美元第六次失守100關口，特朗普炮轟鮑威爾“Mr. Too Late”
胡祥熙
4月21日，美國三大股指全線下跌，道瓊斯工業平均指數收盤下跌971.82點，跌幅達2.48%，報38,170.41點。標普500指數下跌2.36%，收於5,158.20點；納斯達克綜合指數更是下挫2.55%，收報15,870.90點，創下自今年2月以來最大單日跌幅。
科技板塊遭遇重創，曾被市場追捧的七大科技巨頭成為主要的下跌推手。特斯拉股價暴跌5.8%，英偉達下跌超4%，亞馬遜和Meta平台公司均下跌約3%。
這輪市場下跌的重要導火索之一，是特朗普再次通過其社交平台向美聯儲主席鮑威爾發難。他稱鮑威爾為“Mr. Too Late，大失敗者”，並要求其“立即降息”，否則美國經濟將陷入放緩。上週，他還暗示可能“終止”鮑威爾的職務，引發市場對美聯儲獨立性和政策中立性的高度警覺。
儘管總統直接解僱美聯儲主席在法律上存在複雜性，但他的言論足以在市場中激起巨大不安。“我們正目睹的是一場圍繞貨幣政策主導權的爭奪戰，”Simplify Asset Management首席策略師Michael Green指出，“這令人聯想到疫情初期政府與美聯儲間的矛盾衝突。”
除股市指數與科技巨頭外，美元指數也在持續下跌，4月21日紐約尾盤，ICE美元指數下跌0.94%，報98.294點，在年內累計跌近10%。
21日早間開盤，美元指數在盤初就“跳空低開”，跌破99關口，隨後在98至99區間內震盪走弱，北京時間17:21跌至97.921點，隨後低位震盪，為2022年3月30日以來首次跌穿98點。
長期來看，自1月升破110關口後，美元指數持續下跌，年內跌近10%
在金融市場中，美元指數“跌破百點”通常被視為趨勢性轉折的起點，而當其進一步下探至99以下，往往預示着更深層的系統性風險在積聚。而本次美元下跌是自1973年佈雷頓森林體系瓦解以來第六次跌破100關口。
21世紀以來，美元指數有兩個時間段長期處於100以下。第一次是2003年3月伊拉克戰爭開打，加上歐元復甦導致美元信心下降，美元指數長期處於100關口以下，直至2016年11月，其中經歷了2008年的金融危機，美聯儲啓動史上最大規模的量化寬鬆（QE）政策，資產負債表快速擴張，美元指數一度遊走在90以下；第二次則是2017年4月至2022年4月，在此期間美元多數時間低於100以下。當時“特朗普1.0”時期掀起的貿易戰疊加2020年疫情重創了美元指數。
而本次美元下跌則發生在美聯儲尚未明確降息、美國並未陷入深度衰退、全球風險資產未全面崩潰的背景下。這意味着，美元貶值背後的“心理支柱”正在倒塌。
據央視新聞報道，業內人士認為，正常情況下，提高關税預期美元走強，美國財政部長貝森特就曾提出，美元的升值幅度將大到足以抵消通貨膨脹上升的影響，但現實卻是關税政策出台的同時美元走弱。《紐約時報》近期分析稱，美元持續下跌，可能表明投資者開始避開長期以來被認作全球金融市場“避風港”的美元。
高盛近日發佈報告指出，美元之所以走弱有三重原因。
其一是美元本身就存在估值泡沫，當前美元估值偏離基本面，高估幅度達20%。高盛指出美元的強勢是受到美國“例外論”和全球資本流入的支撐。隨着美國“例外論”的消解，估值壓力正在逆轉。
其二是關税導致的利潤與消費受創：特朗普關税帶來的結果，不只是價格上漲。更深層的是，它在傷害美國公司利潤和美國家庭的消費能力，而這正是“美國例外論”的發動機。換句話説，關税正在動搖強勢美元賴以存在的核心支柱。
其三是結構性資本外流。高盛認為這次不像是2018年的那次關税摩擦，更像是“美國版的英國脱歐”。2018年的貿易戰是美國對個別國家，現在是美國對抗全世界。這不是戰術摩擦，而是結構性脱鈎。
據中國經濟網報道，中信建投期貨貴金屬分析師王彥青分析認為，驅動金價上漲的核心邏輯在於，美國關税政策正阻礙全球分工的供應鏈體系，同時破壞了以美元為中心的貨幣體系。當人們使用美元會承擔更多成本時，市場對美元的信任度及需求就會降低。
而在當前的情況下，特朗普仍多次威脅要削弱美聯儲的獨立性，引發人們擔憂他將強制降息以提振經濟，即便這樣做可能會引發失控的通脹。
高盛警告，如果美聯儲淪為政治工具，屈服於政治壓力而不顧通脹風險大幅降息，將導致美元貶值、實際利率崩塌，進而推動金價飆升。高盛指出，歷史上每當中央銀行失去獨立性時，都會引發法定貨幣信心危機，從而導致金價大幅上漲。
“我們面對的是一個方向難明的市場。”美國銀行高級投資策略師Robert Haworth同樣警告。“沒人知道關税最終會演變成什麼樣，市場無法根據政策走向進行資產配置。”
他進一步指出，如果這種不確定性持續多個季度，將會對企業盈利預期和戰略決策產生重大沖擊。在剛剛過去的財報季中，已有不少企業表達了對未來訂單、原材料成本及出口市場前景的擔憂。
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