特朗普關税大棒下，歐洲汽車產業債務風險飆升

【文/觀察者網 潘昱辰 編輯/高莘】據英國《金融時報》4月8日報道，由於美國總統特朗普濫徵關税，投資者被迫拋棄歐洲汽車行業的債券，使其債務違約保險成本飆升，汽車行業正成為歐洲最大的債務市場受害者。

阿斯頓·馬丁被迫出售車隊股份

紐伯格伯曼的高級信貸分析師吉安馬可·米格利亞瓦卡（Gianmarco Migliavacca）表示，關税將傷害絕大多數汽車製造商。

以豪華品牌阿斯頓·馬丁為例，其去年發行的債券價格於4月4日跌至歷史最低點，其中一隻債券自4日以來下跌了9%以上，4月8日則繼續下跌。阿斯頓·馬丁目前以百分號前兩位數的利率運營着11.6億英鎊（約合人民幣109.3億元）的債券，投資者則要求獲得鉅額補償，以繼續持有其債券。

然而在特朗普的關税打擊下，原本就處於虧損狀態的阿斯頓·馬丁更是雪上加霜。因為美國市場佔到阿斯頓·馬丁年收入的37%，但阿斯頓·馬丁並不在美國生產汽車。知情人士稱，阿斯頓·馬丁的毛利潤預計將受到高達3000萬英鎊（約合人民幣2.83億元）的打擊。

為籌集資金，阿斯頓·馬丁最近宣佈計劃出售其F1車隊的少數股權，並通過集團主席勞倫斯·斯特羅爾（Lawrence Stroll）的額外投資籌集超過1.25億英鎊（約合人民幣11.78億元）。

阿斯頓·馬丁車隊參加2025年F1日本站賽事 視覺中國

在信用違約掉期（CDS）市場，自4月4日至7日，大眾汽車未來五年債券違約的保險成本上漲了30個基點，達到154個基點，為新冠肺炎疫情以來的最高水平。

知情人士表示，部分大眾品牌汽車自歐洲進口至美國銷售，而其豪華品牌奧迪和保時捷均在美國境外生產。

另一方面，因中國市場銷售放緩，儘管大眾汽車表示，希望利用美國的銷售增長來抵消中國和歐洲銷售下滑的影響，但該公司在美國的市場份額僅為4%。

位於美國的大眾汽車經銷商 視覺中國

此外自4月初以來，Stellantis集團的五年期CDS價格也上漲了40個基點，從170個基點升至約210個基點。

米格利亞瓦卡表示，對大眾等外國車企而言，其在中國市場的利潤越來越低，生存環境正日趨艱難。跨國車企原本寄希望於美國市場抵消損失，但特朗普關税同樣嚴重打擊了這部分利潤。

零部件企業風險更甚

此外，由於美國將自5月3日起將進一步對進口汽車零部件徵收25%關税，更廣泛的歐洲汽車供應鏈也遭到了投資者的看空與拋售。

佛瑞亞 視覺中國

分析人士表示，由於利潤率較低，汽車零部件供應商相較整車企業可能會受到關税的更大打擊。以為Stellantis、特斯拉和比亞迪供應零部件的佛瑞亞為例，其早在3月便預計，該行業將受到特朗普關税的“巨大”打擊。“將25%的資金用於整個行業的採購，將產生非常重大的影響。”佛瑞亞首席財務官奧利維爾·杜蘭（Olivier Durand）表示。

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