智譜已獲IPO輔導備案，近期密集宣佈政府項目合作

中國證監會官網信息顯示，4月14日，大模型公司智譜在北京證監局辦理輔導備案，此前公司已與中國國際金融股份有限公司簽署輔導協議。

輔導備案報告顯示，智譜的本次輔導計劃時長為7個月。2025年4月主要開展摸底調查、制定方案等輔導前期準備工作；2025年5月-7月為正式輔導期的第一階段，主要開展集中培訓、持續盡調並規範整改等工作；2025年8月-10月，完成輔導計劃，進行考核評估，做好首次公開發行股票並上市申請文件的準備工作等。

作為“AI六小虎”中第一家啓動上市流程的公司，智譜此前的密集融資動作已經引起關注，其中不乏國資入場。僅僅在3月份，智譜就完成三筆融資，分別是：3月3日，杭州城投產業基金、上城資本等超10億元的投資；3月13日，珠海華髮集團5億元的投資；3月19日，成都高新區3億元的投資。

目前，智譜的投資方彙集了中科創星、君聯資本、高瓴創投、紅杉中國、招商局創投等知名VC，美團、螞蟻、阿里巴巴、騰訊、小米、金山、BOSS直聘、好未來、華策影視等戰略投資方，以及北京、杭州、成都等地方國資。

隨着智譜正式啓動上市流程，“AI六小虎”的實力分化也在進一步加劇。

值得一提的是，智譜近期引入國資的動作，並非單純融資行為，而是普遍附加了與當地政府的項目合作。例如，成都高新區宣佈 3 億元戰略投資的同時，還宣佈雙方將攜手打造四川省基座大模型 “智譜諸葛大模型”，同步建設大模型訓練中心、研發中心及西部賦能平台三位一體的 AI 基礎設施，計劃 5 年內賦能超 1000 家企業 “AI+” 轉型，並孵化 20 家以上生態企業。

由於項目細節並未公佈，智譜在後續項目落地中的合同收益情況尚不得而知。

在當下的國內市場，大模型C端變現路徑尚不清晰，因此B端市場的開拓就顯得格外重要。此前，“AI六小虎”中的百川智能已經宣佈專注於醫療垂類模型，而月之暗面旗下的Kimi在豆包、元寶等衝擊下，C端前景遭到不少質疑。

智譜能夠拿下大量政府合作項目，對產品變現自然會帶來利好，但特殊的股權融資方式，會對未來營收產生怎樣的影響還有待觀察。而政府項目的回款週期也會給公司帶來一定風險。

另一方面，愈發激烈的大模型能力競爭也會給“AI六小虎”們帶來更大壓力。近日，崑崙萬維旗下的天工大模型以32B的參數量，就實現接近DeepSeek R1的水平，並且將訓練代碼和數據集全部開源，進一步打破大模型技術壁壘。

4月15日，智譜宣佈將開源32B/9B系列GLM模型，涵蓋基座、推理、沉思模型，均遵循MIT許可協議。

同時，智譜啓用了全新域名 Z.ai，後續將作為公司最新模型的交互體驗入口。

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