核心業務營收下滑31%，華熙生物的轉型陣痛與破局嘗試

【文/王力 編輯/周遠方】

4月10日，國內生物科技龍頭企業華熙生物（688363.SH）披露的2024年度財報顯示，公司全年營收53.71億元同比下降11.61%，歸母淨利潤1.74億元同比驟降70.59%，扣非淨利潤僅1.07億元縮水78.13%，第四季度更創下單季虧損1.88億元的歷史性拐點。

在營收利潤雙降的衝擊下，華熙生物於今年3月啓動了一場"刮骨療毒"式的組織重構。董事長趙燕主導的反腐行動要求貪腐人員限期自首，同時推動管理層改組與供應鏈革新。

此外，上年度公司在技術層面迭代自動化設備、智能控制系統及供應商評估體系，通過產線升級提升生產效率。即便在淨利潤承壓背景下，其研發投入佔比也攀升至8.68%，公司研發人員佔全體員工總數的 20.70%。

然而，這場轉型遠未抵達終點。當醫美終端業務遭遇機構的渠道紅海競爭，華熙生物既要應對貝泰妮等對手的市場擠壓，又需破解組織能力與戰略佈局的適配難題。董事長趙燕提出的"重返創業狀態"，既是對過往路徑的反思，亦是對未來的鄭重宣言——在功能性護膚品市場集中度持續走低的背景下，這場觸及筋骨的管理革命與技術創新能否形成共振效應，將成為檢驗企業轉型成色的關鍵標尺。

歸母淨利下降七成，核心業務受挫

4月10日，華熙生物發佈了2024年業績報，各項財務數據反映出公司當前面臨嚴峻的經營形勢，四大業務線均遭遇不同程度的挑戰。

從主要財務數據來看，華熙生物2024年業績表現不佳。公司全年實現營業總收入53.71億元，同比下降11.61%；歸母淨利潤1.74億元，同比下降70.59%；扣非淨利潤1.07億元，同比下降78.13%。毛利率雖同比微增0.75個百分點至74.07%，但淨利率大幅下降6.45個百分點至3.14%。

（截圖來自華熙生物業績報）

分季度來看，第四季度表現尤為糟糕，營收14.96億元，同比下降19.33%；歸母淨利潤-1.88億元，同比下降340.24%，首次出現單季度虧損。這一系列數據表明，華熙生物在2024年面臨着巨大的經營壓力，盈利能力大幅下滑。

從業務板塊分析，原料業務雖保持增長，但增速放緩。2024年原料業務收入12.36億元，同比增長9.47%，其中國際市場增長17.65%，醫藥級原料毛利率87.56%保持高位。然而，與以往相比，增速明顯下降，且國際市場增長雖快，但基數相對較小，對整體業績的拉動作用有限。

醫療終端業務保持高速增長，但也面臨挑戰。2024年收入14.40億元，同比增長32.03%，皮膚類產品收入10.73億元，同比增長43.57%，覆蓋醫美機構超7000家。不過，醫美市場競爭激烈，新進入者不斷增多，華熙生物需要持續投入研發和市場推廣來維持增長，這無疑增加了公司的成本和壓力。

皮膚科學創新轉化業務（原功能性護膚品業務）成為業績下滑的“重災區”，收入同比下降 31.62%，僅實現收入 25.69 億元，佔公司主營業務收入的 47.92% 。這一業務曾是華熙生物營收增長的重要引擎，旗下潤百顏、誇迪、BM 肌活和米蓓爾等品牌在市場上頗具知名度。

儘管公司不斷推出新品，如潤百顏的“元氣彈”次拋、誇迪的“CT50抗垮面霜”等，但未能扭轉銷售下滑的局面。近年來，功能性護膚品市場競爭格局愈發複雜，市場集中度較低，華熙生物正面臨來自貝泰妮、鉅子生物等強勁對手的圍堵。

營養科學創新轉化業務雖有一定增長，但規模尚小。2024年收入0.82億元，同比增長40.97%。公司致力於研發能夠解決顏值、身材管理、免疫提升、能量補充等健康問題的功能性產品，但目前市場認知度和接受度有限，距離成為公司新的業績增長點還有很長的路要走。

上年度，公司的研發投入卻持續增加，2024 年研發投入 4.66 億元，佔營收比例升至 8.68%，創歷史新高。從銷售費用來看，雖華熙生物教上年度有所下降，但與同行業愛美客（300896.SZ）、昊海生科（688366.SH）、上海家化（600315.SH）相比，華熙生物45.88%的銷售費用仍處於高位。

（截圖來自華熙生物業績報）

多維度戰略變革與人事變動

在整體業績的 “陣痛” 之下，華熙生物意識到，必須做出改變。3月19日，華熙生物發佈人事變動公告 ，對高層管理團隊進行了深度結構性調整，這場人事變動被外界視為公司 “刮骨療毒” 式變革的重要舉措。

此次人事變動中，劉愛華、徐桂欣、欒依崢三名副總經理職務變動備受矚目。劉愛華因退休離任副總經理，與公司簽訂的返聘合同到期後不再續簽，將不再擔任任何職務。劉愛華在華熙生物工作22餘年，曾任華熙福瑞達總經理，2023年年報顯示其税前年薪總額高達182.09萬元。徐桂欣與欒依崢轉任業務副總裁，仍在公司工作。徐桂欣自2000年加入，2019年升任副總經理；欒依崢2019年加入，曾任財務中心總經理、財務總監等職。

與三位高管職務變動相對應的是，華熙生物聘任了財務總監汪卉和全球供應鏈平台執行主任相茂功為副總經理。汪卉（1983年生）擁有豐富的財務與風控經驗，相茂功（1984年生）在生物醫藥領域有十年經驗，專注於技術研發與產業化。此次人事調整旨在加強財務管理、優化供應鏈，以支持公司戰略轉型和提升運營效率，凸顯對財務和供應鏈變革的重視。

董事長趙燕直言，華熙生物當前危機並非源於業績下滑，而是組織熵增速度遠超時代容忍閾值。她指出部分管理者依賴外包掩蓋能力短板，滋生腐敗與利己主義，甚至形成“不給預算不幹事”的惡性循環。

為此，公司啓動“限時自查”行動，董事長趙燕於2025年3月祭出“刮骨療毒”計劃，要求所有貪腐人員於3月31日前主動交代問題並辭職，逾期將移交司法。此舉被外界視為華熙生物“二次創業”的關鍵一步，旨在通過清除積弊，為技術創新與組織升級掃清障礙。

除人事變動外，為扭轉困局，華熙生物正嘗試通過多維度的策略調整實現系統重構，供應鏈方面，華熙生物引入自動化設備和智能控制系統，如機器人手臂用於物料搬運和產品包裝，顯著提升了生產效率和產品質量。在採購環節，公司建立了供應商評估與管理體系，與優質供應商簽訂長期合作協議，確保原材料的穩定供應和質量。

企業數智化的方面，公司引入工業互聯網技術，實現生產設備的互聯互通和數據即時採集，通過數據分析優化生產流程。在供應鏈管理方面，利用大數據和人工智能技術實現智能預測和優化調度，降低供應鏈成本。

在科研項目承擔與產學研合作方面，公司成果顯著，承擔了國家重點研發計劃項目，並與國內外知名科研院所合作，促進了科研成果的轉化與應用。專利申請與授權成果也是公司創新能力的重要體現，截至2024年底，公司累計有效專利數為 580 件，累計應用於主營業務的發明專利數量為 392 件。

站在2024年的業績拐點上，華熙生物正經歷着企業成長曆程中的至暗時刻，轉型代價同樣沉重。這些舉措雖具前瞻性，但執行層面仍面臨挑戰，趙燕提出的“重返創業狀態”，成為2025年扭轉華熙生物業績的關鍵。