關税戰後首個美國服裝公司業績來了，亞洲貢獻最高增速

（文/霍東陽 編輯/張廣凱）

特朗普政府關税政策引發了人們對全球經濟衰退以及服裝商品價格大幅上漲的擔憂，也成為了懸在諸多服飾企業頭上的達摩克里斯之劍。

因關税政策股價暴跌19%的 Levi’s 母公司 Levi Strauss & Co. 成為了關税政策後首個發佈業績報告的服裝公司。

在截至2025年3月2日的第一財季， Levi Strauss & Co. 的表現好於預期。期內，公司淨收入為15億美元，較2024年同期增長3%，有機增長9%。按地區來看，美洲地區的收入為7.83億美元，較同期增長6%，有機增長11%；歐洲市場收入為4億美元，較同期下降了5%，按有機基礎計算增長3%；亞洲地區錄得3.08億美元收入，較同期增長7%，有機增長10%。

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其中，DTC 業務的收入錄得9%的增長，有機增長12%，佔第一季度總收入的52%。其中在亞洲和歐洲都錄得雙位數增長，分別為14%和11%，美國也增長了8%。批發業務較去年同期下降3%，有機增長5%。

在後續的業績交流會上，Levi Strauss & Co. 表示公司正全面評估關税影響，積極調節成本結構、優化供應商關係、深化客户合作，並進行謹慎定價，以確保供應鏈的靈活性，尤其是應對關税影響帶來的諸多不確定性。

公司首席財務官 Harmit Singh 在接受採訪時表示，在關税對消費者的影響方面，“現階段很難進行預測或規劃”。Levi Strauss & Co. 的CEO Michelle Gass 表示，公司正在以“緊迫但不過度反應”的態度來對待關税的問題。

Gass 稱，儘管公司意識到正運營於一個充滿不確定性的環境，但憑藉其全球影響力、強大的利潤結構和靈活的供應策略，有信心應對今年及以後的發展平衡挑戰。 公司已經成立了一個小組來分析關税問題，同時專注於處理其能夠掌控的事務，例如加強與供應商的關係以及優化產品的成本基礎。

有媒體在分析美國關税政策對服裝鞋帽行業的影響時，認為可以參考歐洲奢侈品集團的“就近生產”：通過品牌的溢價來覆蓋人力成本差異。而 Levi Strauss & Co. 着重強調 Levi’s 在牛仔服裝領域的領導地位，這或許意味着公司希望依託品牌的忠誠度來穩固消費者的購買意願。Gass 還透露稱，“如果進行價格調整，我們也會非常精準地執行，目前尚未做出最終決定。”

不過，相較於大多數服飾公司，Levi Strauss & Co.受關税的影響相對較小。這得益於公司供應鏈的多元化。2024年第一季度，公司通過“全球生產力計劃(Project FUEL)”，致力於優化運營模式和結構，降低成本並簡化流程，從目前的情況來看，這一計劃似乎為公司在應對關税政策時提供了一定的助力。

有外媒報道稱，截至2025年初，公司的採購來自28個國家，在中國有130家合作工廠，在越南與50家工廠合作。然而，在美國銷售的產品中，僅在墨西哥生產的產品比例約為5%，越南生產的佔比處於個位數中段水平，來自中國的比例僅為1%。

Levi Strauss & Co. 表示將維持全年業績指引，預計2025財年的收入（不包括匯率影響和撤資等項目）將增長3.5%至4.5%，不過此指引未考慮近期關税政策帶來的影響。4月9日，Levi Strauss & Co.股價暴漲20.12%，報收14.93美元/股。

北京時間4月10日凌晨，特朗普宣佈在未來三個月內全面暫停“對等”關税，但中國除外。特朗普還表示，在中國宣佈對美國採取反制關税措施後，美國將把對中國的關税從104%提高到125%。這場關税風暴還在發酵。

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