邁克爾·斯賓塞：美國誤判了自身的影響力

編者按：2025清華五道口全球金融論壇於5月17-18日舉辦。在開幕式上，2001年諾貝爾經濟學獎得主邁克爾·斯賓塞通過視頻連線形式發表主旨演講，並參與討論了此次貿易戰對全球經濟的影響、AI對於金融和經濟發展的作用等議題。觀察者網經清華大學五道口金融學院授權，整理、刊載邁克爾·斯賓塞的發言。

【對話/邁克爾·斯賓塞，整理/觀察者網 唐曉甫】

主持人：想先問您一個問題：中美部分關税在90天內的臨時性暫停執行，我們看到這一消息提振了全球股市，並受到市場廣泛歡迎。這是一個積極的進展，但也僅僅是一個開始。我認為所有人都想知道，中美貿易在90天之後，最差與最好的情況會是如何？我們的未來將去向何方？

**邁克爾·斯賓塞：**我們正處於一個充滿不確定性的時代，中美剛剛達成一個短期共識，這無疑是非常積極的進展。沒有人願意在相互傷害的道路上越走越遠，這一協議也許將有助於推動雙方進一步談判並帶來更多改變。

邁克爾·斯賓塞 圖自2025清華五道口全球金融論壇

在取消那些不合理的措施後，美方的目標或將更加聚焦於核心領域的直接投資，這或能在美國經濟結構中發揮作用，助力相關行業保持甚至提升競爭力。

4月2日掀起的關税戰的最大問題在於缺乏針對性，幾乎對所有領域一併徵税。這種做法對美國經濟造成了負面影響：消費者信心下滑、資本支出減少，種種不利跡象已經開始顯現。

事實上，美國本可在更合適的時機進行中途調整，比如通過在股市和固定收益市場（包括債券市場）採取更有針對性的舉措。據我所知，當時國債市場的流動性一度幾近枯竭，若真發生流動性斷裂，必將引發連鎖反應，波及包括中美在內的全球金融體系，這顯然是我們絕不希望看到的局面。

如今，特朗普政府將談判重點放在與主要貿易伙伴——尤其是中國——的磋商上。他們依然保持戒心，更傾向於採用雙邊談判方式。雖然我並不認為美方會退出整個談判進程，但目前這種缺乏互相尊重的雙邊路徑難以稱為良性談判，願事實並非如此。

此外，人們往往高估了美國的影響力。美國約佔全球經濟總量的25%，其中約13%的進口來自中國；反之，中國約15%的出口面向美國。這些都不是小數字——中國對美出口峯值接近5000億美元，若徹底中斷，勢必給雙方造成重大打擊，但此數據並非憑空臆測。

從國內市場來看，美國長期以來對世界各國及各類規模的商品保持相對開放的貿易態度，始終重視與各國的貿易關係。因此，當我看到研究預測關税對各國經濟增速的影響時，並不感到意外。相關研究表明：美國經濟增速受衝擊最大，其次依次為中國、加拿大、墨西哥，最後才是歐洲。儘管這些影響不可忽視，但相比美國而言，其他地區所受衝擊相對較小。

總之，貿易摩擦無疑會給全球經濟帶來不利後果，但美國有時會誤判自身的影響力規模。在當前變局中，各方應保持審慎，一方面繼續推動談判進程，另一方面也要準備應對可能出現的金融風險。

主持人：目前貿易戰的緩和是一個鼓舞人心的跡象，您認為這次緩和會對美國的貨幣政策有什麼樣的影響？畢竟這也是影響全球經濟的重大因素。

**邁克爾·斯賓塞：**這同樣也是一大不確定因素。美聯儲正在評估、研判這90天暫停期之後的局勢，同時相關數據在此期間也會反覆波動。但有一點可以肯定：由美國發起的關税戰，已對國內價格形成明顯上行壓力。不少美國人預期，貿易伙伴會以對等反制作為開啓雙邊談判的起點——這在我看來是一種合理且必要的回應。

與多數央行不同，美聯儲選擇了“先觀望、再行動”的策略。他們並非低估美國經濟可能出現的疲軟，而是將抑制通脹置於首位；與此同時，就業數據保持穩健，通脹指標僅亮起“黃燈”警示。因此，美聯儲表態將繼續觀望，待形勢更明朗後再作出政策調整。

我更願意相信，談判極有可能取得實質性進展：如果協商順利，關税帶來的成本擾動將得到緩解，經濟增長的損失也能逐步彌補。屆時，美聯儲就能全面響應宏觀環境的變化。事實上，業界早已感受到危機即將到來的壓力。

關税戰緩和後，中國對美海運暴漲

儘管如此，目前仍難對最終結果下定論。我們期待通過進一步磋商，使商業活動長期迴歸相對正常的水平；屆時，美聯儲亦可恢復常規貨幣政策操作，更專注於維護經濟健康並有效控制通脹。如同新冠疫情期間所見，無論是關税衝擊還是能源價格飆升，單次的價格上漲並不必然演變為持久通脹；但若消費信心持續下滑、旅遊等服務業大幅萎縮，整體需求也會隨之走弱。

因此，關税戰帶來的另一層不確定性在於：關税及其連鎖衝擊對供給與需求兩端的影響究竟有多大？需求端能否保持足夠活力以抵消通脹壓力？各方是否還存在進一步調整的空間？這些問題，仍待觀察與應對。

主持人：那您覺得目前談判對於整個全球貿易體系有什麼影響，從多邊和雙邊的角度，您覺得未來貿易體系會發生什麼變化？

**邁克爾·斯賓塞：**當前美國政府的立場也十分明朗：他們先後退出了世衞組織，並基本脱離了可持續發展議程——這標誌着一個整體性方向的轉變。基於此，我認為未來可能會出現以下三種局面：

第一種情形：各國各自為政，重蹈《斯姆特–霍利關税法》的覆轍。這種極端的保護主義路徑會帶來嚴重的經濟災難，但因為各方深知其破壞性，實際上發生的可能性並不大。

第二種情形：中美兩國各自組建影響力體系。這種“二元對立”模式也較難成立。新興市場國家普遍不願被迫選邊，它們既希望維持與中國在經濟、科技與貿易領域的密切合作，也希望繼續與歐美在安全與商業方面保持深度聯繫，因此這一格局並不具備持續的現實基礎。

第三種情形（我最為看好）：歐洲、中國及其他主要新興市場國家將共同支持一個相對合理且可行的多邊體系。關鍵在於，如何讓美國重回這一進程，並在某個節點上調整政策重返多邊架構。即便美國長期缺席，憑藉歐洲、中國和其他大國的體量、實力與共同利益，這一合作框架仍具備自我維繫的根基。

回顧二三十年前，全球舞台上的主導力量主要集中於發達經濟體，新興市場國家的貢獻尚處於起步階段。如今，新興經濟體在全球經濟中的份額已經顯著提升。儘管未來的實踐過程複雜多變，甚至會出現短期混亂，但經歷疫情衝擊、大規模供應鏈調整與地緣政治緊張後，世界經濟已進入快速結構性轉型期。各國都在以不同方式應對這一挑戰，也因此承擔起新的任務與責任。

任何試圖在既有體系之外，複製出一個更為複雜且同質的新架構的努力，最終都難以奏效。因此，我並不認為會出現“意外驚喜”式的平行系統。

主持人：您的分享非常有洞見，另外我想談一個話題也是非常令人激動的，兩個月前我們剛説過，那就是AI。AI技術現在變化太快了，每一天都有新的發展，每天都有大的交易或者新的估值更新，在中國也是這樣。我們甚至看到有些新的金融產品與AI掛鈎。我知道英國推出了一種保險產品，主要針對AI工具造成的錯誤影響提供保險。這些關於AI的進展都非常令人激動，我也想聽聽您的觀點，在您看來在過去幾個月哪些AI進展是最有意義，或者最令你激動的？

**邁克爾·斯賓塞：**近期AI的進展確實令人既興奮又心情複雜。首先，我想從斯坦福大學發佈的《AI指數報告（2025年）》談起。

該報告今年格外突出，聚焦於大學和研究機構的最新成果與趨勢。在我看來，有幾點尤其值得關注：開源模型數量大幅增長，這與DeepSeek及中國在該領域的多項創新密切相關；中美之間的差距正在迅速縮小——儘管美國在GPU等關鍵硬件上對中國仍有技術限制，但中國在大規模模型訓練效率和性能方面已實現顯著提升；同時，大量“輕量級”小模型正在加速湧現，它們通常依託大模型進行訓練，卻在使用成本和部署便捷性上更具優勢，這一趨勢在中美兩國都十分明顯。

《AI指數報告（2025年）》

此外，我今年擔任聯合國《2025人類發展報告》諮詢委員會聯合主席，全程參與了該報告的撰寫與審議。該報告上週在布魯塞爾首發，並將展開全球巡迴發佈，旨在探討如何讓AI真正造福人類、賦予社會更多選擇。報告既肯定了技術進步帶來的紅利，也直面數字鴻溝和可及性不均的問題，為各國和各界提供了平衡而務實的政策建議，值得我們持續關注並推動其成果落地。

因此，簡單地將全球AI競賽視為中美兩強相互較量的格局已經過於狹隘——更多國家和機構正以各自方式參與其中，共同推動技術進步與產業應用。

從我個人的觀察來看，AI與生命科學的深度融合正在加速到來。AlphaFold因其在蛋白質結構預測方面的突破榮獲2024年諾貝爾化學獎，據統計，全球已有超過250萬名生物學家在100多個國家採用該技術進行新藥、疫苗及各類治療方案的研發。與此同時，中國在生命醫學和生物醫藥領域同樣具備強大生態和科研實力，“AI ＋ 生物”正成為下一波浪潮。

在材料科學、物理學以及天氣預測等領域，AI也必將大放異彩。例如，有報道稱谷歌已開發出一套算法，能夠提前12小時準確預測極端天氣事件，挽救了美國大量生命並減少了相應的經濟損失。

在經濟與商業層面，每天都可切實感受到AI帶來的快速變革。儘管一些示範案例已取得顯著成效，但如果AI應用集中於少數行業或大型企業，就難以釋放其全部潛力。唯有在更廣泛的領域和更均衡的結構中推廣應用，才能實現AI在社會和經濟層面的最大價值。

最後，關於AI對就業的影響以及如何讓各行各業從中受益，也仍是持續討論的話題。AI在實踐中對普通勞動者的衝擊不可忽視，需要我們認真思考應對之策。但就我個人而言，AI的發展無疑令人振奮。

主持人：確實非常高興聽到您提到的多個關鍵詞，可及性、科技的發展等等。在中國我們也會討論這些熱門詞彙，尤其是可及性的問題。自從DeepSeek出現以後，高性能AI在中國的可及性發生了巨大改變，大中小型企業都在積極擁抱新技術。您剛才還提到了開源模型的擴散現象：大量小型垂直模型應用正在廣泛落地，幫助各家公司提升業務能力。隨着AI部署變得更加便捷，其帶來的影響也將更加深遠。

我想再問第三個問題，關於商學院的全球化路徑，以及商學院如何擁抱AI、如何在教學與科研中應用AI。作為一位傑出的教授，您對此有何看法？

**邁克爾·斯賓塞：**我的想法是，我們幾乎可以讓全世界的人都以任何語言獲得AI服務。現階段，每個人都可配備一個數字助理，這一助理能夠讀懂多種語言並幫助我們理解和分析信息，因此我認為其普及率只會更高，從而極大地拓展人們的視野。我們大概還記得個人電腦革命初期，個人電腦的普及和圖形用户界面（GUI）大幅降低了使用門檻，這最初是由蘋果公司推動的。而在生成式AI領域，我們現在已經擁有非常友好的用户界面，對於大多數人而言（除非是文盲），都能輕鬆上手使用AI，而且中國在多個方面處於領先地位。

邁克爾·斯賓塞 圖自2025清華五道口全球金融論壇

AI正在提升其在金融、信貸、醫療、教育等領域的信息處理能力，其包容性和普惠性也越來越強，這讓我非常激動。但回到教育領域，我認為我們不應只關注AI的“負面影響”。有人甚至斷言：所有使用AI的行為都是“作弊”。我認為，這其實是一個教育價值觀的問題：教育就是將各種資料轉化為知識的過程。如果學生用AI完成作業，只要在引用時註明來源，就與引用文獻無異。大家會問：我們該如何評估學生的真實學習成果？除了傳統考試，還可以通過項目展示、口頭答辯等方式來判斷掌握程度。如果項目需要使用計算機，助教或教師給予適當幫助也是合理的。

至於學生是否會用AI作弊？當然可能，但這並不意味着我們要取消所有考試。我認為，作業是否完成並非最重要，學生真正學到了什麼才是關鍵。因此，使用傳統評估方法來檢驗學生論述仍然可行。我們應當鼓勵學生負責任地使用AI，將其視為學習的輔助工具。

對於商學院而言，同樣值得深思的是：如何在全球化的大潮中讓項目與各地實踐保持緊密聯繫？如果僅聚焦美國或歐洲，就會忽略亞洲等快速崛起的經濟體。未來，各國教育機構應深化相互合作：在中國境內，商學院可與本土合作伙伴建立多層次協作；在國際上，則通過與美國、歐洲等地院校的聯合項目，實現多元互通。即便美國政策多變，其作為全球科研與創新中心的吸引力依舊不減，仍會吸引國際學者與學生來此交流；同樣，中國與歐洲等地也會不斷開放更多機會。

從商學院全球化的視角看，我希望無論是美國還是歐洲，都能與全球經濟保持緊密聯繫。隨着中國經濟體量的持續增長和亞洲影響力的不斷提升，商學院應朝着與儘可能多地區建立良好合作關係的方向發展。

美國政府目前對大學的態度趨於謹慎，尤其是移民政策等方面確實對學術合作帶來了巨大影響，可能會對美國吸引並留住優秀研發人才產生負面作用。然而，中國與歐洲相繼向全球發出了更多科研邀請，許多曾赴美髮展的學者開始考慮回國或前往歐洲；與此同時，不少國際學生仍選擇留在美國，因為這裏的科研氛圍與成長環境依舊具有強大吸引力。這種人才流動讓全球科研合作更具多樣性和韌性，也創造了新的機遇。

總的來看，無論是在美國國內政策層面，還是在國際關係層面，這些變化都對在線協作與科研交流產生了深遠影響。歐洲以及中國高層官員都曾明確指出，美國正逐漸變成一個不那麼可靠的合作伙伴——這既是對全球創新生態的挑戰，也為重塑合作格局提供了機會。因此，我認為，各大商學院應重點關注如何在新的國際環境中構建健康且可持續的國際化項目，讓師生在多變的世界中保持競爭力與合作精神。

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