四家國有大行公告定增預案，合計募資5200億元

3月30日，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行四大國有商業銀行同時在上交所發佈公告，宣佈向特定對象發行A股股票預案，合計募集資金總額高達5200億元。

根據公告內容，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行分別計劃募集資金不超過1650億元、1050億元、1200億元和1300億元。四家銀行均表示，扣除相關發行費用後，所募集的資金將全部用於補充各自的核心一級資本。核心一級資本是銀行資本中最為重要和基礎的部分，其損失吸收能力最強，對於銀行的穩健經營和風險抵禦能力具有至關重要的作用。

從具體發行情況來看，四家國有大行在發行價格、發行時間等方面均做了詳細規劃。中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行的發行價格分別為6.05元/股、9.27元/股、8.71元/股和6.32元/股。在發行時間上，多家銀行表示將在取得中國證監會同意註冊的批覆後，在有效期內擇機發行。同時，為了維護市場的穩定和投資者的利益，四家銀行還對限售期做了相應安排，限售期均為自取得股權之日起五年。

從發行對象來看，中國銀行和建設銀行的發行對象均為財政部，交通銀行則除了財政部外，還包括中國煙草總公司及其全資子公司中國雙維投資有限公司，而郵儲銀行的發行對象除了財政部，還有中國移動集團和中國船舶集團。財政部擬認購金額上限合計為5000億元，顯示出國家對國有大行資本補充工作的高度重視和堅定支持。

此輪資本補充工作並非突如其來，而是有着明確的政策背景。自2024年9月以來，財政部、金融監管總局等多部門就明確表示，將發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本，並遵循“統籌推進、分期分批、一行一策”的思路有序實施。今年的政府工作報告也明確提出，擬發行特別國債5000億元，用於支持國有大型商業銀行補充資本。

國有大行作為服務實體經濟的“主力軍”和維護金融穩定的“壓艙石”，其資本充足率水平直接影響到銀行的信貸投放能力和風險抵禦能力。儘管當前國有六大行的核心一級資本充足率均處於“健康區間”，但在全球監管升級、淨息差收窄等背景下，國有大行仍面臨着較大的資本補充壓力。通過定向發行A股股票融資補充核心一級資本，不僅有助於國有大行更好地應對短期波動，還能為長遠發展預留足夠的安全墊。

萬聯證券此前分析，按照分期分批的思路，本次5000億元用於首批銀行注資，有助於保持規模增長的穩定性、提高銀行體系對風險的抵禦能力。有市場人士認為，此輪資本補充屬於“未雨綢繆”的前瞻性安排。通過向有長期投資意願的特定發行對象定向募資，四家國有大行可以避免對二級市場資金流動性的衝擊，同時結合財政部特別國債的精準支持，形成“政策定向支持+市場化增量融資”機制，有效維護市場穩定。

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