全球加税陰霾,A股小幅震盪
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美東時間4月2日,美方宣佈對所有貿易伙伴徵收“對等關税”,包括對所有貿易伙伴設立10%的“最低基準關税”,同時對包括中國在內的數十個其他國家和地區在10%基礎上加徵更高關税。其中,美國對中國徵收的“對等關税”税率為34%。
此舉直接衝擊全球供應鏈,增加市場不確定性,國際油價應聲回落(WTI原油期貨跌至71.14美元/桶),而黃金價格衝上3177美元/盎司的歷史新高,避險情緒急速升温。
截止發稿,日經225指數跌至34611點,跌幅達3.12%;韓國KOSPI指數跌至2487.77點,跌幅0.72%;香港恒生指數跌至22785點,跌幅1.8%;越南VN30指數跌至1291.92點,跌幅6.17%。
小型道瓊斯指數期貨6月合約價格在美國東部時間2日下午6點後跌至4.14萬點,與2日清算價格相比,跌幅超過1000點。與標準普爾500指數掛鈎的ETF場外交易也出現了比2日收盤價下跌4%左右的情況。
在股市場外交易中,半導體巨頭英偉達一度比2日收盤價下跌6%左右,蘋果股價下跌8%左右。通用汽車(GM)和福特股價下跌3%至4%。
儘管外圍風暴洶湧,A股在午盤卻展現出逆勢韌性。
4月3日A股午盤呈現小幅調整態勢,三大指數集體承壓但跌幅有限。截至午間收盤,上證指數微跌0.51%報3338.21點,深證成指收跌1.46%至10465.34點,創業板指跌幅較深達1.8%報2091.42點,北證50指數下跌0.86%。在全球資本市場波動加劇的背景下,A股表現出相對抗跌特徵,滬深兩市成交額較前日放量約1158億元至7334億元,顯示出資金參與意願有所提升。
從行業板塊表現看,物流、旅遊及貴金屬板塊逆勢走強。物流行業受益於統一大市場政策推進,圓通速遞(600233.SH)領漲4.2%,申通快遞(002468.SZ)跟漲3.1%;旅遊酒店板塊在清明假期臨近效應下表現活躍,中國中免(601888.SH)上漲2.8%,首旅酒店(600258.SH)漲幅達2.5%。貴金屬板塊受避險情緒驅動,紫金礦業(601899.SH)收漲1.9%,山東黃金(600547.SH)逆勢上揚1.7%。反觀消費電子領域,受美國加徵關税政策衝擊及蘋果產業鏈需求疲軟雙重影響,立訊精密(002475.SZ)重挫5.3%,歌爾股份(002241.SZ)下跌4.1%,板塊整體跌幅居首。
金融行業政策對沖與產業鏈韌性成為關鍵變量。國家金融監管總局等三部門聯合發佈的《銀行業保險業科技金融高質量發展實施方案》4月2日生效,明確支持保險公司設立私募證券基金並長期持股,證券ETF(159841)連續12個交易日淨流入8.2億元,湘財股份(600095.SH)、中國銀河(601881.SH)等券商股早盤漲幅超3%。北京銀行(601169.SH)上漲1.5%,長沙銀行(601577.SH)收漲1.3%,但北向資金連續4日淨流出對金融權重股形成壓制,中國平安(601318.SH)微跌0.8%。半導體板塊受關税政策及地緣風險雙重夾擊,中芯國際(688981.SH)下跌3.2%,北方華創(002371.SZ)跌幅達4.5%。醫藥板塊則因集採風險及獲利回吐出現回調,恆瑞醫藥(600276.SH)收跌2.3%,藥明康德(603259.SH)微跌0.9%。
A股抗跌性源於多重因素支撐,一方面,國內消費復甦政策持續加碼,國務院促消費舉措帶動家電、零售等板塊企穩,探路者(300005.SZ)漲停,拉芳家化(600622.SH)大漲6.8%;另一方面,機器人產業鏈獲工信部智能製造政策利好,精工科技(002006.SZ)、大洋電機(002249.SZ)等多股封漲停板;此外,風電設備板塊受益於海上風電裝機預期提升,振江股份(603507.SH)、恆潤股份(603985.SH)集體漲停。儘管北向資金持續淨流出,但主力資金淨流出規模收窄,小單資金逆勢流入193億元,顯示散户承接意願增強。
當前來看,全球資本市場聯動效應顯著,美國加税政策引發全球貿易格局重構,推高進口成本導致通脹壓力加劇。根據高盛分析,這一政策若落地,進口商品價格隨之暴漲,進一步推高本已頑固的通脹。到2025年底,核心PCE通脹率或達3.5%,遠超美聯儲2%的目標,而失業率恐攀升至4.5%。更嚴峻的是,各國報復性關税可能引發全球貿易體系震盪,形成“美國提關税—他國反制—供應鏈紊亂”的惡性循環。
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