央行：一季度貨幣政策逆週期調節效果較為明顯

5月9日，央行發佈2025年第一季度中國貨幣政策執行報告。

今年以來，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，各項宏觀政策協同發力，經濟呈現向好態勢。一季度國內生產總值（GDP）同比增長5.4%，社會信心持續提振，高質量發展紮實推進，國民經濟實現良好開局。中國人民銀行堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，認真落實黨中央、國務院決策部署，實施適度寬鬆的貨幣政策，強化逆週期調節，為經濟持續回升向好創造了適宜的貨幣金融環境。

一是保持貨幣信貸合理增長。綜合運用存款準備金、公開市場操作、中期借貸便利、再貸款再貼現等工具，保持流動性充裕。引導金融機構充分滿足實體經濟有效信貸需求，提高資金使用效率，提升服務實體經濟質效。二是推動社會綜合融資成本下降。健全市場化的利率調控框架，下調政策利率及結構性貨幣政策工具利率，強化利率政策執行，帶動存貸款利率下行。三是引導信貸結構調整優化。推動優化科技創新和技術改造再貸款，用好兩項資本市場支持工具，落實好各項存續的結構性貨幣政策工具，創設新的政策工具，持續做好金融“五篇大文章”。四是保持匯率基本穩定。堅持市場在匯率形成中起決定性作用，發揮好匯率對宏觀經濟、國際收支的調節功能，綜合施策，保持預期平穩，在複雜形勢下保持人民幣匯率基本穩定。五是加強風險防範化解。穩妥有序化解重點領域金融風險，持續完善金融風險監測、評估、預警體系。

貨幣政策逆週期調節效果較為明顯。金融總量平穩增長，3月末社會融資規模存量、廣義貨幣M2同比分別增長8.4%和7.0%，人民幣貸款餘額265.4萬億元。社會融資成本處於歷史低位，3月新發放企業貸款和個人住房貸款利率同比分別下降約50個和60個基點。信貸結構不斷優化，3月末專精特新中小企業貸款、普惠小微貸款同比分別增長15.1%和12.2%，繼續高於全部貸款增速。人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，3月末人民幣對美元匯率中間價為7.1782元，與上年末基本持平。

當前外部衝擊影響加大，世界經濟增長動能不足，貿易保護主義抬頭，地緣衝突持續存在，我國經濟持續回升向好的基礎還需要進一步穩固。也要看到，我國有超大規模市場、完備產業體系、豐富人才資源等諸多優勢條件，經濟長期向好的基本趨勢沒有改變，要堅定發展信心，以高質量發展的確定性應對外部環境變化的不確定性。下階段，中國人民銀行將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹落實黨的二十屆三中全會、中央經濟工作會議和全國兩會精神，堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，堅定不移走中國特色金融發展之路，進一步深化金融改革和高水平對外開放，持續推動金融高質量發展和金融強國建設，加快完善中央銀行制度，進一步健全貨幣政策框架。平衡好短期與長期、穩增長與防風險、內部均衡與外部均衡、支持實體經濟與保持銀行體系自身健康性的關係，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性，增強宏觀政策協調配合，擴大國內需求，穩定預期、激發活力，全力鞏固經濟發展和社會穩定的基本面。

實施好適度寬鬆的貨幣政策。根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，靈活把握政策實施的力度和節奏，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。暢通貨幣政策傳導機制，進一步完善利率調控框架，持續強化利率政策的執行和監督，降低銀行負債成本，推動社會綜合融資成本下降。發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，堅持聚焦重點、合理適度、有進有退，引導金融機構加力支持科技金融、綠色金融、普惠小微、擴大消費、穩定外貿等。堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，增強外匯市場韌性，穩定市場預期，堅決對市場順週期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能，維護金融市場穩定，堅決守住不發生系統性金融風險的底線。

2025年第一季度中國貨幣政策大事記

1月13日，中國人民銀行、國家外匯管理局將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數由1.5上調至1.75。

1月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，均與前次持平。

1月20日，中國人民銀行印發《中國人民銀行支農支小再貸款管理辦法》，自4月1日起將支農再貸款和支小再貸款合併為支農支小再貸款，支持城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社、村鎮銀行、民營銀行6類地方法人金融機構擴大對涉農、小微和民營企業的信貸投放。

1月22日，中國人民銀行向全國人大財經委員會彙報2024年貨幣政策執行情況。

1月22日，為貫徹落實中央經濟工作會議關於“探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能”的決策部署，中國人民銀行設立宏觀審慎和金融穩定委員會並召開第一次全體會議。

1月24日，中國人民銀行開展中期借貸便利（MLF）操作，操作金額為2000億元。

1月27日，中國人民銀行宣佈當月開展了1.7萬億元買斷式逆回購操作，其中3個月期1.2萬億元，6個月期5000億元。

1月31日，中國人民銀行與印度尼西亞銀行續簽規模為4000億元人民幣/878萬億印度尼西亞盧比的雙邊本幣互換協議。

2月13日，中國人民銀行發佈《2024年第四季度中國貨幣政策執行報告》。

2月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，均與前次持平。

2月25日，中國人民銀行開展中期借貸便利（MLF）操作，操作金額為3000億元。

2月28日，中國人民銀行宣佈當月開展了1.4萬億元買斷式逆回購操作，其中3個月期9000億元，6個月期5000億元。

2月28日，中國人民銀行、全國工商聯、金融監管總局、中國證監會、國家外匯局聯合召開金融支持民營企業高質量發展座談會。

3月18日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2025年第一季度例會。

3月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，均與前次持平。

3月25日，中國人民銀行開展中期借貸便利（MLF）操作，操作金額為4500億元，並從本月起將MLF操作由單一價位中標調整為多重價位中標。

3月31日，中國人民銀行宣佈當月開展了8000億元買斷式逆回購操作，其中3個月期5000億元，6個月期3000億元。