金融觀察員｜國債跌破1.6%，降準要來了？

【央行開展935億元7天期逆回購操作】

4月7日，據央行網站消息，2025年4月7日中國人民銀行以固定利率、數量招標方式開展了935億元逆回購操作。

【中央匯金公司：充分認可當前A股配置價值，已再次增持了ETF】

4月7日，中央匯金公司發佈公告表示，中央匯金公司堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金(ETF)，未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。

【國家金融監督管理總局辦公廳關於印發《銀行業保險業養老金融高質量發展實施方案》的通知】

國家金融監督管理總局發佈《銀行業保險業養老金融高質量發展實施方案》，旨在推動銀行保險機構積極投身養老金融業務，提升服務質量，支持銀髮經濟的高質量發展。方案強調了四個主要方面的工作：一是總體要求，明確了指導思想和發展目標；二是參與多層次多支柱養老保險體系建設，包括服務基本養老保險、增強企業年金和職業年金服務能力、促進個人養老金制度健康發展以及推動商業養老金融改革；三是加強對養老產業的融資支持和風險保障；四是提升老年羣體金融服務水平，包括擴大保障覆蓋面、優化金融服務和維護金融權益。

【金融監管總局：保險機構重大股權投資須用自有資金】

4月3日，國家金融監督管理總局發佈《關於保險資金未上市企業重大股權投資有關事項的通知》。《通知》明確，保險機構開展重大股權投資，應符合相關資質條件，且必須全部使用自有資金。根據規定，保險集團（控股）公司、保險公司可投資保險類、非保險類金融企業，以及與保險業務相關的養老、醫療、科技等企業。同時，被投資企業應股權結構簡單、主營業務突出。《通知》要求，保險機構需明確發展戰略，提升投資管理能力，審慎開展投資並加強統籌，防止無序擴張。這一舉措旨在規範保險資金股權投資行為，防範資金運用風險，推動保險資金更好地服務社會民生與實體經濟。

【銀行理財產品、保險資管產品參與IPO打新】

中國證監會近期修訂了《證券發行與承銷管理辦法》，允許銀行理財產品和保險資產管理產品作為優先配售對象參與IPO新股的網下申購。這是新規實施後首批允許這兩類產品參與網下打新的IPO企業。預計這一變化短期內對新股中籤率的影響較小。

【10年期國債收益率下行至1.6%，機構預期降準降息重振債牛】

4月7日，受國內寬鬆貨幣政策預期及避險資金推動，國內債市上漲。Wind數據顯示，截至9:50，10年期國債活躍券收益率下行9基點至1.63%。國債期貨開盤集體上漲，30年期主力合約漲1.95%。市場猜測降準降息臨近，債市或結束調整再入債牛軌道。有交易員預計降準先行，降息需綜合考量利率與匯率情況。不過，也有分析師提醒，目前博弈剛開始，不宜過度押注單邊行情。

【三部門聯合發文，規範金融糾紛調解工作】

4月3日，金融監管總局、中國人民銀行、中國證監會聯合發佈《關於推進金融糾紛調解工作高質量發展的意見》（簡稱《意見》），旨在健全金融消費糾紛多元化解決機制，提升金融糾紛調解工作的專業化與法治化水平。《意見》涵蓋銀行、證券、保險等領域的金融糾紛調解業務，提出多項具體舉措，包括鼓勵建立小額糾紛快速解決機制，對賠付金額在一定數額內的小額糾紛，調解員可依規提出書面解決意見，推動雙方達成調解協議，並定期評估機制效果。

【包頭農商行約11.07%股權遭司法拍賣】

近日，京東司法拍賣平台信息顯示，北京菩盛源科技發展有限公司、天津麒澤實業發展有限公司分別持有的包頭農商行7349.42萬股、6024.11萬股股份將於5月初在該平台公開拍賣，起拍價分別約1.26億元、1.03億元。以該行總股本計算，兩筆股權合計佔比約11.07%。

【1300億元！獲史上最大規模融資，郵儲銀行突破資本瓶頸】

郵儲銀行通過財政部和戰略股東增資1300億元，預計將提升其核心一級資本充足率1.5個百分點。這是郵儲銀行成立以來最大規模的融資，為未來發展注入強大動能。

【A股銀行年報“反向討薪”情況曝光】

年報季中，“反向討薪”成為熱門話題。據財聯社報道，目前A股上市銀行裏，中國銀行、重慶農商行、浙商銀行等已公佈薪酬追索扣回數據，其中中國銀行去年“反向討薪”達3250萬。年報顯示，中國銀行依據機構與崗位情況，對超40%的高管及關鍵崗位人員績效薪酬延期支付超3年，並制定追索扣回制度。2024年，該行對2469人次執行該制度。重慶農商行、浙商銀行也分別披露了143.9萬元、3033.78萬元的追索扣回金額。不過，多數上市銀行對此選擇“沉默”。如招商銀行去年曾引發關注，今年卻未發佈相關數據。業內人士稱，監管未強制要求披露，且數據輿論關注度高，是銀行“沉默”的主因。

【央行：3月對金融機構開展常備借貸便利操作共27.7億元】

央行數據顯示，2025年3月，人民銀行對金融機構開展常備借貸便利操作共27.7億元，其中隔夜期1.7億元，7天期26億元。期末常備借貸便利餘額為25.4億元。常備借貸便利利率發揮了利率走廊上限的作用，有利於維護貨幣市場利率平穩運行。隔夜、7天、1個月常備借貸便利利率分別為2.35%、2.50%、2.85%。2025年3月，國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行淨歸還抵押補充貸款2000億元。期末抵押補充貸款餘額為20639億元。

【民生銀行回應業績下滑與風險貸款問題】

4月1日，民生銀行召開業績説明會，回應了淨利潤下滑及部分風險客户貸款處理等市場關切問題。年報顯示，2024年末，民生銀行總營收1362.90億元，同比下滑3.21%，歸母淨利潤322.96億元，同比下滑9.85%，為四年來首度下滑。行長王曉永稱，營收雖降，但客户基礎經營等經常性收入有韌性，淨利潤下滑主因加大撥備計提與科技投入。針對東方集團、泛海系、恒大集團貸款情況，副行長黃紅日表示，2024年末，東方系貸款餘額76.94億元，較上年末減少約19億元，已進行撥備計提，並對其欠款提起訴訟；泛海系貸款餘額184.84億元，同樣完成相應撥備；恒大集團貸款餘額91億元，佔比不高，已綜合項目情況計提，預計對經營無重大實質影響。