雅詩蘭黛 2025 財年第三季度財報出爐，“重塑美妝新境” 戰略穩步推進

5 月 1 日，雅詩蘭黛集團公佈了 2025 財年第三季度財報，在複雜的宏觀環境下，其業績表現與戰略推進情況備受行業關注。儘管面臨持續阻力，雅詩蘭黛正致力於轉型為以消費者為中心、高效且具全球競爭力的高端美妝企業。

財報顯示，雅詩蘭黛本季度總體財務表現符合預期。有機淨銷售額下降 9%，若剔除旅遊零售業務，有機淨銷售額下降 3%，相比第二財季 4% 的降幅有所改善。這一改善趨勢反映出集團在核心業務板塊調整策略的初步成效。

旅遊零售業務戰略調整仍在進行時，目前該業務在整體業務中的佔比已降至較低的兩位數水平。而剔除旅遊零售後，全球零售銷售額環比增長，線上渠道在純電商和第三方平台推動下，有機銷售額實現中個位數增長，顯示出線上業務的強勁活力。

在利潤方面，攤薄每股收益雖下降 33%，但遠好於預期，彰顯出集團支出管理措施的有效性。毛利率更是連續第四個季度增長超過 300 個基點，成為財報中的一大亮點，這得益於成本控制與產品結構優化等多方面努力。

按地區劃分，亞太地區有機淨銷售額下降 1%，然而中國大陸市場實現中個位數增長，有力抵消了香港特別行政區和韓國市場的銷售額下滑。創新產品如海藍之謎（La Mer）濃縮修護精華膏和湯姆・福特（Tom Ford）幻魅亮澤唇膏，推動所屬品牌在中國市場有機銷售額實現兩位數增長。雅詩蘭黛集團總裁兼首席執行官司泰峯（Stéphane de La Faverie）在財報溝通會上指出，上一季度集團四大品類（護膚、彩妝、香水和護髮）在中國市場份額均有提升，至少八個品牌市場份額增長，線上業務成為主要推動力量。

在品類上，得益於勒萊柏（Le Labo）的強勁兩位數增長，集團高端香水品牌實現低個位數增長。而護膚和護髮業務則呈下滑態勢，護膚業務淨銷售額同比下滑 12% 至 18.07 億美元，護髮業務淨銷售額同比下滑 12% 至 1.26 億美元，彩妝業務同比下滑 9% 至 10.35 億美元。

雅詩蘭黛以 “重塑美妝新境” 為戰略願景，五大優先事項實施正積聚動力。在加速優化消費者覆蓋方面，研度公式（The Ordinary）於第三財季至 4 月期間進入中國大陸市場，並在抖音和天貓取得強勁表現。

在推動變革性創新上，第三財季推出的海藍之謎濃縮修護精華膏和湯姆・福特幻魅亮澤唇膏反響良好，且將在第四財季延續創新勢頭，如推出海藍之謎煥透精萃水，湯姆・福特輕透柔霧持妝氣墊粉底液在 4 月天貓新品發佈中取的不錯的成績。

面向消費者投資增速在第三財季超過第二季度，增量投資集中在中國大陸和美國，助力中國大陸有機銷售和零售增長恢復，全球新開近 10 家直營店，其中勒萊柏在美國和中國開店數量最多。

在提高效率驅動可持續增長方面，利潤恢復與增長計劃（PRGP）進展顯著，精簡 20% 中層管理職位，通過扁平精簡執行團隊削減 30% 費用，轉變採購模式實現規模效益，該計劃淨收益推動毛利率逐季提升。

自 4 月 1 日起，集團新執行團隊就位，管理層級減少，品牌、區域、職能部門職責重新劃分，從 2026 財年開始，損益表將由各區域負責，強化責任感與精簡度。

雅詩蘭黛持續關注貿易和關税動態，這為全球運營環境增添不確定性。不過，多年的供應鏈區域化使其具備更多靈活度，有助於減輕高關税影響。司泰峯表示，若關税問題得到有效解決，減輕潛在負面影響，集團有信心在 2026 財年恢復銷售增長。儘管目前面臨挑戰，但雅詩蘭黛通過戰略調整與執行，正努力在高端美妝市場中重塑競爭力，其後續表現值得持續關注。

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