外媒分析：中國在關税較量中握有多張王牌，美國目前痛感更強

【文/觀察者網 熊超然】美國總統特朗普挑起全球關税貿易大戰，其中對於中國下手最重。雖然在兩國貿易關係中，中國是順差國，美國是逆差國，但許多專家提醒，美國不應該低估中國抵禦特朗普脅迫策略的能力。

英國《金融時報》當地時間4月15日分析指出，在這場針鋒相對的較量中，中國握有多張王牌——日益多樣化的出口市場、鉅額美國國債、對關鍵戰略礦產的掌控，以及應對危機時國家體制上的優勢，這些籌碼不僅能讓中方經受住考驗，還能在談判中突顯出自己的實力。

美國彭博社當地時間4月14日發文稱，貿易戰的確沒有贏家，但在這場由特朗普發起的貿易戰中，一個事實正變得愈發清晰——中國掌握的籌碼可能比美方預想的更為有力，尤其當人們開始關注其反制策略之時。實際上，在中美經貿關係中，美國對中國商品深度依賴，限制進口反而成了一種自我傷害。

報道提到，在消費驅動的美國經濟中，對消費者喜愛的東西征税會產生嚴重後果，而這些人也削弱了特朗普的談判地位。報道注意到，當前中方不但發起關税反制，而且在特朗普色厲內荏的訛詐之下，並未就談判妥協。

一家知名經濟研究機構的首席中國經濟學家直言：“僅從市場反應來看，我認為眼下是美國（痛感更強）……美國正面臨更大的壓力，試圖坐到談判桌前進行談判。”

當地時間2025年4月2日，美國白宮，特朗普手持一份關於外貿壁壘的報告發表講話。 視覺中國

中國和美國，到底誰更依賴誰？

《金融時報》指出，中國去年對美國貿易順差接近3000億美元，總出口中約15%流向美國，特朗普如今宣佈對華加徵的關税税率的確相當誇張，但國際經濟學家表示，這忽略了一個關鍵事實：中國可以比美國更容易找到替代進口來源，反之則不然。

美國對華出口商品主要集中在農業領域，如大豆、棉花、牛肉和禽肉，因此附加值較低。而美國從中國進口的許多商品，如電子產品、機械和一些加工礦產，則恰恰相反。

紐約市立學院國際經濟學教授瑪爾塔·本戈阿（Marta Bengoa）表示，儘管中美兩國在貿易上仍高度相互依賴，但這意味着最終的風險天平落在美國一邊。“美國對中國的依賴程度更高，因為中國從其他地方採購農產品比美國更換電子產品和機械更容易。”她説：“例如，中方已經在從巴西大量採購大豆，因此最終中國擁有更多的籌碼。”

彭博社也指出，傳統觀點認為，像美國這樣的貿易逆差國，在貿易衝突中比順差國更具優勢，這一簡單的邏輯在於：若我長期大量購買你的商品，一旦減少進口就將對你造成更大傷害。

可關鍵問題是，如果美國確實需要中國商品時呢？當這些“中國製造”實際來自美國企業時呢？當限制進口變成自我傷害時呢？

這種矛盾，特別是最後一種情況，在中美經貿關係中尤為明顯。儘管美國對眾多中國商品深度依賴，但華盛頓鷹派卻將此扭曲為發動貿易戰的理由。

這種經濟相互依存的複雜性，在特朗普政府給予智能手機、筆記本電腦和內存芯片等科技類產品關税豁免的決定中就顯露無遺。一個關鍵原因顯而易見：蘋果公司等依賴中國生產的企業，根本無法承受特朗普對華徵收145%關税的衝擊。

“中國早已未雨綢繆，經濟彈性十足”

中國出口對美國市場的依賴程度已大幅下降。美國政府的數據顯示，中國在美國進口中的份額已從2016年的21%降至2024年的13.4%，這大幅降低了中方的貿易風險敞口。

與此同時，中國的產能已通過越南和柬埔寨等東南亞國家重新佈局。《金融時報》聲稱這是一扇“戰略後門”，而特朗普是否會堅決堵上這一“後門”，值得觀察。目前，越南對美國的貿易順差達1240億美元，已被特朗普加徵46%的“對等關税”，只不過這一税率將被暫緩徵收90天時間，稍微留出了一些喘息空間。

法國投資銀行Natixis亞太區首席經濟學家、比利時布魯蓋爾研究所（Bruegel）高級研究員艾麗西亞·加西亞-埃雷羅（Alicia García Herrero）認為，就算中國出口遭遇硬性中斷，對中國龐大的經濟影響也不會是災難性的。

“中國是一個具有彈性的龐大經濟體。”加西亞-埃雷羅説道。

美國智庫世界大型企業聯合會（Conference Board）中國研究中心主任阿爾弗雷多·蒙圖法-埃盧（Alfredo Montufar-Helu）則指出，儘管中國也在應對自身的挑戰，但在進入貿易僵局時，中國有着體制優勢，有更大的能力刺激本國經濟。

“美債和關鍵礦產，中國手中王牌不少”

《金融時報》指出，長期積累的鉅額美國國債， 是中國手中握着的一大關鍵籌碼。理論上，中國可以通過出售這些美債以減少其風險敞口，此舉進而可能引發市場對美國資產吸引力的擔憂，並加速美元和美債的進一步貶值，也使美國進口商品的成本更高。

自今年年初以來，美國國債收益率走勢 英國《金融時報》製圖

研究機構CreditSights亞洲信貸策略主管Zerlina Zeng還預計，中國未來將繼續執行長期外匯儲備多元化戰略，逐步將美元資產轉換為其他貨幣資產。

特朗普在當地時間4月2日拋出所謂“對等關税”之後，又於4月9日突然宣佈對大部分國家暫緩90天實施，期間僅保留10%的所謂“基準關税”。箇中原因，有人認為與美國國債被大量拋售有關，甚至不少傳聞指向日本方面。

路透社指出，美國國債上週遭大量拋售，導致長期收益率創下自2020年新冠疫情爆發以來的最大漲幅，本應扮演金融動盪避風港角色的美國損失加劇。部分投資者推測，鑑於特朗普貿易政策的影響，中國等全球外匯儲備管理者可能正在重新評估其持有的美債頭寸。

除了美債，美國還依賴中國提供對現代製造業至關重要的許多稀土金屬，例如電動汽車電池所用的材料，而中國掌控着全球逾三分之二的稀土產量和超過90%的稀土加工能力。

美國身上存在的這種“脆弱性”，特朗普早已看到，並在“對等關税”一出台後就“留後門”，將部分關鍵礦產等六大類商品都加入豁免清單之列。

報道稱，然而，若中方採取強硬立場，此類豁免可能不足以避免供應危機。此前，中方在對美國關税發起反制措施時，發佈了關於對釤、釓、鋱、鏑、鑥、鈧、釔等七類中重稀土相關物項實施出口管制措施的公告，這些材料是航空發動機和電動汽車等產品的核心原料。

美國超1000種使用鎵、鍺、銻的武器系統中，87%的供應鏈依賴中國供應商 美國戈維尼公司製圖

“美國目前痛感更強，試圖坐回談判桌”

彭博社認為，在消費驅動的美國經濟中，對消費者喜愛的東西征税會產生嚴重後果，並再度提及特朗普給予部分科技類產品關税豁免的決定。報道稱，這一事件表明，在這場貿易戰中，美國消費者的力量常常被忽視，他們也有投票權，而這削弱了特朗普自身的談判地位。

“然而，中國所擁有的反制手段和工具遠不止於此。”

報道援引美國的中國問題專家埃文·梅代羅斯（Evan Medeiros）和安德魯·波爾克（Andrew Polk）的最新研究，其中系統梳理了中國的“精準制導經濟武器庫”：包括關鍵原材料出口管制、不可靠實體清單等。“這兩人稱，種種跡象表明，在特朗普政府第二任期伊始，中國將更頻繁使用這些新型經濟武器。”

儘管歐盟也放話稱，如果談判失敗，可能針對美國的服務出口和在線廣告銷售發起打擊，但彭博社認為，中國仍然是這場較量中“獨一無二的”。迄今為止，中方的反應不僅是在關税層面發起反制，而且在事關談判的問題上有理有據、立場堅定，並未被美方牽着鼻子走。

《金融時報》援引凱投宏觀（Capital Economics）首席中國經濟學家朱利安·埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）補充稱：“僅從市場反應來看，我認為眼下是美國（痛感更強）……美國正面臨更大的壓力，試圖坐到談判桌前進行談判。”

4月10日，商務部召開例行新聞發佈會。有記者就中方是否就關税問題與美展開談判提問。

商務部新聞發言人表示，中方的立場是明確的、一貫的。談，大門敞開，但對話必須在相互尊重的基礎上以平等方式進行；打，中方也將奉陪到底。施壓、威脅和訛詐不是同中方打交道的正確方式。希望美方與中方相向而行，本着相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，通過對話協商妥善解決分歧。

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