日賺十億的全球店王SKP或將易主

（文/霍東陽 編輯/張廣凱）

3月31日晚，有媒體援引彭博社消息稱，北京華聯集團投資控股有限公司與博裕資本接近達成協議，或將出售北京華聯SKP百貨有限公司，包括該公司負責管理和運營SKP旗下的高端商管業務及華聯SKP旗下實體商場資產的出售事宜。

博裕資本成立於2010年，管理規模近100億美元，背靠淡馬錫、李嘉誠基金會等頂級LP，投資策略聚焦“高增長行業頭部企業”。據悉，整個SKP奢侈品商場業務的估值在40億至50億美元之間。不過，交易仍處於商討階段，不排除引入新的競標方。

SKP從北京開到到三線

定位“時尚、渴望、品質”的SKP，是中國最成功的奢侈品零售項目之一，也是全球最具標誌性的時尚奢侈品百貨之一。

從2011年起，北京SKP連續十年蟬聯全國單體商場業績第一，是國內當之無愧的“店王”。2017年，北京SKP躋身百億；2019年，北京SKP的店慶日活動中曾單日賣出10.1億元；2020年，更是以177億元的銷售額超過世界最富盛名的奢侈百貨公司哈羅德百貨，成為“全球店王”；2023年北京SKP的銷售額更是達到了265億元，創歷史新高。

在全國百貨業態都在走下坡路之時，SKP反而“穿越週期”，並走出北京，已經深入西北、西南、華中。2023年西安SKP和成都SKP分別實現了80億和55億的營業額，2024年7月開業的武漢SKP首日營業額即破億。

在華東地區，2021年，北京華聯在杭州錢江世界城商圈拿地，預計在2027年杭州SKP將對外營業。自去年6月上海伊勢丹百貨關閉後，SKP被傳是最深入競爭梅隴鎮廣場經營權的競標方。

SKP將進入廣州的傳聞更是不絕於耳。早在2021年就有消息稱，廣州市政府與北京華聯集團簽訂戰略框架協議；2023年，“廣州天河發佈”官方微信曾透露，天河區將重點服務對接北京華聯SKP；2024年，SKP被寫入廣州市政府工作報告。據悉，廣州SKP有望落地天河跑馬場，但迄今仍未官宣。

作為標誌性的奢侈品商場，SKP採用了零售直營化為主的模式，尤為重視對品牌的管理和合作優勢，不僅吸引了多個首次進入中國市場的奢侈品牌獨家入駐，還是奢侈品牌發佈新品、限量款的首選。有分析指出，SKP形成了一個“強者恆強”的循環，強勁業績使其有條件為顧客帶來更好的購物體驗，面對品牌時也有更強的話語權，進而能夠吸引更多顧客。

觀點指數

有媒體報道稱，成都SKP開業，直接導致IFS、太古里部分品牌季度銷售額下滑15%。此外，成都SKP也讓其所在的交子公園商圈與成都遠洋太古里、成都IFS所在的春熙路商圈相抗衡，讓新一線城市成都的奢侈品市場呈現雙中心模式，也成為了中國奢侈品市場的“第三極”。

像SKP這種奢侈商場入駐，不僅對當地的經濟有所助益，政府還看重其帶來的城市水平、文化的提升。有分析人士表示，SKP目前繞過了上海、深圳、南京這些奢侈品熱門市場，反而開到二三線城市，或是看中項目的稀缺性。以合肥為例，有媒體報道稱含重奢業態的商場合肥銀泰中心，奢侈品業態佔比僅為11%，若SKP成功開業無疑具備極大的獨特性。

博裕資本的“高端消費生態閉環”

北京SKP的前身是由台灣新光三越百貨和北京華聯集團共同創立的新光天地Shin Kong Palace。新光三越對新光天地最初的高奢定位起到了很大的幫助，一開業就引入了包括Prada、Gucci、Chanel等超900個品牌。2011年，雙方因經營糾紛分道揚鑣，北京華聯最終取得控制權，將商場改名SKP。

據天眼查，現在北京華聯（SKP）百貨有限公司的股東為瑞得時尚（北京）商業貿易有限公司控股50%、北京華聯集團投資控股有限公司40%、新加坡公司RADIANCE INVESTMENT HOLDINGS持股10%。此外，RADIANCE INVESTMENT HOLDINGS 100%控股瑞得時尚，瑞得時尚的高管分別為張坤、吉小安、吉田、王新苗和王璐，其中的董事長吉小安同時也是北京華聯集團控股的董事長、華聯綜超CEO。

值得注意的是，SKP自誕生以來一直獨立於華聯集團旗下的其他商業，包括上市公司華聯股份和曾經的華聯綜超（2022年與創新新材完成了借殼交易）。即使在北京SKP因成為“全球店王”的2020年，華聯股份的營收和歸母淨利潤分別下降了29.05%和52.28%，SKP也未曾與華聯股份產生任何直接關聯。

另一方面，博裕資本意圖收購SKP恰恰是基於SKP的獨立性。有分析指出，這次潛在交易的本質是資本對實體零售“稀缺性價值”的重新定價，尤其在消費分級加劇的當下，SKP代表的高端消費成為資本眼中“抗週期”的優質資產。

特別是對在消費零售領域動作頻頻的博裕資本來説。近年來，博裕資本先後投資了小紅書、FoodBowl、SHEIN、萬世縱橫物流、極兔速遞等。有媒體認為，若博裕資本成功收購SKP則意味着前者正在入局實體零售的入口，與其早前在物業、醫療、科技等領域的投資形成“高端消費生態閉環”。

頂奢商場也難逃週期？

不過，隨着奢侈品市場寒意漸濃，SKP是否能“遺世獨立”呢？

麥肯錫預測2025年全球奢侈品市場將僅增長1%至3%，與以往動輒雙位數的“大躍進式”增長相比明顯回落。貝恩公司則指出，2024年中國奢侈品市場下降18%至20%，業績回落至2020年水平。

與奢侈品中國市場遇冷並行的還有SKP的開店計劃，除了上文提到的城市外，在2021年前簽約的昆明SKP、貴陽SKP、呼和浩特SKP、三亞SKP、合肥SKP均處於在建或待建的狀態。

有業內人士表示，2021年前後是中國市場增長最為快速的時候，低線城市被國際奢侈品牌視為機不可失的增量地帶，其中以成都為核心的西南地區，武漢、長沙為核心的華中地區，以及相對富庶的江浙滬二三線城市都被視為最有潛力的市場。

不過，前恆隆集團董事長陳啓宗曾表示，儘管杭州、成都、南京和武漢等城市理論上能容納三到四家奢侈品店，但實際上只能支撐起一到兩家門店，且兩家店的業績會有明顯差距。

2021年，Louis Vuitton在上海辦完大秀時稱，將在2025年努力實現在中國每個省會開出門店的計劃。事與願違，2024年Louis Vuitton關閉了瀋陽卓展店、撤除了海口萬象城的圍擋、延遲了北京三里屯旗艦店開業。

雖然問鼎全球“店王”，與奢侈品行業強關聯的北京SKP業績仍有明顯波動。有媒體報道稱，北京SKP2024年的銷售額或回落至220億元區間，同比下降17%，是2022年後的又一次負增長。

觀點指數

同時，SKP也要面對愈發激烈的市場環境。以打造“生活方式中心”為核心的購物中心南京德基廣場2024年實現全年銷售收入245億元，刷新2023年銷售額239億元的記錄，首次登頂全球單體商場銷售冠軍。

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