“華爾街聽信特朗普，結果代價慘痛”

【文/觀察者網 邵昀】

美國總統特朗普發動的全球關税戰，正攪動全球金融市場，也讓美國股市跌慘了。

偏保守的《華爾街日報》編輯部6日發表多篇評論，集中批評特朗普對於關税的痴迷導致市場暴跌、經濟衰退風險加劇，改變了全球貿易秩序。

對內而言，華爾街付出慘痛代價。“華爾街聽信了特朗普，直到上週才後悔莫及。”美媒辛辣諷刺，“特朗普先生試圖阻止市場下跌，但失敗了”。而隨着市場震盪不斷加劇，留給白宮收拾局面的時間也許不多了。從垃圾債市場暴跌、美元反常走弱，到多家銀行下調美國經濟的增長預期，多隻“金絲雀”已經在關税政策的“礦井”中發出警報。

對外而言，美媒認為並不是所有國家都能像中國一樣“懲罰美國”，諸如越南這樣的國家提出與美國互相零關税是一個不錯的嘗試，可以試探特朗普到底是不是虛張聲勢。

《華爾街日報》在社論最後感慨：我們並沒有過度樂觀。特朗普先生或許真的相信，他所預言的這場由關税引發的“小小波動”會很快讓位於一個新的繁榮時代。如果他關於“對等關税”的言論只是政治上的粉飾，那麼世界其他國家完全可以另尋出路，達成一個不包括美國在內的貿易安排。

特朗普****多愛關税？華爾街後知後覺

《華爾街日報》7日報道説，一些華爾街分析師認為，如果特朗普及其團隊與各國達成協議，降低關税並改善貿易條件，市場有望反彈。按照Jones Trading首席市場策略師邁克爾·奧羅克（Michael O’Rourke）的説法，鑑於各國都希望與特朗普達成協議，特朗普“完全有能力開始宣稱取得了一些勝利”。

然而，報道指出，許多金融界人士對特朗普政府官員在週末發出的信號感到困惑：他們似乎並不急於達成協議以阻止即將到來的關税，而且特朗普政府中的一些成員似乎對股市遭重創並不特別擔心。

2024年11月至2025年4月，標普500指數市值變化 路透社製圖

據彭博社，美國財政部長貝森特、商務部長盧特尼克等人6日強調，無論市場如何變化，特朗普都會推動他的關税議程。“他已宣佈，不是開玩笑，肯定會實施，這是必然。”盧特尼克説。白宮貿易顧問納瓦羅6日做客福克斯新聞台稱，投資者應該相信特朗普的決心，並稱“市場很快就會觸底”。

《華爾街日報》編輯部6日説，“我們一直認為，特朗普所謂的‘關税對等’更多是一種政治託詞，目的是安撫共和黨內部和商界的情緒，讓他們相信關税不會成為長期政策。華爾街此前真的相信了這套説辭，直到上週付出了慘痛代價。事實是，特朗普是真的喜歡關税。他似乎真的相信，只有一切消費產品都在50個州製造或種植，美國才能繁榮昌盛。”

據悉，在特朗普的第一屆政府期間，特朗普等人會與高級金融高管定期進行公開對話，交流觀點和建議。知情人士告訴美媒，這一次並沒有出現類似的溝通渠道和討論，但一些金融高管已經私下向白宮高級官員表達了對關税的擔憂，

一些華爾街的重量級人物選擇了更為公開的方式。隨着美股近來短短兩個交易日就蒸發掉創紀錄的6.6萬億美元市值，美國對沖基金潘興廣場創始人、曾力挺特朗普競選的比爾·阿克曼（Bill Ackman）6日敦促特朗普暫停實施“對等關税”90天，與貿易伙伴進行談判，否則可能引發“經濟核冬”。

“商業是一場信心遊戲，總統正在失去全球商業領袖的信心。”阿克曼寫道，“我非常尊重我們的總統以及他迄今為止所取得的成就，但我並不認為他是不會犯錯的。這就是為什麼我要大聲並明確地指出，我堅信在4月9日對全世界徵收關税——而且税率遠遠高於別人對我們的徵税水平——是一個錯誤。”

“揭穿特朗普的虛張聲勢”

不過，《華爾街日報》認為，特朗普前後不一的説法，也給了各國政府“反將一軍”的機會。

“揭穿特朗普有關對等關税的虛張聲勢”，《華爾街日報》編輯部6日以此為題刊發評論。美媒辛辣地評論：“毫無疑問，特朗普先生是在試圖（但失敗了）阻止市場下跌。但這也為越南等其他國家帶來一個貿易上的機會。”

儘管特朗普3日還放言“永遠不會改變經濟政策”，但在市場暴跌的第二天，也即4日，便又更新了社媒動態，稱與越南共產黨總書記蘇林進行了“非常富有成效的通話”。

特朗普在他的自創社媒平台Truth Social上説，蘇林在電話中表示，“如果能與美國達成協議，越南希望將關税降至零”。評論分析，特朗普當時顯然在試圖阻止市場繼續下跌（儘管沒有成功）；但從另一個角度看，這也是越南和其他國家爭取貿易空間的一個機會。

特朗普帖文截圖 Truth Social

《華爾街日報》表示，面對美方挑起的貿易爭端，像中國那樣祭出反制措施誠然是一種選擇，但“大多數國家無法像中國那樣懲罰美國”。彭博社專欄作者戴維·菲克林（David Fickling）6日也分析説，中國作為全球最大製造業國家，美國對中國商品的依賴度遠高於中國對美依賴度，這才讓中國成為能夠反擊的“例外”。

該報主張，至少在爭端初期，像越南這樣的中小國家，可以提出取消與美國的所有關税和非關税壁壘。就算特朗普的“談判姿態”是裝的，倘若市場持續動盪，或者美國經濟瀕臨衰退、總統支持率暴跌，特朗普也很可能需要讓他“體面下台”的出路。“到時候他或許可以把關税政策重新包裝成非永久措施，就如同他的辯護者所説的：天才般的談判技巧。”

美媒認為，即使最終沒能實現完全零關税，能降一些也算是改進。

有證據表明，類似的邏輯似乎也讓特朗普放棄了對加拿大和墨西哥加徵更多新關税。目前，美國仍對符合《美墨加協定》優惠條件的商品予以免税。

《華爾街日報》稱，考慮到英美經濟結構的兼容性，以及特朗普本人的“親英心態”，英國或許也是一個潛在的貿易協定對象。值得一提的是，特朗普的盟友、美國企業家馬斯克5日表示，他“希望”美國與歐洲之間能達成“零關税”制度，建立“自由貿易區”。

美國經濟亮紅燈，警告白宮：麻煩還在後頭

《華爾街日報》6日也坦言，編輯部對於談判的前景並不“盲目樂觀”。在任何貿易協定達成之前，市場已經通過種種信號對特朗普政府發出警告。

據介紹，通常而言，在經歷了交易日的“超常下跌”後，股指期貨市場會出現至少短暫反彈。但6日的股指期貨市場走勢顯示，7日美股跌勢還會延續，這顯示市場的悲觀情緒正在延續。

英文中常用“礦井中的金絲雀”來形容危機的到來，原因是金絲雀對有毒氣體較為敏感，所以早期英國煤礦在礦井中飼養金絲雀，以給煤礦工人及時示警。《華爾街日報》編輯部6日另一篇評論借用這一説法，分析當前有三隻“金絲雀”預示白宮未來可能會有“經濟麻煩”：

第一隻“金絲雀”是垃圾債市場的暴跌。洲際交易所-美國銀行（ICE BofA）指數顯示，上週高風險公司債的利差暴漲整整1個百分點，達到4.5%，起碼説明市場在“對沖風險”。最壞的情況是，投資者開始擔心關税帶來的連鎖反應可能導致企業違約。

第二隻“金絲雀”是美元的異常走弱。《華爾街日報》表示，通常在全球不確定性上升時，美元會因其避險屬性而走強。但最近一週，美元兑歐元、日元、英鎊匯率集體下跌。雖然美元4日小幅反彈，但如果走弱趨勢持續，將是又一個危險信號。

近段時間，美元兑日元與標普500期貨同步下跌 彭博社製圖

第三隻“金絲雀”則來自經濟機構的預測轉向。投行Evercore ISI認為關税對美國經濟增長造成了“重大拖累”，將對美國今年國內生產總值（GDP） 增長預期下調至1%，並將今年美國經濟衰退的可能性提高至40%。

在6日發佈的研報中，高盛集團將美國2025年第四季度GDP增長預期從之前的1.0%下調至0.5%，並將12個月經濟衰退概率從35%上調至45%。在此之前，摩根大通上週預計今年第四季度美國GDP將同比萎縮0.3%，從而將失業率從當前的4.2%推高至5.3%。

《華爾街日報》稱，這相當於幾乎每位不為特朗普貿易顧問納瓦羅工作的經濟學家，都下調了經濟增長預期。“這可不是特朗普向工人階級選民承諾的經濟繁榮。”該報警告，雖然市場共識歷史上也曾出錯，美國未來可能遭受的反制措施也尚不明朗，但政策制定者忽視市場信號將“自食其果”。

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