歷經五次IPO的綠茶餐廳終於上市，但市場並不買賬

（文/霍東陽 編輯/張廣凱）

歷經五次IPO的綠茶餐廳今天終於正式登陸港交所。

綠茶餐廳的IPO發售價為7.19港元/股，最高價僅比開盤價高0.01港元（7.200 港元），隨後迅速走低，最低價達到了6.69港元/股。截至今天12點，綠茶股價為6.79港元/股，跌幅約為5.56%，市值約為45.73億港元。

有港媒報道，綠茶餐廳5月15日在暗盤市場已經出現劇烈波動：暗盤市場亦呈“過山車”走勢：耀才暗盤最低見6.10港元，一度較招股價折讓15.2%；富途暗盤則最高衝至8.63港元，較發售價溢價20%，後來同樣跌破6.30港元。

本次IPO，綠茶餐廳共引入8名基石投資者，包括紫燕股份（通過無錫紫鮮認購）、安吉城投（通過安吉兩山認購）、銀泰集團創始人沈國軍（通過ActionChain認購）、正大食品等，合計鎖定6.73億港元。

此外，綠茶餐廳預計淨集資額最高約12.1億港元，募資金額擬用於擴展公司的餐廳網絡、設立公司的中央食材加工設施、升級公司的信息技術系統及相關基礎設施和撥作營運資金及其他一般企業用途。

值得注意的是，此次綠茶餐廳IPO公開發售部分融資認購倍數高達282倍，凍結資金達341.51億港元，創下2025年港股消費賽道IPO的最高記錄。

近來，多個消費類公司赴港上市。今年以來，僅在新茶飲就有蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨成功登陸港交所，而老鄉雞、遇見小面、鳴鳴很忙等十餘家消費公司正處於遞表或備案的關鍵階段。

匯生國際資本總裁黃立衝曾在採訪中指出，港股上市週期相對更短、流程更透明，消費公司紛紛衝擊港交所看重起更為成熟的估值體系和國際投資者的支持。

特別是今年開年以來，港股消費板塊強勢領漲，其中，老鋪黃金、泡泡瑪特和蜜雪冰城已成“港股神話”。但就目前的情況來看，綠茶餐廳的故事並沒有得到投資者的認可。

據招股書顯示，綠茶餐廳2022-2024年營收分別為23.75億、35.89億、38.38億；同期利潤分別為1.14億、2.96億、3.5億。不過，營收和利潤上漲的背後是綠茶的“瘋狂拓店”。2022-2024年間，綠茶餐廳的新開店數分別為47家、89家和120家。

但同時，衡量餐廳盈利能力的重要指標——翻枱率在不斷下滑。2022-2024年，綠茶餐廳的翻枱率分別為2.81、3.30和3.00次，創始人陸長梅曾在2013年透露當時綠茶餐廳的翻枱率在6-8次。

2008年成立在西子湖畔的綠茶餐廳，曾憑藉着招牌菜“麪包誘惑”和“綠茶烤雞”成為初代網紅餐廳，不過，近年來綠茶餐廳總是被批“吃老本”、“預製菜”。有分析人士表示，沒有強品牌壁壘、沒有核心技術、沒有資本故事，連網紅屬性都沒有，破發也就不令人意外。

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