雁默：科技戰中國必贏，特朗普則會宣稱獲勝並失去“鐵王座”

【文/觀察者網專欄作者 雁默】

排除擅用權力圖利自己的部分不談，特朗普為美國治病的想法是對的，包含重建制造業、重建財政紀律、擺脱“世界警察”的包袱等等，都有必要，但急就章的各種療法，讓對的全成了錯的。

關税戰沒有贏家，是的，但有最大的輸家，即美國。

一般認為，美國在科技戰上具有優勢，但同時也認為，其優勢正在迅速消失。在各種高科技領域中，AI技術是最顯眼的擂台，以時間作為衡量指標，中外專家多認同“中國只落後數個月”的看法。

若以法規作為指標，從今年開始，中方已最大程度擺脱了被卡脖子的困境，即便在半導體領域，中國海關於4月11日調整了芯片原產地認定規則，這意味着美國製半導體與全球最大芯片消費市場絕緣，真正被卡脖子的是那些身價不菲的美國科技廠。

在特朗普政府對境外半導體相關製品課徵關税前，我想説的是：科技戰，中國必贏，關税只會擴大贏面，而不是相反。

主要原因是，美國科技大廠正面臨種種牽制，各種成本必然暴增，可供盈利的市場則在萎縮。相反地，這些美企的中國同行已找到有效的趕超模式。

本文就淺談AI產業現況，以窺科技戰。

AI從技術到市場，誰卡誰的脖子？

自2008年金融危機以來，美國科技行業的美股收益已飆升400%，其他行業增長僅25%。往好的一面解讀此一現象，是雲端運算能力的大需求與高獲利；往壞的一面解讀，鉅額資金集中在少數科技巨頭，使得市場依賴少數人的命運，七巨頭(Mag 7)中若任何一家出了問題，就可能造成泡沫破裂的骨牌效應。

以上好壞兩面都是高盛的看法，而高盛對於當前的AI泡沫，還算是最樂觀的。換言之，多數專家擔憂保羅·克魯曼所言不虛——美國科技業正站在懸崖邊緣。克魯曼認為，AI投資是防禦性質的，各大廠只是怕自己沒有，以致遭對手超越，而不是經過客觀的需求估算。

因此之故，特朗普繼續加大對中國的科技產品出口與投資限制，恰恰是在美國科技大廠最需要盈利以攤平龐大AI投資的時候，從某種角度説，也就是最需要中國市場的時候。表現得最明顯的就是英偉達，這家公司的股價在2023年飆升238.9%、在2024年飆升171.2%，但今年以來，壞消息沒有斷過，截至我撰稿時，股價已下跌23.2%。

特朗普政府向英偉達下達H20對中國出口的禁令，讓這家甫宣佈要投資美國5000億的公司難堪不已，就像蘋果。這兩家公司都以為花錢消災就能拿到免死金牌，就像台積電。

在特朗普揚言要對半導體——包括那些內含半導體的終端產品——課徵關税的前夕，傳出台積電美國廠生產的4納米芯片要漲價3成。這對七巨頭而言是雪上加霜，但壞消息一個接一個，華為在幾乎同時，推出了CloudMatrix 384超節點集羣，對標英偉達GB200 NVL72，並在部分性能指標上實現超越。

根據知名專業半導體媒體semianalysis的説明，華為正在突破AI系統效能的極限。在當前的AI發展階段裏，增強整體系統效能比單純追求芯片性能更重要，這同時也是DeepSeek告訴我們的故事，掌握“以小搏大”的技術路徑，就能克服個別元件技術不足的問題。

CloudMatrix 384使用384個昇騰910C（7納米制程)，GB200 NVL72使用72個4納米制程的Blackwell GPU(外加32個Grace CPU)，意思是，昇騰910C的效能既然只有Blackwell GPU的1/3，那就用5倍數量的昇騰910C彌補效能，而芯片數量越多，系統優化的要求就越高，如此才能實現“以小搏大”。

雖然CloudMatrix 384並未實現全國產化，但距離目標已經不遠，這對於美國AI大廠而言，已經不是技術卡脖子所能阻止的進度，相對地，美企迫在眉睫的問題是市場佔有率，因為當投資人懷疑AI是否過度投資時，實現盈利便是唯一重要的事。

由此，中方正式拒絕“美國製”就是件大事，因為這意味着美科技大廠在美國本土的投資，除了要負擔高成本，還要承擔“有限市場”的銷售壓力。白話説，即做的東西變貴了，能賣的地方卻變少了。

從供應鏈的角度看，想賣到中國，產品含零件都要在美國境外生產，但特朗普正在將境外的零件廠都抓到美國，包括但不限於芯片、服務器、手機等等龐大的供應鏈生態體系。

重點是，這些零件供應商若因美國廠成本高昂而不得不漲價，會連美國境外的產品一起漲，如台積電漲價4納米芯片，美國廠與台灣廠都得同步上漲，買家找不到省錢途徑，除非轉向中國大陸，或其他有能力生產零件又沒在美國設廠的企業下單。

換言之，僅從AI產業看，從技術到市場，美國現在是卡了自己的脖子，股市終將反應此一現實。

2022年，台積電在亞利桑那州的新工廠舉行首批設備到廠儀式。 圖源：彭博社

“美積電”產能不夠美國大廠塞牙縫

美國在芯片上的優勢，也是弱點，因為依賴優勢，使得中國被逼出了“系統超越”的技術路徑，相反地，美企卻得承受芯片成本上升，並擴散到整個系統成本上升的潛在危機。

蘋果與英偉達先後給出了5000億投資承諾，但台積電亞利桑那廠(以下稱“美積電”)杯水車薪的產能，根本滿足不了這兩家公司的訂單。而特朗普對半導體進口課税，形同關閉了這些大廠的逃生門。

2023年，台積電在台灣的年產量是1600萬約當晶圓(用來衡量和比較不同尺寸晶圓生產量的標準化單位)，目前“美積電”第一期工廠已實現的年產量是54萬約當晶圓。第二期N3廠，估計2026年量產，產量略高於第一期，於此我們假設是年產36萬片12寸晶圓，相當於81萬約當晶圓。那麼，第一期加第二期就是年產量135萬約當晶圓。

換言之，在明年底前，台積電美國廠的產量只有台灣廠(2023年)的8.43%。如果再加上千億增資的第三期、第四期，就算趕在特朗普卸任前都實現量產，粗估頂多也只佔2023年台灣廠產量的20%。我懷疑這符合特朗普的胃口，所以不排除台積電還會被要求增資。

光是蘋果目前的年需求量，就是“美積電”現在的54萬約當晶圓，接下來還要投資5000億於AI服務器，需求量自然上升。其餘如英偉達、AMD、高通的需求量也不遑多讓，估計特朗普卸任前，“美積電”的產能遠不能滿足所有美國客户，即便再加上三星與SK海力士。

此一現實，使得美科技廠投資再多，都無法滿足美國市場需求，因為本土產芯片不足。也就是説，嘴巴喊5000億，但投資要全數落地，還是得看若干工廠建成後，有沒有原料供應生產，這是第二個困境。

第三個困境是，美國電力供應夠不夠這些美商大肆興建AI基礎建設。

能源供應跟不上特朗普雄心

德國西門子能源公司（Siemens Energy）的股價去年飆升超過300%，比英偉達還猛，為什麼？其中一個主要原因，就是AI數據中心蓬勃發展，需要高額電力供應。

2019-2023年，美國在AI基礎設施投資規模約3285億美元，中國約1327億美元。根據國際能源總署估計，到2030年，預計80%的數據中心需求成長將發生在美國、中國和歐盟。

另根據Gartner的最新報告預測，未來兩年AI應用所需的電力消耗可能激增160%，2027年將是2023年消耗量的兩倍。從全球範圍來看，最快明年，AI產業的需求就會超過目前的電力供應能力，40%的AI數據中心可能因電力限制而遭受營運限制。

對美國而言，特朗普最能吸引到或“掠奪到”的大規模投資，都是“吃電怪獸”。對中小企業乃至一般人而言，這意味着更貴的電費。

從製造業的角度看，雖然美國是全球最大天然氣生產國，但總體而言，中國的能源成本低於美國，尤其在電網的升級與建設成本上佔有優勢。相較之下，美國現有電網升級需要花費約7200億美元。因此，中國當前的工業環境與能源成本比美國更適合發展能源密集型產業。台積電落腳的亞利桑那州，大力支持半導體廠與AI產業，但其能源成本是台灣地區的4倍。

雖然，無論是中、美或歐洲，AI大廠的投資建設都會包含“能源自給”項目，並傾向投資清潔能源，但當前AI產業正處戰國時期，全世界各大廠都將自家投資在AI基建的規模，視為生存要素，所以耗電速度會比產電速度更快。

值得一提的是，CloudMatrix 384由於使用的芯片數量多，芯片製程也比英偉達GB200 NVL72落後，所以耗電量自然也比較大。美國專家認為，這凸顯了中國不缺電，反觀美國落後的電網設備，才是抑制AI基建的短板。

這裏又不能不提DeepSeek，這家公司推出的低能耗模型，能一定程度減少對AI數據中心規模與電力需求負擔。DeepSeek之所以震撼美國業界與股市，主因就是它的省錢與節能。

總言之，能源問題或將成為美國AI大廠發展的天花板，因為它們必須支付比中國同行更高的能源成本。

就算獲得了台灣“皇冠上的明珠”，代價卻是鐵王座

H20是英偉達專為中國市場打造的產品，現在無法供應給中國，我認為是好消息，因為這意味着美國科技大廠的前景會被投資人看衰，並有助於中國相關企業脱美。再者，投資美國能產生的正面效果，遠低於投資中國，於此，美大廠也被斷了生路。

美前財長耶倫稱，用關税促使製造業迴流美國，是白日夢，原因可以簡化為一個，即成本。特朗普不會不知道這個道理，但至少有兩個原因促使他往死路走，其一是他的自尊性格，其二是必然會收穫的一點點戰利品，迷惑他將作死視為機遇。

這一點點戰利品中，包含來自台灣的降書……或許是投降內容最完整的降書。

由於“台獨”當局的政治取向，以及台灣地區經貿上對美依賴的程度，整個電子業大規模赴美設廠的趨勢應該是確定的，甚至，“台獨”當局有可能會謹遵“聖旨”，對兩岸最大的貿易項目電子零組件予以課税，這會給予特朗普一些文宣材料，宣稱勝利。

然而，台商一旦加入美國隊，就會陷入與美商一樣的窘境，成本飆高，市場縮減，並致使研發速度減緩，待中國大陸的技術追上來，就會被困在世界孤島上。

如果特朗普仍執意對半導體相關製品課税，就意味着他還沒認清，科技戰是持久戰，用急就章的做法幻想速戰速決，只會輸得更快、更徹底。就算獲得了台灣“皇冠上的明珠”，代價卻是鐵王座。

因此，需要警惕的不是特朗普課關税，而是如果他放棄對半導體相關製品課税——儘管機率很低——那中方應對科技戰就需要換個戰法，但贏的結果不會改變。

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