且可持續的價值回報。

“瘦身健體”成效顯現，資產負債率進一步下降

2024年，外部經濟環境的變化與壓力持續加劇，對國內消費產業構成了嚴峻挑戰。面對這一複雜形勢，豫園股份積極推進“瘦身健體”策略，集中資源與優勢，聚焦高潛力、高增長、高利潤的核心產業。公司特別強調“擁輕合重”，即加速去化重資產，提升輕資產運營能力，以確保公司發展處於健康、穩健的狀態。

報告期內，豫園股份陸續退出上海星光耀廣場二期項目、日本北海道的星野滑雪度假村、會景樓等非核心資產。這些項目的適時退出，不僅為公司帶來了豐厚的投資回報，還進一步優化了資產結構，公司資產負債率與整體負債規模持續降低，現金流更為充裕穩定，抗風險能力顯著提升，併為未來公司的戰略佈局提供了堅實的財務支持。

與此同時，豫園股份的各主營業務板塊積極調整升級，以實現“健體增肌”的目標。面對金價巨幅波動和消費需求分級等行業性壓力，報告期內，公司旗下珠寶品牌主動調整應對：老廟古韻金推出“富富有餘”升級系列及老廟X麥玲玲新品；公司再次探索跨界合作新模式，推出老廟X封神聯名款，基於文化寓意深度綁定電影IP，上新10款中式紋樣元素的系列產品，在春節電影熱映期間實現了銷量與品牌聲量的同步提升；針對年輕消費者對小克重金飾的青睞，老廟“一串好運”於2024年12月30日推出全新產品系列，自上市至2025年2月底，銷售額已突破1.7億元（含税）。

在文化飲食板塊，品牌力方面，綠波廊和春風松月樓在報告期內雙雙榮獲“中華老字號”稱號，豐富了公司中華老字號品牌矩陣；渠道方面，松鶴樓預製面成功進入盒馬渠道，松月樓素菜包陸續拓展至全國大潤發分銷渠道；生產方面，投產松鶴樓自營生產基地，整合產品研發+生產能力，實現生製品、熟製品、餡料、麪點等200+SKU半成品供應，供應能力和品質的全面提升。

在美麗健康板塊，老字號中醫藥品牌童涵春堂攜手上游種植基地，全鏈路溯源，並構建新零售全域網絡，做精診療業務。主打藥食同源概念，推出爆款產品涵春再造系列，全年實現2200萬元銷售佳績。化妝品品牌WEI蔚藍之美致力於打造東方草本護膚品牌，揭幕首家品牌文化體驗店，試點新零售模式。

融資、供應鏈、組織機制等核心競爭力升級，保障穩健發展

在以更大力度聚攏資源發展核心產業的同時，豫園股份也在持續尋找多元化的融資渠道，同時提升供應鏈、數智化能力以提高能效，並通過組織機制更新、人才機制建設等多維度舉措，增進核心競爭力，為公司在複雜多變的市場環境中實現穩健增長提供了有力保障。

2025年3月10日，豫園股份在上海證券交易所成功發行6億元公司債，認購機構達28家，全場認購規模15.15億元，顯示出投資者對豫園股份信用的充分認可，及對公司前景的長期看好。

2024年11月，豫園股份珠板塊通過股權合作方式，成功引入36名外部投資者，獲得7.7億元融資，進一步拓寬了多元化融資渠道，為公司核心產業發展提供了強有力的資金支持。

2024年5月，佔地近2000平方米的豫園珠寶時尚集團深圳物流中心正式開業，新物流中心的建立，使豫園能夠與珠寶行業的上下游企業建立更緊密的聯繫，有效降低全鏈路運營成本，加強產業運營效率。2024年7月，集食品加工、供應鏈、研發、培訓為一體的豫園文化飲食集團松鶴樓蘇州供應鏈中心正式投產運營，為松鶴樓品牌未來發展提供了更強大的供應鏈能力支持。

去年以來，豫園股份加大力度聚焦重點產業庫存優化，精細化分類梳理庫存情況，呆滯庫存金額與年初相比下降逾1.5億元，呆滯率下降2.3%，從而提升運營能力，打響降本增效攻堅戰；運用全流程損失分析工具及供應商集採競合機制等，實現成本節降1.1億元，採購降本率5.3%。

在組織機制與人才建設方面，公司通過“職能取捨、橫向整合、縱向扁平”的組織架構優化理念，構建極致總部；完成事業羣頂層組織架構規劃設計，成立豫園商置事業羣，完成新復地產發組織升級；基於戰略目標成立海外業務發展中心，組建海外業務專職團隊，構建業務出海的組織保障。2024年，公司人效大幅提升：截至24年底豫園總部固定部分人工成本同比下降19%，各產業集團人工成本同比下降5%。

應對經濟週期挑戰，把握結構性、趨勢性、區域性機遇

除了不斷苦練內功，豫園股份也時刻關注消費市場結構性、趨勢性、區域性的發展機遇，以應對當前經濟週期的挑戰，並在未來的競爭中佔據有利地位。

在消費分級的背景下，國內消費市場邁入結構轉型的新週期，由此也推動了新的消費需求。以黃金珠寶行業為例，一部分消費者雖依然關注於黃金的投資價值，但也有越來越多消費者認為黃金飾品的價值不再僅僅依賴於克重，開始注重其設計、工藝和品牌的價值，這一結構性的轉變為行業帶來了新的增長點。近年來，豫園股份敏鋭捕捉到了這一消費新趨勢，在陸續推出老廟•古韻金、老廟•一串好運等深受消費者青睞的優質產品系列後，2024年又創立了全新黃金藝術品牌“東家•金造”，攜手多名藝術家推出黃金藝術品，在豐富自身珠寶品牌矩陣的同時，旨在進一步挖掘並激發黃金類珠寶產品的設計、工藝、品牌等價值。

值得一提的是，2024年底，上海市商務委聯合黃浦區相關部門及珠寶商家開展了一系列實地考察與專題研討，擬以上海豫園商區為核心，打造國際化、高端化、時尚化的“國際珠寶時尚功能區”，計劃打造成為“引領全國、輻射亞太、鏈接世界”的全球珠寶時尚產業新標杆。隨着相關政策和規劃的進一步落地，無疑將為豫園股份旗下的珠寶產業及大豫園片區項目帶來新的發展機遇。

與此同時，文化自信提升所釋放的文化紅利，不斷創造着趨勢性的機會。近年來，豫園股份以“東方生活美學”為核心戰略，持續推出文旅商融合的創新場景。旗下著名的文化商業地標——豫園商城，經過逐步升級煥新，2024年下半年文昌街重新開街，湖心亭、和豐樓等商圈地標建築也啓動了改造工程。這些舉措圍繞“東方生活美學”打造的既有深厚文化底藴又符合年輕消費者需求的消費場景，不僅使商圈每年穩定接待遊客量達到4000萬人次左右，更帶來了可觀的銷售額：

2024年初，豫園商城內上海老字號寧波湯糰店重裝開業，升級後的門店精準滿足了消費者對舒適度和便利度等方面的需求，同時更好地呈現了老字號品牌的深厚文化底藴，煥新後的寧波湯糰店全年銷售額同比大幅提升超過60%。

每年春節和元宵期間舉辦的豫園燈會，更是以文化為亮點，在成功吸引大量遊客的同時為商圈創造經濟價值。自2023年起，豫園燈會以“山海奇豫記”為主題，連續三年每年吸引了約400萬客流。2025年蛇年燈會期間，豫園商城的GMV達到了9.16億元，同比大幅增長62%。

此外，豫園股份還積極把握區域發展機遇。2024年6月，公司成功競得海南三亞海棠灣地塊，落子三亞“國家海岸休閒園”。豫園股份計劃在此打造海南國際旅遊消費中心的標誌性項目，進一步深化其“文商旅”融合的發展模式。這一舉措不僅為公司拓展了新的業務增長點，也為海南國際旅遊島建設注入了新活力。

全球化發展取得突破，文化出海探索高水平開放新模式

今年的政府工作報告中明確指出，要在擴大開放中拓展國際合作空間，實現國內國際雙循環在更高水平上相互促進、良性互動。“雙循環”新格局下的高水平開放，也將成為豫園股份未來發展的重點。

事實上，近年來全球化始終是豫園股份積極探索的新發展路徑。在“引進來”方面，2024年5月，豫園股份東方生活美學研究院攜手歐洲城市比較研究院、歐盟亞洲中心等機構共同發佈《東方生活美學指南圖》，旨在為前來上海的入境遊客提供更好的服務。同時，在設施和服務上，圍繞入境遊客羣，對豫園商城等公司重要文化商業項目進行升級，從而吸引更多海外消費者。

在“走出去”方面，豫園股份也取得了顯著成果。2023年底至2024年初，豫園燈會首次出海，在法國巴黎成功舉辦，吸引了近20萬人次的當地觀眾，並在海外媒體及社交平台上獲得廣泛好評。新的一年，豫園燈會的國際化步伐進一步加快。2025年1月18日至3月16日，豫園燈會IP“山海奇豫記”多個主題燈組亮相越南2025海洋國際燈會，在越南河內夜空中絢爛綻放；在2024年11月舉行的第七屆進博會期間，泰國豫園燈會項目正式簽約，並宣佈將於2025年夏季在泰國曼谷舉行，慶祝中泰建交50週年。

豫園燈會成功揚帆也帶動了豫園股份旗下眾多產業和品牌向海外市場進駐的積極性：

公司旗下有着268年曆史的中華老字號餐飲品牌松鶴樓首家海外門店將於近期在英國倫敦唐人街核心主街Wardour Street盛裝開業，帶來眾多招牌蘇幫菜和經典蘇式面，讓江南美味所承載的中式生活美學融入倫敦這一國際都市，這也將是豫園股份旗下老字號品牌出海的重要里程碑。另一家中華老字號南翔饅頭店也在加快出海的步伐。

珠寶板塊，老廟海外佈局亦在提速，2024年老廟海南免税店成功運營帶動其免税業務實現免税全年破億元的規模；表業板塊，漢辰表業實現Temu、速賣通、Lazada等主要跨境電商全突破，帶動旗下海鷗表、上海表等國表老字號品牌出海；酒業板塊，捨得酒業已成功觸達全球36個國家及地區，未來將持續深耕東南亞、歐洲、美國等市場。

今年2月召開的民營企業座談會上指出，當前民營經濟發展面臨的一些困難和挑戰，總體上是在改革發展、產業轉型升級過程中出現的，是局部的而不是整體的，是暫時的而不是長期的，是能夠克服的而不是無解的。這為包括豫園股份在內的民營企業注入了信心和動力。

2025年是“十四五”規劃的收官之年，也是“十五五”規劃的開局之年。對於豫園股份而言，新的開局意味着新的機遇與挑戰。公司將繼續以東方生活美學為核心戰略，夯實核心競爭力，並深化全球化佈局，為廣大股東創造長期價值、為中國文化的全球傳播貢獻力量。